Keruntuhan BAYC: Apa yang Penurunan 82% Beritahu Kita Tentang Pasar NFT

Harga dasar Bored Ape Yacht Club baru saja mencapai 27,03 ETH—turun 82% dari puncaknya di April 2022 sebesar 153,7 ETH. Jika Anda menjual di puncak, Anda menyaksikan nilai ETH senilai $2,3 juta menguap.

Tapi inilah yang sebenarnya menarik: BAYC bukan satu-satunya yang mengalami “pembantaian”.

Pemakaman Blue-Chip

Mutant Ape Yacht Club? Turun 88% (40 ETH → 4,75 ETH). CryptoPunks? Cerita serupa. Narasi “blue-chip NFT” yang mendominasi 2021-2022 pada dasarnya sudah mati.

Namun entah bagaimana, Pudgy Penguins—koleksi yang dulu dianggap hanya meme—sekarang mengungguli BAYC berdasarkan kapitalisasi pasar. Ini bukan salah ketik. Pasar secara harfiah menulis ulang aturan main sementara semua orang terpaku pada Ape mereka yang nyangkut.

Mengapa Harga ETH Lebih Penting daripada JPEG Anda

Kapitalisasi pasar NFT anjlok dari $9,3 miliar menjadi $8,1 miliar. Perhatikan waktunya? Hampir persis mengikuti penurunan ETH dari $4.700 ke $4.259. Inilah rahasia kotor yang tak mau diakui siapa pun: sebagian besar valuasi NFT hanyalah taruhan leverage terhadap harga Ethereum, bukan terhadap seninya.

Penyebutnya berubah, dan tiba-tiba “investasi” Anda tampak jauh lebih buruk di dashboard.

Kebohongan Utilitas

Analis terus mengatakan masalahnya adalah kurangnya “utilitas nyata”. Tapi mari jujur—pemilik BAYC mendapatkan:

• Akses eksklusif ke Discord
• Persetujuan dari Snoop Dogg (entah seberapa berharganya itu)
• Spin-off Bored Ape Kennel Club
• Akses ke MAYC

Tak satu pun dari itu yang menghentikan harga dasar dari anjlok. Ternyata, gengsi sosial tidak berkorelasi dengan dukungan harga.

Uang Institusi: Penyelamat atau Cuma Uang Lambat?

BTCS Inc. dan institusi lain diam-diam mengumpulkan blue-chips di harga dasar. Sisi optimis: ini uang cerdas yang membeli saat turun. Sisi realistis: mereka diversifikasi portofolio kripto dan butuh beberapa eksposur NFT agar bisa dilaporkan ke pemegang saham.

Tidak ada skenario yang menyiratkan pemulihan dalam waktu dekat.

Peluang Sebenarnya

Jika Anda percaya NFT punya masa depan di luar wash trading, harga saat ini secara matematis menarik untuk disimpan 5-10 tahun. BAYC di 27 ETH dibanding 153 ETH menawarkan rasio risiko/imbalan yang sangat berbeda.

Tapi jangan salah mengira kapitulasi sebagai peluang. Mungkin saja pasar baru sadar bahwa sebagian besar NFT memang tidak pernah bernilai $100K sejak awal.

Intinya: Kehancuran BAYC bukan soal koleksi spesifik itu, tapi lebih tentang seluruh model “JPEG spekulatif” yang akhirnya bertemu realita. Apakah ini reset atau spiral kematian sepenuhnya tergantung apakah use case NFT benar-benar terwujud—atau hanya akan selalu “segera hadir”.