Front Dingin Datang: Gas Alam Mendapatkan Dorongan Musiman

Nat-gas mendapatkan tawaran pada hari Jumat karena para peramal memperingatkan cuaca lebih dingin yang akan melanda AS bulan depan. Kontrak berjangka NYMEX bulan Desember melonjak +2,48% untuk ditutup di level tertinggi dalam 1 minggu, didorong oleh dua angin belakang.

Penggerak bullish:

• Suhu yang diprediksi oleh G2 Atmosfer akan turun di seluruh AS Barat, Timur Laut (Nov 26-30) dan AS tengah (Dec 1-5), yang biasanya meningkatkan permintaan pemanasan.
• Data penyimpanan EIA menunjukkan inventaris menyusut sebesar 14 bcf minggu lalu—lebih besar dari konsensus 12 bcf dan jauh di atas rata-rata penurunan musiman 5 tahun sebesar +12 bcf

Tapi ada tangkapan: Produksi gas alam AS berada di dekat level rekor di 111,1 bcf/hari (+7,9% y/y), dengan rig pengeboran aktif meningkat menjadi 127—hampir mencapai puncak 2,25 tahun. EIA juga menaikkan perkiraan produksi 2025 sebesar 1% menjadi 107,67 bcf/hari. Lebih banyak pasokan = hambatan harga.

Sisi permintaan: Permintaan gas Lower-48 mencapai 82.8 bcf/hari (-9.2% y/y), sementara aliran ekspor LNG tetap stabil di sekitar 17.7 bcf/hari. Produksi listrik AS meningkat +5.33% y/y dalam minggu terakhir, sebuah tanda positif kecil untuk gas.

Pemeriksaan penyimpanan: Hingga pertengahan November, inventaris AS berjalan 3,8% di atas rata-rata 5 tahun—cukup banyak ruang. Situasi Eropa terlihat lebih ketat dengan 81% terisi dibandingkan rata-rata musiman 90%.

Kesimpulan: Cuaca dingin + dukungan penarikan dapat mendukung harga dalam jangka pendek, tetapi kapasitas produksi yang meningkat menunjukkan bahwa setiap kenaikan menghadapi angin sakal struktural.