Apakah saham energi surya 2025 masih bisa dibeli di harga bawah? Daftar perusahaan terkemuka di pasar saham AS dan Taiwan

2024年 adalah “puncak dan lembah” di sektor panel surya—energi surya tingkat utilitas tetap menunjukkan pertumbuhan, tetapi pasar perumahan mengalami penurunan 32%, dan seluruh industri terjebak dalam ketidakpastian kebijakan. TAN (ETF tenaga surya) sepanjang tahun mengalami penurunan sebesar 37,62%, dan banyak saham perusahaan unggulan mengalami pemotongan harga setengahnya.

Namun, krisis sering melahirkan peluang. Memasuki 2025, seiring percepatan transisi energi global dan dukungan berkelanjutan dari kebijakan energi hijau di berbagai negara, apakah saham konsep tenaga surya di pasar AS layak untuk dipertimbangkan kembali?

Mengapa sektor tenaga surya layak diperhatikan

Isu pemanasan global semakin meningkat, dan pemerintah di seluruh dunia meningkatkan investasi dalam energi hijau. Dibandingkan energi alternatif lain seperti angin, tenaga surya memiliki keunggulan alami:

Ketersediaan sumber daya yang kuat—penyebaran sinar matahari yang luas dan melimpah, hampir cocok untuk sebagian besar wilayah di dunia

Biaya operasional dan pemeliharaan rendah—setelah sistem terpasang, biaya perawatan relatif rendah, dan ekonomi sepanjang siklus hidupnya menonjol

Kemajuan teknologi cepat—efisiensi sel surya terus meningkat dalam beberapa tahun terakhir, biaya menurun setiap tahun, dan dapat digunakan dari atap rumah hingga pembangkit listrik besar

Namun, tantangannya juga tidak sedikit. Risiko perubahan kebijakan, peningkatan kompetisi industri, kecepatan iterasi teknologi, dan faktor lainnya membuat volatilitas sektor ini tetap tinggi.

Target utama saham konsep tenaga surya di pasar AS

First Solar (FSLR)

Perusahaan yang didirikan pada tahun 1999 di Arizona ini adalah perwakilan teknologi fotovoltaik film tipis di AS. Dibandingkan dengan modul silikon tradisional, teknologi film tipisnya memiliki keunggulan jelas dalam kondisi cahaya redup dan suhu tinggi, dengan ukuran modul yang lebih besar dan biaya per watt yang lebih rendah, sangat cocok untuk proyek tingkat utilitas.

Perusahaan menandatangani kontrak pasokan jangka panjang dengan beberapa perusahaan listrik di AS, dan juga mendapatkan manfaat dari insentif pajak melalui “Inflation Reduction Act” (IRA) serta kebijakan dukungan manufaktur lokal. Meskipun mengalami fluktuasi di 2024, secara keseluruhan tetap menunjukkan pertumbuhan kecil positif, menunjukkan ketahanan yang cukup kuat.

Rata-rata target harga dari 26 analis Wall Street adalah 210,12 dolar AS, dengan potensi kenaikan 26% dari harga saat ini 166,35 dolar AS. Dalam skenario optimis, jika Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga dan mendorong investasi proyek besar, EPS 2026 diperkirakan akan kembali ke 10 dolar AS, dan dengan PE 25 kali, harga saham bisa mencapai 250 dolar AS.

Nextracker (NXT)

Perusahaan ini adalah pemimpin global dalam sistem pelacakan cerdas, yang secara real-time menyesuaikan arah panel surya untuk memaksimalkan penangkapan energi matahari dan secara signifikan meningkatkan efisiensi pembangkit listrik.

Setelah laporan kuartal Mei yang melampaui ekspektasi, harga saham naik 12% dan tetap tinggi. Pendiri sekaligus CEO menekankan bahwa kinerja kuat saat ini menjadi dasar untuk pertumbuhan berkelanjutan sepanjang tahun, dan investasi strategis utama juga mendapatkan jaminan. Rata-rata target harga dari 18 analis adalah 63,94 dolar AS, dengan potensi kenaikan 12% dari harga saat ini 56,92 dolar AS.

Enphase Energy (ENPH)

Sebagai penyedia solusi energi rumah secara keseluruhan, Enphase unggul dalam bidang inverter mikro dan penyimpanan baterai. Namun saat ini menghadapi tekanan dari perang tarif AS-China—95% baterai lithium ferofosfat (LiFePO4) berasal dari China, dan margin kotor tahun 2025 diperkirakan tertekan 200-600 basis poin.

Kabar baiknya, diversifikasi rantai pasokan sedang berlangsung, dan diperkirakan pada kuartal kedua 2026, sebagian besar pasokan baterai akan berasal dari sumber non-China. Meskipun dalam jangka pendek menghadapi tekanan, logika jangka menengah dan panjang tetap jelas. Rata-rata target harga dari 25 analis adalah 50,82 dolar AS, dengan potensi kenaikan 23% dari harga saat ini 41,18 dolar AS.

Saham terkait tenaga surya di pasar Taiwan

Delta Electronics (2308)

Pendapatan tahun 2024 mencapai 421,1 miliar TWD, meningkat 5% YoY; margin laba kotor tetap tinggi di 32,4%, laba bersih setelah pajak 35,2 miliar TWD, EPS 13,56 TWD. Semua indikator keuangan menunjukkan pertumbuhan stabil, dan ROE mencapai 16,4%.

Morgan Stanley baru-baru ini menaikkan target harga dari 440 ke 485 TWD, optimistis terhadap solusi daya DC bertegangan tinggi 800V untuk pusat data AI dan industri. Analis percaya bahwa dengan meningkatnya permintaan daya tinggi global, pertumbuhan Delta Electronics dapat berlanjut hingga 2027.

ZTE Electric (1513)

Pada 2024, perusahaan membalikkan kerugian menjadi laba bersih 3,623 miliar TWD, meningkat 128% dan mencapai rekor tertinggi, EPS 7,33 TWD juga mencatat rekor. Pada kuartal pertama 2025, didorong oleh rencana jaringan listrik yang kuat dari Taipower, pendapatan mencapai 6,448 miliar TWD, rekor untuk periode tersebut.

6 analis menaikkan target median dari 182,5 ke 195,5 TWD, kenaikan 7,12%. Estimasi tertinggi mencapai 211 TWD, terendah 167 TWD.

Chint-KY (5871)

Dengan kapitalisasi pasar 20,889 miliar TWD, PE saat ini hanya 9,11 dan PB 1,22, keduanya di bawah rata-rata industri. Dividen yield mencapai 5,04%, menunjukkan performa yang lebih baik dari pasar. Langkah peningkatan saham oleh pemegang saham utama baru-baru ini juga menunjukkan kepercayaan manajemen terhadap prospek ke depan.

Daftar perusahaan lain yang relevan

Melihat dari sejarah sektor

Industri tenaga surya telah mengalami beberapa siklus. Krisis keuangan 2008 menyebabkan gelembung pertama pecah; kelebihan kapasitas di China pada 2010-an memicu perang harga global; setelah pandemi 2020, kebijakan stimulus energi hijau di berbagai negara kembali membakar industri ini.

Pengamatan utama: Dukungan kebijakan menentukan prospek industri, bukan kemajuan teknologi itu sendiri. Ketika subsidi pemerintah cukup besar dan insentif pajak menarik investasi, sektor ini akan naik; sebaliknya, jika kebijakan berbalik atau tidak pasti, harga saham langsung tertekan.

Penurunan di 2024 mencerminkan kekhawatiran terhadap keberlanjutan kebijakan seperti IRA. Tetapi dari arah independensi energi dan komitmen iklim saat ini, kerangka kebijakan energi hijau jangka panjang tampaknya tidak akan berubah secara fundamental.

Risiko yang perlu diketahui investor

• Risiko kebijakan: sikap pemerintah baru terhadap energi hijau langsung mempengaruhi tingkat subsidi
• Persaingan meningkat: keunggulan biaya perusahaan fotovoltaik China tetap nyata
• Siklus industri: tingkat suku bunga dan kondisi ekonomi sangat mempengaruhi permintaan energi surya konsumen
• Iterasi teknologi: pembaruan teknologi baterai cepat, risiko depresiasi aset yang ada

Ringkasan

Sektor tenaga surya tahun 2025 bukanlah “beli dan langsung untung” secara sederhana, melainkan perlu mempertimbangkan secara komprehensif dari tiga dimensi: dukungan kebijakan, fundamental perusahaan, dan level valuasi. Saham konsep tenaga surya di pasar AS seperti First Solar dan Nextracker memiliki potensi target harga 10-26% lebih tinggi dalam jangka pendek; sementara saham di pasar Taiwan seperti Delta Electronics dan ZTE Electric mendapat manfaat dari pesanan domestik dan dukungan kebijakan. Tetapi, semua ini bergantung pada kepercayaan terhadap keberlanjutan kebijakan terkait dan ketepatan dalam menilai arah suku bunga.

Bagi investor dengan toleransi risiko tinggi, saat ini mungkin layak melakukan riset, tetapi bukan saat yang tepat untuk membeli secara sembrono.