Bagaimana cara menghitung nilai saham di bursa: panduan praktis untuk trader

Nilai saham di pasar saham bukanlah angka misterius maupun arbitrer. Itu adalah hasil langsung dari apa yang bersedia dibayar oleh pembeli dan penjual pada setiap saat. Jika Anda ingin beroperasi dengan solvabilitas, Anda perlu memahami secara tepat bagaimana mekanisme ini bekerja dan mengapa nilainya terus berfluktuasi.

Pasar menentukan harga, bukan buku pembukuan

Bayangkan sebuah perusahaan diperdagangkan pada harga 20€ per saham. Dari mana angka itu berasal? Bukan dari para akuntan, melainkan dari ketegangan konstan antara dua kekuatan: mereka yang ingin membeli dan mereka yang ingin menjual.

Hukum Penawaran dan Permintaan sangat sederhana. Ketika lebih banyak orang ingin membeli daripada menjual, harga naik. Ketika lebih banyak orang ingin menjual daripada membeli, harga turun. Begitu saja.

Nilai sebuah saham secara harfiah adalah kesepakatan sementara antara penawar dan penawar. Tidak lebih, tidak kurang. Oleh karena itu, sangat penting untuk memahami bahwa harga tersebut hanyalah sebuah konsensus, bukan kebenaran permanen.

Apakah saya bisa menjual dengan harga sembarangan?

Secara teknis ya, tetapi Anda perlu menemukan pembeli. Jika sebuah saham bernilai 20€ dan Anda mencoba menjualnya dengan harga 50€, pesanan Anda tidak akan dieksekusi kecuali pasar naik secara dramatis. Sebaliknya, jika Anda mencoba membeli dengan harga 5€ saat pasar meminta 20€, tidak ada yang akan menjual kepada Anda.

Pasar adalah tempat pertemuan di mana kedua belah pihak bernegosiasi. Tanpa pihak lawan yang bersedia, tawaran Anda akan hilang begitu saja. Oleh karena itu, sangat penting untuk bekerja dekat dengan harga pasar jika Anda ingin pesanan Anda dieksekusi dengan cepat.

Likuiditas: jalan pintas Anda untuk masuk dan keluar pasar

Di sinilah inti masalahnya. Tidak semua saham sama. Beberapa memiliki ribuan transaksi harian (seperti perusahaan besar dalam indeks). Lainnya hampir tidak diperdagangkan beberapa kali seminggu.

Ketika sebuah saham memiliki likuiditas rendah, tiga hal buruk bisa terjadi:

Pertama: Pesanan Anda tidak tersalurkan. Anda menunggu dan menunggu, tetapi tidak ada yang membeli apa yang Anda coba jual atau menjual apa yang ingin Anda beli.

Kedua: Anda dijual dengan harga sangat mahal. Penjual memanfaatkan keputusasaan Anda dan mengenakan premi yang besar.

Ketiga: Anda membeli dengan harga sangat murah. Penjual yang putus asa melepaskan sahamnya karena tidak menemukan jalan keluar lain.

Pemula sering melihat saham yang harganya melambung dalam seminggu dan langsung berinvestasi. Tetapi saat mereka masuk ke detail, mereka menemukan volume perdagangan sangat kecil: hanya beberapa pembeli dan penjual yang menggerakkan harga tersebut. Itu adalah jebakan likuiditas.

Aturannya sederhana: selalu berinvestasi dalam aset dengan volume yang layak. Jika tidak, Anda bisa terjebak dan tidak bisa keluar saat membutuhkannya.

Pasar primer vs. pasar sekunder: di mana harga benar-benar ditentukan

Perusahaan menerbitkan saham baru di pasar primer. Di sana mereka menerima uang langsung dari investor. Ini adalah peristiwa tunggal per saham.

Pasar sekunder adalah tempat para trader seperti kita beroperasi. Kita membeli dan menjual saham yang sudah ada, bertukar dengan investor lain. Di sinilah harga nyata dan dinamis terbentuk.

Nilai sebuah saham yang Anda lihat di broker Anda selalu adalah harga pasar sekunder. Ini adalah harga yang disepakati saat ini di antara semua peserta aktif.

Kapitalisasi pasar menjelaskan ukuran nyata sebuah perusahaan

Untuk memahami nilai sebuah saham dengan baik, Anda perlu mengetahui kapitalisasi pasar. Ini sederhana:

Kapitalisasi = Harga saham × Jumlah saham yang beredar

Jika sebuah perusahaan memiliki 100 juta saham yang diperdagangkan pada harga 20€, kapitalisasinya adalah 2.000 juta euro. Itu adalah nilai yang diberikan pasar secara keseluruhan.

Tapi hati-hati: kapitalisasi pasar BUKANlah nilai buku perusahaan. Sebuah perusahaan bisa memiliki neraca yang solid di buku-bukunya tetapi diperdagangkan dengan harga sangat rendah, atau sebaliknya: diperdagangkan dengan harga astronomis tanpa dasar angka yang nyata.

Cara menghitung harga saham secara terbalik

Jika Anda mengetahui kapitalisasi dan jumlah saham, Anda bisa mendapatkan harga seperti ini:

Harga saham = Kapitalisasi ÷ Jumlah saham

Tapi santai saja: broker sudah melakukannya secara otomatis. Yang perlu Anda pahami adalah perbedaan antara Bid (harga jual) dan Ask (harga beli). Ruang di antara keduanya disebut Spread dan itulah keuntungan perantara.

Tidak semua memiliki nilai pasar: pentingnya likuiditas lagi

Apakah semua saham memiliki harga? Tidak. Beberapa aset canggih seperti private equity atau obligasi tidak diperdagangkan secara reguler. Saat Anda perlu menjualnya, Anda akan menemukan bahwa tidak ada pasar.

BBVA memiliki pihak lawan langsung. Saham yang lebih gelap sulit. Dan jika Anda masuk ke wilayah aset tidak diperdagangkan, bersiaplah untuk kejutan tidak menyenangkan saat ingin melikuidasi.

Tiga cara berbeda menilai sebuah saham

Pasar menawarkan harga. Akuntan menawarkan yang lain. Investor value mengejar yang ketiga.

Nilai nominal: Harga penerbitan awal. Mengambil modal sosial dan membaginya dengan jumlah saham. Sebagai referensi historis, tetapi tidak banyak lagi.

Nilai buku bersih: Nilai yang sesuai dengan setiap saham menurut neraca: (Aktiva - Kewajiban) ÷ Saham. Investor value mencarinya secara obsesif, berharap pasar suatu saat akan mengakuinya.

Nilai pasar: Apa yang seseorang bersedia bayar SEKARANG. Mencerminkan ekspektasi, emosi, berita, spekulasi. Semuanya bercampur.

Sisi gelap dari nilai pasar: gelembung spekulatif

Jujur saja: nilai pasar sering tidak efisien. Tidak mencerminkan nilai “nyata” sebuah perusahaan karena pasar berperilaku irasional.

Gelembung? Geli-geli pasar hidup dari nilai pasar. Semua melihat harga naik secara eksponensial dan menganggap akan terus berlanjut. Tidak ada yang bertanya mengapa. Mereka hanya mengikuti gerakannya.

Terra adalah kasus klasik. Nilainya awalnya 11,81€. Dalam kurang dari setahun mencapai 157,60€. Tampak tak terkalahkan. Diumumkan di media massa sebagai keberhasilan spektakuler. Tiga tahun kemudian, diakuisisi oleh Telefónica dan kemudian hilang sama sekali pada 2017.

Gowex adalah contoh lain: mengklaim hasil luar biasa sebagai penyedia Wi-Fi global. Masalahnya adalah hampir tidak ada yang benar-benar memahami bagaimana itu bekerja. Ketika seorang peneliti AS bernama Gotham Research mengungkapkan angka palsu, semuanya runtuh. CEO telah berbohong kepada karyawan tentang kelangsungan bisnisnya. Investor menyadari mereka telah membeli penipuan besar-besaran.

Kasus-kasus ini menunjukkan bahwa nilai pasar adalah konsensus sementara, bukan kebenaran. Dan konsensus bisa sepenuhnya salah.

Kesimpulan: gunakan nilai pasar, tetapi jangan percaya sepenuhnya

Memahami bagaimana nilai sebuah saham dihitung sangat penting untuk beroperasi. Tetapi juga pahami keterbatasannya.

Dalam masa suku bunga rendah dan kebijakan moneter longgar, uang mengalir ke saham pertumbuhan. Sekarang, dengan suku bunga lebih tinggi, uang mencari faktor value: arus kas nyata, pengeluaran berulang yang terkendali, hasil yang nyata.

Nilai pasar memberi tahu di mana orang membeli dan menjual saat ini. Tetapi tidak memberi tahu apakah ini waktu yang baik untuk Anda. Itu keputusan Anda, berdasarkan analisis angka, tren, risiko, dan peluang di luar harga sederhana yang Anda lihat di layar.