Apakah saham yang masih bisa diperdagangkan setelah kena batas atas? Sekali memahami perubahan batas harga saham dan strategi menghadapi secara praktis

Fenomena yang paling menarik perhatian investor di pasar saham adalah “limit up” dan “limit down”—yang menunjukkan bahwa suasana pasar telah mencapai kondisi ekstrem. Banyak pemula yang melihat saham yang limit up langsung ingin masuk, dan yang melihat limit down buru-buru ingin keluar, tetapi sebenarnya batas harga ekstrem ini justru menyembunyikan peluang dan jebakan investasi. Apakah saham limit up dan limit down bisa diperdagangkan? Lalu, apa logika pasar di baliknya?

Mengenal Esensi dari Limit Up dan Limit Down

Limit up adalah ketika harga saham dalam satu hari perdagangan telah mencapai batas atas, sehingga harga terkunci di harga tertinggi dan tidak bisa naik lagi. Sebaliknya, limit down adalah ketika harga saham turun ke batas bawah hari itu, terkunci di harga terendah.

Sebagai contoh di pasar saham Taiwan, regulator menetapkan bahwa fluktuasi harga harian tidak boleh melebihi 10% dari harga penutupan sebelumnya. Jika sebuah saham kemarin ditutup di 100 yuan, maka hari ini maksimal bisa naik ke 110 yuan (limit up), dan minimal turun ke 90 yuan (limit down).

Bagaimana mengenali saham limit up dan limit down secara sekilas?

Di papan perdagangan sangat mudah dikenali: saat kamu melihat candlestick K-line sebuah saham menjadi garis lurus dan tidak bergerak sama sekali, itu berarti saham tersebut terkunci. Di pasar saham Taiwan, saham limit up ditandai dengan Latar merah, dan limit down dengan Latar hijau.

Melihat order book juga bisa menilai: saham limit up biasanya menunjukkan akumulasi order beli yang sangat banyak, sementara order jual hampir tidak ada—karena jumlah pembeli jauh lebih banyak daripada penjual. Sebaliknya, saham limit down menunjukkan order jual yang penuh, dan order beli yang jarang.

Apakah saham limit up dan limit down masih bisa dibeli dan dijual? Apa faktanya?

Jawabannya adalah bisa. Saham yang limit up maupun limit down tetap bisa diperdagangkan, tetapi kondisi transaksi akan sangat berbeda.

Saat menghadapi saham limit up

• Membeli: bisa memasang order, tetapi karena sudah banyak orang antre untuk membeli di harga limit up, order kamu sulit langsung terpenuhi
• Menjual: biasanya langsung terjual, karena banyak pembeli yang ingin membeli saat itu

Saat menghadapi saham limit down

• Membeli: akan cepat terjual, karena pasar penuh dengan penjual
• Menjual: mungkin harus antre, karena order jual sudah menumpuk di harga limit down

Singkatnya, dalam kondisi ekstrem, tingkat keberhasilan transaksi tergantung apakah arah transaksi sesuai dengan keinginan pasar mayoritas.

Faktor apa yang memicu munculnya saham limit up?

Berita positif besar adalah pendorong paling langsung. Perusahaan yang mengumumkan laporan keuangan yang mengesankan, EPS melonjak, atau mendapatkan pesanan besar, akan langsung menarik dana pasar masuk. Misalnya, TSMC mendapatkan pesanan besar dari klien utama, saham terkait biasanya langsung didorong ke limit up.

Spekulasi tema populer juga sangat mudah memicu tren limit up. Saham konsep AI yang melonjak karena permintaan aplikasi meningkat, saham biotech yang sering digoreng, dan saat akhir kuartal, dana institusi dan pelaku utama sering mengerek saham elektronik kecil untuk meningkatkan kinerja.

Perubahan teknikal tidak boleh diabaikan. Harga menembus area konsolidasi jangka panjang dengan volume besar, atau margin pinjaman yang terlalu tinggi yang memicu aksi short squeeze, semuanya akan menarik minat beli besar-besaran.

Konsentrasi kepemilikan yang tinggi juga menjadi pendorong. Ketika investor asing dan institusi terus membeli dalam jumlah besar, atau pelaku utama mengunci kepemilikan saham kecil secara ketat, pasar kekurangan pasokan, dan satu nyala api saja bisa memicu saham limit up.

Ancaman tersembunyi di balik saham limit down

Berita buruk paling mudah memicu limit down. Laporan keuangan yang mengecewakan (kerugian membesar, margin menurun), skandal perusahaan (kecurangan keuangan, keterlibatan eksekutif), atau industri yang mengalami resesi, bisa langsung memicu panic selling.

Risiko sistemik pasar juga menjadi penyebab utama. Seperti saat pandemi COVID-19 meledak pada 2020, banyak saham langsung turun limit down; atau saat crash di pasar AS, saham ADR TSMC memimpin penurunan, dan saham teknologi Taiwan pun ikut terjun.

Distribusi oleh pelaku utama dan margin call adalah situasi yang paling ditakuti investor retail. Pelaku utama mengerek harga lalu menjual untuk mengunci keuntungan, dan saat margin call terjadi, tekanan jual besar-besaran muncul, sehingga banyak investor ingin keluar tetapi tidak sempat.

Breakdown teknikal bisa memicu reaksi berantai. Jika harga menembus garis support bulanan, garis kuartalan, atau volume tiba-tiba melonjak dan membentuk candle black long (tanda pelaku utama menjual), akan memicu stop loss dan munculnya saham limit down.

Mekanisme pengendalian volatilitas di pasar global

Pasar saham AS tidak memiliki batas limit up dan limit down, tetapi ada mekanisme circuit breaker untuk mencegah kehilangan kendali. Sistem ini secara otomatis akan menghentikan perdagangan saat pergerakan harga melebihi batas tertentu, memberi waktu pasar bernafas.

Circuit breaker pasar utama: Jika indeks S&P 500 turun lebih dari 7% atau 13%, pasar AS akan berhenti selama 15 menit; jika turun 20%, pasar langsung tutup hari itu.

Circuit breaker saham individual: Jika sebuah saham naik atau turun lebih dari 5% dalam waktu singkat (misalnya 15 detik), perdagangan saham tersebut akan dihentikan sementara. Standar circuit breaker berbeda-beda tergantung saham.

Bagaimana sebaiknya investor menghadapi saham limit up dan limit down

Langkah pertama: tenang dan analisis, jangan ikut-ikutan terburu-buru beli atau jual

Kesalahan terbesar pemula adalah langsung membeli saat saham limit up, dan buru-buru menjual saat limit down. Cara yang benar adalah memahami mengapa saham bisa limit up atau limit down.

Jika sebuah saham limit down, tetapi fundamental perusahaan tidak bermasalah, hanya karena sentimen pasar yang negatif, peluang rebound cukup tinggi—pada saat itu, sebaiknya tahan dan observasi atau mulai posisi kecil melawan tren.

Saat melihat saham limit up, jangan terburu-buru ikut beli. Pastikan ada alasan fundamental yang mendukung kenaikan lanjutan. Kalau tidak yakin, lebih baik menunggu dan observasi.

Langkah kedua: diversifikasi ke saham terkait atau pasar luar negeri

Saat saham populer naik limit up karena berita besar, pertimbangkan membeli perusahaan yang terkait di hulu atau hilir, atau sesama perusahaan di industri yang sama. Contohnya, saat TSMC limit up, biasanya supplier semikonduktor lain juga ikut naik.

Selain itu, banyak perusahaan Taiwan yang terdaftar di pasar luar negeri. Misalnya, TSMC(TSM) bisa dibeli di pasar AS, melalui perantara atau broker luar negeri, kadang malah lebih fleksibel daripada mengikuti limit up di pasar Taiwan.

Langkah ketiga: bangun disiplin trading sendiri

Dalam kondisi ekstrem, yang paling diuji adalah mental. Tetapkan titik masuk dan keluar, stop loss, dan patuhi disiplin. Jangan ikut-ikutan beli saat naik dan jual saat turun. Dengan disiplin, jangka panjang kamu bisa meraih keuntungan. Saham limit up memang menarik perhatian, tetapi peluang sebenarnya datang dari analisis rasional dan kesabaran menunggu.