Pergerakan harga saham pengiriman menunjukkan fluktuasi siklus yang jelas, apakah perusahaan pengiriman besar layak untuk diperhatikan?

Industri pelayaran inti adalah menghubungkan rantai pasokan global melalui pengangkutan laut, bertanggung jawab untuk mendistribusikan bahan mentah, semi-konsumen, dan produk jadi ke seluruh dunia. Kelancaran perdagangan internasional secara langsung menentukan kinerja perusahaan pelayaran.

Siklus sejarah harga saham pelayaran

Selama lebih dari sepuluh tahun terakhir, sektor pelayaran mengalami beberapa kali fluktuasi besar. Ketika ekonomi global berkembang dan perdagangan internasional aktif, saham pelayaran cenderung memasuki siklus kenaikan; tetapi saat ekonomi melambat atau ketidakpastian meningkat, permintaan pengangkutan menurun drastis, dan harga saham pelayaran pun turun.

Secara spesifik, antara tahun 2015 hingga 2016, pasar pelayaran mengalami masa rendah karena ekonomi global yang lemah dan kelebihan kapasitas. Pada awal pandemi tahun 2020, perusahaan pelayaran menghadapi ancaman kebangkrutan, dan harga sahamnya terpukul keras. Namun, seiring negara-negara melepas langkah pengendalian, pemulihan ekonomi global mendorong rebound kuat pada saham pelayaran.

Namun, rebound ini mulai melemah setelah 2022. Sebagai contoh, perusahaan pelayaran terbesar dunia Maersk, setelah mencapai puncaknya awal 2022, nilai pasar turun hingga 60%. Nilai pasar raksasa pelayaran Jerman Hapag-Lloyd AG bahkan mengalami penarikan kembali hampir 70% dari puncaknya akhir 2022.

Kinerja harga saham pelayaran yang menurun tajam sangat terkait dengan memburuknya kinerja keuangan. Pendapatan kuartalan Maersk dari puncaknya tahun 2022 sebesar 22,767 miliar dolar AS menurun menjadi kurang dari 13 miliar dolar AS di kuartal kedua 2023. Pada periode yang sama, laba kuartalan juga terpangkas dari 8,879 miliar dolar AS menjadi 1,453 miliar dolar AS, dengan penurunan sebesar 83%.

Perusahaan pelayaran yang terdaftar di pasar

Di antara perusahaan pelayaran top dunia, banyak yang masih merupakan perusahaan swasta, sehingga investor umum tidak dapat berpartisipasi. Tetapi di pasar saham AS dan Taiwan, ada banyak perusahaan pelayaran utama yang bisa dipilih:

Maersk (AMKBY): didirikan tahun 1904, perusahaan Denmark berusia lebih dari satu abad, diperdagangkan melalui pasar pink sheet di AS. Beroperasi di 130 negara, dengan nilai pengangkutan tahunan sekitar 675 miliar dolar AS, dan total kapasitas pengangkutan mencapai 4,18 juta kontainer standar.

Hapag-Lloyd (HPGLY): didirikan tahun 1970, juga diperdagangkan melalui pasar pink sheet di AS. Melayani sekitar 600 pelabuhan di seluruh dunia, dengan kapasitas 1,8 juta kontainer standar.

Orient Overseas (OROVY): didirikan tahun 1947, saat ini merupakan bagian dari China COSCO Shipping Corporation, memiliki lebih dari 150 kapal kargo, dengan kapasitas angkut lebih dari 10 juta ton, diperdagangkan di pasar pink sheet AS.

Evergreen (2603): perusahaan pelayaran utama Taiwan, memiliki lebih dari 200 kapal kontainer, dengan total kapasitas 1,66 juta kontainer standar, fokus utama pada rute dari Timur Jauh ke Amerika, Eropa, dan Mediterania Timur.

Yang Ming (2609): perusahaan pelayaran lokal Taiwan, melayani lebih dari 70 negara di 170 pelabuhan global, mampu mengelola lebih dari 700.000 kontainer standar.

Masa depan harga saham pelayaran bergantung pada banyak faktor

Dukungan positif dari pemulihan ekonomi: Federal Reserve terus menaikkan suku bunga yang membatasi ekspansi ekonomi global. Dengan inflasi AS kembali normal, suku bunga dana federal akan secara bertahap menurun, memberi peluang bagi ekonomi global untuk bernafas, dan mendukung permintaan pengangkutan kembali bangkit.

Dampak ganda dari penyesuaian rantai pasokan: Ekonomi Barat mempercepat lokalisasi dan nearshoring rantai pasokan, banyak industri berpindah dari China ke Meksiko dan tempat lain. Hal ini memberi tekanan pada perusahaan pelayaran yang utama mengoperasikan rute dari Timur Jauh ke Amerika Utara dan Eropa, termasuk Evergreen dan Yang Ming, yang akan menghadapi tantangan. Sedangkan perusahaan dengan distribusi rute yang lebih tersebar seperti Maersk akan terkena dampak relatif lebih kecil.

Ketidakpastian biaya energi: Risiko geopolitik terus meningkat, fluktuasi harga minyak mentah semakin tajam. Konflik Rusia-Ukraina dan situasi di Timur Tengah dapat mendorong harga minyak naik, yang berpotensi menggerogoti margin keuntungan perusahaan pelayaran.

Diferensiasi dalam regulasi lingkungan: Regulasi emisi karbon global semakin ketat, memaksa industri pelayaran untuk bertransisi ke arah keberlanjutan. Perusahaan besar dengan skala ekonomi dapat memenuhi standar lingkungan dengan biaya lebih rendah, memperkuat posisi pasar mereka; sedangkan perusahaan kecil dan menengah menghadapi tekanan biaya yang lebih besar. Perusahaan dengan armada yang lebih baru akan memiliki keunggulan yang lebih jelas.

Saran praktis investasi saham pelayaran

Berdasarkan analisis di atas, disarankan investor menerapkan strategi berikut:

Prioritaskan perusahaan besar dan utama: Perusahaan pelayaran dengan nilai pasar di atas 100 miliar dolar AS memiliki daya tahan yang lebih baik saat siklus industri sedang rendah, mampu menekan biaya melalui skala ekonomi.

Hindari saham pelayaran kecil: Sektor pelayaran sangat sensitif terhadap kondisi makroekonomi, perusahaan dengan skala kecil sulit melewati siklus ekonomi.

Hati-hati terhadap perusahaan yang bergantung pada rute Timur Jauh: Seperti Evergreen dan Yang Ming, yang sangat bergantung pada rute dari Timur Jauh ke Eropa dan Amerika, menghadapi risiko dari restrukturisasi rantai pasokan dan pertumbuhan terbatas.

Perhatikan usia armada kapal: Prioritaskan perusahaan yang memiliki armada kapal yang lebih muda, untuk menghindari risiko ketidakpatuhan regulasi lingkungan di masa depan.

Ambil posisi saat siklus sedang rendah: Saham pelayaran menunjukkan siklus ekonomi yang jelas, investor sebaiknya melakukan akumulasi secara bertahap saat siklus berada di titik terendah, dan tahan untuk jangka panjang. Mengatur waktu masuk jauh lebih penting daripada memilih saham tertentu.

Kesimpulan

Pergerakan harga saham pelayaran sangat dipengaruhi oleh kondisi makroekonomi, sehingga investasi di sektor ini membutuhkan pandangan jangka panjang. Saat memilih saham, sebaiknya fokus pada skala perusahaan, kemampuan menghadapi risiko, dan diversifikasi rute. Dalam konteks geopolitik, harga energi, dan regulasi lingkungan yang terus berkembang, perusahaan pelayaran besar dan berorientasi global lebih layak diperhatikan. Investor harus memantau secara ketat siklus ekonomi dan fundamental industri, melakukan akumulasi saat siklus sedang rendah, dan bersabar menunggu siklus kenaikan berikutnya.