【Pendiri Menulis Artikel】Geopolitik Memicu Revisi Valuasi Lebih Awal, Titik Waktu Kunci Telah Terungkap!

Konten ini akan turut dimuat secara bersamaan pada Buletin Investasi Bulanan April〈Kata Pengantar Pendirinya〉yang terbit pada 2026.03.27

Halo semuanya,

Dalam pengantar buletin bulanan bulan Maret, kami menegaskan bahwa** harga minyak akan menjadi faktor kunci yang memengaruhi likuiditas dana dan level kepemilikan**, serta mengingatkan bahwa ketika harga WTI menembus di atas 70 dolar / barel, hal itu dapat menyebabkan「The Fed menunda penurunan suku bunga, probabilitas koreksi pasar saham meningkat, dan perlu mengurangi posisi」. Setelah itu, eskalasi konflik AS dan Iran membuat harga minyak melesat dengan cepat: WTI minyak mentah West Texas naik 35.9%, sedangkan Emas justru terdampak lonjakan imbal hasil riil dan turun -13.7%. Dan di tengah perang AS-Iran yang terus berlanjut, pada bulan Maret muncul kondisi “serba turun” pada saham, valas, obligasi, dan emas: Indeks Dolar menguat, dana berisiko secara menyeluruh melarikan diri, dan koreksi valuasi datang lebih cepat dari jadwal.

Catatan: 2/28 dan 3/1 bertepatan dengan hari libur, periode penghitungan dimajukan ke hari perdagangan terakhir terdekat.

Jika Anda ingin memahami lebih dalam pandangan kami untuk setiap periode, selain laporan, tim riset pada tahun ini akan menemani Anda dengan format proyeksi per kuartal dan berbagi tema. Pada 3/31, Ralice akan memulai, membagikan penilaian ulang aset di tengah meningkatnya konflik geopolitik serta kekhawatiran AI—silakan bergabung!

I. Respons pasar saat ini masih berhenti pada koreksi valuasi, belum merespons benturan fundamental

Sejak bulan Februari, kami mengamati bahwa baik itu posisi 13F, kepemilikan pelaku transaksi bernilai besar, maupun arus dana ETF, semuanya menunjukkan bahwa dana mengalir menuju「sektor saham energi」secara terkonsentrasi. Pada saat yang sama, sebagian** data inflasi juga mulai “bergerak”**. Pada rincian ISM manufaktur yang diumumkan pada 3/2, indikator paling penting yaitu “indeks harga bahan baku” melonjak tajam dari 59 menjadi 70.5—hampir semua manajer pembelian melaporkan kenaikan harga. Lalu pada 3/18, menjelang rapat The Fed, juga diumumkan PPI (producer price index) yang mengalami kenaikan bulanan untuk bulan ketiga berturut-turut, yang memicu penurunan saham AS. Yang perlu diperhatikan, data-data tersebut masih belum sepenuhnya memasukkan dampak setelah konflik AS-Iran, sehingga kekhawatiran pasar terhadap meningkatnya tekanan inflasi di masa depan pun kian menguat.

Perubahan ekspektasi inflasi juga dengan cepat menular ke pasar suku bunga. Walaupun The Fed berkali-kali menekankan dalam rapat bahwa「masih memantau, ketidakpastian tinggi」,** pasar justru sudah terlihat jelas menurunkan probabilitas penurunan suku bunga tahun ini, bahkan mulai memasukkan ekspektasi bahwa bank sentral Eropa, Inggris, dan Kanada akan beralih menuju kenaikan suku bunga.**

Berdasarkan pengamatan saat ini, pasar mulai bergerak ke fase awal konflik Rusia-Ukraina saat itu; koreksi terutama terkonsentrasi pada penyesuaian valuasi dari sisi「inflasi」dan「suku bunga». Namun hingga saat ini, belum terlihat adanya penyesuaian lebih lanjut sampai ke level fundamental berupa laba perusahaan, yang menunjukkan bahwa** pasar saat ini masih menetapkan dampak putaran ini sebagai “peristiwa jangka pendek”**. IEA juga segera merilis strategi pelepasan cadangan minyak, sehingga kesenjangan pasokan aktual dikendalikan sekitar 3% ~ 5%, dan memperkirakan durasi dampaknya jatuh sekitar satu kuartal.

II. Apakah terjadi “double kill” ala Davis—menyelesaikan koreksi inflasi > suku bunga > fundamental ekonomi?

Adapun apakah kali ini akan berevolusi menjadi “double kill” Davis ketika「valuasi」dan「fundamental」turut turun secara bersamaan? Kami masih berpendapat bahwa dibandingkan dengan perang Rusia-Ukraina, situasi saat ini relatif memiliki perlindungan,

Apakah Anda sudah menjadi anggota berlangganan? Jika Anda sudah menjadi anggota berlangganan, silakan klik di sini untuk masuk

            Menjadi anggota berlangganan

Nikmati layanan lengkap M²

                        **Menyediakan akses tanpa batas untuk menelusuri bagan makro**

Pegang kendali indeks kunci
untuk investasi global

                        **Laporan fokus eksklusif**

Sekitar 6 ~ 8 artikel eksklusif per bulan
ringkasan cepat peristiwa besar / analisis data

                        **Kumpulan alat riset**

Bagan kunci buatan sendiri
uji balik kinerja

                        **Komunitas makro paling profesional**

Indikator rahasia pengguna
berbagi pandangan

                Berlangganan sekarang
            

        

    



                            
                        
                    
                    
                    
                
                
                

                

                    Simpan
                    
                    

                

                
                

                                                
                            【Tulisan pendiri】 Fundamental tidak memiliki celah apa pun, harga minyak menjadi fokus kunci! (2026-02-26)
                        
                                                                        
                            【Tulisan pendiri】 Semakin kacau pasar, semakin tinggi saham; fundamental sudah mengungkap sinyal kunci! (2026-01-29)

【Hitung Mundur Versi Resmi Besar】 Outlook Ekonomi Global x Paket Khusus Tren, kuasai kunci penempatan secara menyeluruh saat situasi bergejolak! Bergabung sekarang

【MM Podcast】 After Meeting EP. 192｜Koreksi valuasi jangka pendek atau terus berlanjut hingga double kill ala Davis? Dengarkan sekarang>>

【Tersedia Baru】 MM AI dibuka untuk uji coba terbatas! CS dan pertanyaan makro ditangani sekaligus Bergabung sekarang

【Buka akses dengan berlangganan】 Dengan paket keanggotaan, Anda bisa menonton laporan proyek khusus dari institute riset! Berlangganan sekarang