Baru saja saya menemukan analisis menarik dari CoinGecko tentang protokol kripto mana yang benar-benar menghasilkan uang paling banyak tahun lalu. Ternyata platform tether dan stablecoin mendominasi permainan pendapatan di tahun 2025, yang sebenarnya masuk akal jika dipikirkan dari volume transaksi.

Tether sangat unggul dengan sekitar $5,2 miliar dalam pendapatan—hampir 42% dari seluruh uang yang dihasilkan dari 168 protokol berbeda. Sangat mencengangkan ketika menyadari berapa banyak ekosistem yang bergantung pada USDT untuk perdagangan dan memindahkan nilai. TRON berada di posisi kedua dengan $3,5 miliar, sebagian besar karena semua orang menggunakannya untuk transaksi stablecoin. Hanya kedua ini saja menunjukkan di mana aktivitas ekonomi nyata berlangsung.

USDC dari Circle menempati posisi ketiga dengan $1,68 miliar, dan pasokan stablecoin mereka sebenarnya tumbuh 108% sepanjang tahun. Kemudian ada Hyperliquid dengan $1,1 miliar dari platform derivatif mereka, dan Pump.fun melengkapi lima besar dengan $526 juta. Bagian menariknya? Penerbit stablecoin sebagai kelompok mendapatkan sekitar 65% dari total pendapatan protokol—jauh lebih besar dari kategori lain.

Ketika melihat tether teratas dan pemimpin lainnya, cukup jelas bahwa uang nyata di dunia kripto saat ini bukanlah di koin hype atau narasi baru. Tapi di infrastruktur yang benar-benar digunakan untuk pembayaran dan perdagangan. Membuat kita berpikir tentang di mana utilitas sebenarnya berada versus di mana perhatian biasanya tertuju.