AIバブルやCryptoのベアマーケットは、すべて雑音に過ぎません。

過去2週間、AIバブルが世界のテクノロジー業界の議論を席巻しました。激しい論争の末、Nasdaq上場企業の時価総額は5%下落し、NVIDIA、Meta、Oracleといった主要AI企業の評価額も10～30%下落しました。テクノロジーと金融の有力者たちは鋭く意見を対立させ、激しい議論を巻き起こしています。同時に、暗号資産市場は10月11日以降、下落が続いており、業界全体で弱気相場入りの有無を巡る不安な議論が続いています。

友人からは、AIバブルについてどう考えるか、暗号資産が強気・弱気どちらのサイクルにあるのかと尋ねられることが多いです。率直に言えば、私には分かりませんし、気にしていません。AIも暗号資産も多くの不確実性を抱えています。大規模言語モデルがArtificial General Intelligence（AGI）を生み出すかどうか、AI企業が減価償却期間の延長で利益を水増ししていないか、大量のGPUが遊休状態なのか、暗号資産市場の流動性がいつ回復するのか――こうした問いは、トランプ氏やJensen Huang氏、Elon Musk氏、Altman氏のような人々には重要ですが、私たち一般人が賢明な選択をするのに必須とは限りません。業界トップにとって重要な論争も、私たちにはノイズでしかない場合があります。このノイズに過剰に囚われると、真に明確なチャンスを見失いかねません。

現代のメディア環境は、ごく一部のエリートが世論をリードし注目を集める構造です。多くの人は現実に翻弄されながら、自分に直接関わる課題を見落とし、エリートの関心事に労力を費やしがちです。自分が金融界の大物や業界リーダーだという幻想から抜け出し、彼らのパワーや富を自分のものと錯覚せず、彼らの悩みは自分のものではないと肝に銘じるには努力が要ります。エリートが仕掛ける論争に心を奪われると、自分の人生の実質的な機会を逃し、他人の世界に迷い込んでしまうのです。

40歳を過ぎた多くの人には、インターネットブームを逃した経験があるはずです。私も2000年代初頭を振り返り、なぜ自分や多くの人がインターネット革命の最良の機会を逃したのか考えることがあります。当時を思えば、2002～03年にはインターネットの成功は明白でした。ユーザー数の爆発的増加、平均オンライン時間の伸長、情報取得と商取引のオンライン化――これ以上明確なシグナルはありませんでした。インターネット台頭ほど確実なトレンドはなかったのに、なぜ私たちは飛び込まなかったのでしょうか。

当時を知る人なら、多くの人がシグナルを見逃したのではなく、終わりなき論争に巻き込まれて足踏みしていたのを覚えているでしょう。まず「インターネットにビジネスモデルはあるのか？」と疑い、Googleが広告で力を示すと「そのモデルに成長余地はあるのか？」と議論し、ECが普及すると「決済や返品の問題で中国のネット小売は伸びない」と心配し、オンラインゲームが盛り上がると「若者の依存が国家の未来を蝕む」と論争しました。SNSやオンライン決済が登場すれば「政府の介入はいつか」と懸念し、Bitcoin登場時には「Satoshi NakamotoはCIAなのか」「李笑来は虚勢を張っているだけなのか」と議論しました。こうした話題に気を取られ、業界団体リーダーや若者擁護者、銀行幹部、規制当局の役割を演じてばかりで、インターネットの成功という明白な確実性を無視し、些末な不確実性の中で迷っていました。

残念ながら、中国インターネットの歴史的記録はかつてないスピードで消えつつあると言われています。たとえ歴史家がAIで過去を再構築しても、普通の人がどれだけ多くの時間と機会を他人の問題の議論に費やしていたか、想像もつかないでしょう。インターネット史の多くは勝者を中心に描かれ、彼らが先見性・才能・粘り強さ・洞察力を持っていたとされますが、「普通の人」への教訓はほとんど語られません。私たち世代の記憶が新しいうちに伝えたいのは、「他人の問題が必ずしも自分の問題ではなく、彼らにとってのシグナルも自分にはノイズかもしれない」ということ。自分に無関係な論争に巻き込まれず、事実を観察し、明確で大きなトレンドに集中する。それだけで十分です。

Wall StreetとSilicon ValleyがAIで大騒ぎしているのは、米国の信用リソースのほぼすべてがAIに流れ、経済成長の主因がAI投資になっているためです。業界の売上や財務行動にも不安な兆しが出ていますが、それは問題でしょうか？はい、確かに問題です。しかし、それは誰の問題かというと、Wall StreetやSilicon Valley、ホワイトハウス、FRB、アジアのファンドやファミリーオフィスの問題であり、ほぼ間違いなくあなたの問題ではありません。あなたはJensen Huang氏でもAltman氏でもMichael Burry氏でもLarry Ellison氏の義理の兄弟でもありません。AIがバブルかどうかは、あなたの関心事ではないのです。

では、何に注目すべきでしょうか。大規模モデルがArtificial General Intelligence（AGI）につながるかは分かりませんが、現時点のAIの能力はすでに強力です。実際、AIの可能性はまだ十分に引き出されておらず、最大のボトルネックは「人」です。複数のAIツールを巧みに組み合わせ、分野でライバルを凌駕する「AIスーパー・ユーザー」が登場しています。まだAIを単なる検索代替としか見ていませんか？AI分野の多くの製品は実際に大きな収益を上げており、資本調達を維持するためにAI大手はユーザー獲得やアプリ開発者へのインセンティブを積極化しています。あなたは自分の専門分野でイノベーションを起こせますか？

ブロックチェーンでは、近年投機が増えた一方、基盤インフラが取引性能のボトルネックを解消し、高性能・低遅延・大規模なブロックチェーンアプリの実現を支えています。時価総額で最大のユースケースであるステーブルコインも成長し、新しい分野へ拡大中です。さらに重要なのは、Wall Streetから香港まで、株式・エクイティ・債券・貴金属・為替・デリバティブなどの伝統的金融資産が着実にブロックチェーンベースのプラットフォームへ移行していること。つまり金融全体がブロックチェーン化しています。私が本当に注目しているのは、短期的なBitcoin価格の乱高下でも、暴落後の暗号資産の流動性回復時期でも、トランプ氏の暗号資産法案推進力でもありません。私の関心は明確な未来像にあります。3～5年後には、誰もがステーブルコインでグローバル資産にオンチェーン投資し、AIが投資アドバイザーになるでしょう。必要な知識とスキル、そしてツールを使いこなせれば、一般の人でも世界最速で成長する企業や産業と共に成長できます。障壁はありません。この新しい世界で、私は十分な知識とスキルを持っているか。より多くの人が混乱やインフレから抜け出す手助けができるか。価値あるプロダクトやサービスを生み出す機会を掴めるか――それが私の問いです。

私は自分に何度もこう言い聞かせています。これこそ、本当に向き合うべき問いなのだと。

認めざるを得ませんが、世界はますます混沌とし、不安や焦りを覚える問題が増えています。かつて長期で計画できた多くのことも、今や確実性を失いました。好むと好まざるとにかかわらず、私たちはマズローの欲求段階を下り、成功や自己実現の時代から、尊厳ある生存をかけて戦う時代になっています。それが現実です。不安を紛らわせるために短い動画を見て笑う方が楽に感じることもあります。しかしドーパミンが切れれば、結局は現実と向き合うしかありません。私は「必ず良くなる」と慰めるつもりはありませんが、すべてを予測する必要はないと信じています。確実なものをしっかりと掴み、明確なトレンドに集中する。それで十分です。迷いや恐れにエネルギーを浪費し、他人の論争に巻き込まれるより、よほど前向きな道だと思います。

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