投資家がステーブルコインに関心を持つ理由

ステーブルコインはもはや秘密ではありません。数年間それについて話してきました（詳細は ここ, ここ, ここ、ここ. 主要な企業は、PayPal独自のステーブルコインを導入しています。それらは最高レベルで議論されています。米下院と上院.そして、わずか今週、決済処理の巨大企業であるStripeは、これまでで最大の買収を発表しました。Bridgeに対する11億ドルの取引, ステーブルコイン発行プラットフォーム。

それでは、それらを貴重なものにするのは何ですか？投資家はなぜ気にする必要があるのでしょうか？

もちろん、ステーブルコインは他の暗号資産とは異なり、通常は米ドルに対して安定した価値を維持するよう設計されています。ステーブルコインの価格が大きく変動する場合、何かが大きく間違っています。これにより、ステーブルコインは投資としては魅力的ではありませんが、取引媒体としては非常に実用的です。そして、もっと重要なことに、この役割によりステーブルコインは伝統的な金融とデジタル経済の架け橋として機能することができます。

それだけでなく、彼らは速く、効率的でプログラム可能です。銀行の営業時間や長時間の決済時間を気にすることなく、世界中の誰にでもすぐに1万ドルを送信できます。デジタル資産として、ステーブルコインはスマートコントラクトを実行するようにプログラムできるため、自動支払い、エスクローサービス、そして幅広い分散型金融（DeFi）アプリケーションを可能にします。

それが安定コインの使用が過去最高のレベルに急増している理由です。今年上半期には、グローバルな取引の約5.1兆ドルが安定コインのネットワークを通じて行われました。これは、Visaの6.5兆ドルに遠く及びませんが、まだかなりの規模の市場です。

ステーブルコイン取引

ソース：Bitwise Asset Management、Coin Metricsのデータに基づく。2020年第1四半期から2024年第3四半期までのデータ。

注意：「その他」にはBUSD、DAI、FDUSD、GUSD、HUSD、LUSD、PYUSD、TUSD、USDK、およびUSDPが含まれます。

ステーブルコインがどのようにして普及しているか

なぜ伝統的な支払いの巨人であるPayPalは、ステーブルコインを発表したのでしょうか？そのビジネスモデルはあまりにも優れているからです。

それはかなり単純です：発行者は米ドル（または他の法定通貨）を受け取り、それに見合う数量のステーブルコインを発行します。それからその法定通貨を米国債やその他の配当を生む資産を購入するために使用します。そして彼らはその利子を受け取ります。

そのモデルはどれくらいうまく機能しますか？トップのステーブルコイン発行者、Tether、昨年はブラックロックよりも利益を上げました.

これらの発行者は大手プレーヤーになりつつあります。下のチャートに示すように、トップ5のステーブルコインは、韓国やドイツのようなG20諸国よりも多くの米国債を保有しています。その結果、ステーブルコインの成長は、米国債への需要の新たな源となり、米国財務省市場の流動性供給を支援し、広範な金融システムにとってプラスの効果をもたらしています。

投資家は、この行動に加わるためにビットをむしゃむしゃ食べています。テザー社の最大のライバルであるCircle社は、喜んで彼らに義務を負わせています。それ静かにIPOを申請しました今年です。しかし、それは進行中ですが、パブリックカンパニーのようなものもあります。Visaはすでにステーブルコインを自社の運営に取り込んでいます。

米国債の保有者：ステーブルコイン vs. トップ外国保有者

出所: 米国財務省および企業報告によるビットワイズ・アセット・マネジメントのデータ。2024年6月30日現在のデータ。

注: この表は、Castle Island Venturesの共同パートナーであるNic Carter氏によるプレゼンテーションに触発されました。“安定通貨”とは、2024年6月30日現在で利用可能な準備証明報告書を持つ上位5つの安定通貨（USDT、USDC、FDUSD、PYUSD、およびGUSD）を指します。“米国財務省”の保有資産には、米国財務省の短期証券、逆レポ取引、およびマネーマーケットファンドが含まれています。

投資家にとって、それは何を意味するのか？

だから、投資家はどのようにしてこの瞬間を利用できるのでしょうか？

Remember: ステーブルコインは設計上価値が上昇しないことを覚えておいてください。むしろ、それらはペッグされている資産と同じインフレ圧力（および通貨の為替リスク）にさらされています。

では、投資家はどのような機会を探すべきでしょうか？また、どのようなリスクに注意を払う必要がありますか？

1）公開会社

一部のグローバル企業は、競争力を獲得するためにステーブルコインを業務に統合しています。これらの企業は、Bitwise Crypto Innovators 30 Indexなどの暗号資産指数に反映されています。ステーブルコインは従来の仲介業者よりも取引コストが低く、決済時間が短いため、VisaやPayPalなどの企業がステーブルコインを利用する最後の企業にはならないと予想されます。より多くの銀行や決済処理業者がこの分野に参入することを期待してください。

2) マネーマーケット口座への潜在的な代替手段

ほとんどのステーブルコイン保有者にとって、彼らの保有物は現金と同様に振る舞います。ただし、発行者が彼らの財務準備から得る利益の一部を利子として渡すことができたらどうなるでしょうか？

もしもその経路が開かれれば、ステーブルコインはマネーマーケットファンド（6.3兆ドルの産業）の魅力的な代替手段となるでしょう。手元資金を保持している顧客を持つアドバイザーにとって、ステーブルコインはポートフォリオにおいて有用なツールとなる可能性があります。ステーブルコインの規制はアメリカ議会で注目されているトピックであり、これは注視すべきものです。

3) 基盤となるブロックチェーンへの価値の付与

ステーブルコインの活動の大部分はEthereum上で行われています。ステーブルコインの成長は直接的にネットワークの成長と安定性に貢献し、間接的にはETHの価格にも寄与しています。もちろん、逆もまた然りです。ステーブルコインモデルが失敗した場合、ネットワークの活動に影響を与える可能性があります。

最終的な思考

ステーブルコインはどの程度大きくなる可能性がありますか？

Consider this: Liquid deposits in the U.S. amount to approximately $18 trillion. Stablecoins today are just 1% of the size of that market. What happens to that relative market share if we see the large-scale approval of interest-bearing stablecoins or a clearer regulatory framework?

投資家にとっては、メッセージは明確です：ステーブルコインに注意を払う時期は今です。

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