DEPINトラック投資ロジックの紹介

コアセクター:公正なローンチに向けて、機関投資家のファンダメンタルズと小規模ファンドの感情のバランスをとる。

市場回復の初期段階では、ファンドがまだ大きな影響力を行使していないため、個人投資家は公平なチップ分配とナラティブ・イノベーションに惹かれます。 このような資産が急増するきっかけは、効率的な情報発信にあります。 一方、機関投資家のファンドは、より長期的な論理に基づく資産を求めており、投資のボラティリティを軽減し、多額の資金を収容するために、強固な堀を作る必要があります。 DEPINトラックは、長期的な資産カテゴリーとして、透明性の高いファンダメンタルロジック、最適化されたコスト構造、明確に定義されたユースケースを誇り、Web3インフラストラクチャの重要な要素として立っています。 同時に、機関投資家と個人投資家の両方がチップを取得するための費用対効果の高い手段を提供し、多様な嗜好に対応します。

起業の敷居が高いため、全体の資産供給は限られていますが、成功事例も多く、投資の成功率も高くなっています。

時価総額上位1000銘柄のプロジェクトを精査したところ、DEPINカテゴリーの流通資産は50未満であることがわかります。 市場センチメントが高まる時期には、流通していないプロジェクトの数は30未満に減少します。 2017年以降、Filecoin、Arweave、Theta、Heliumなど、時価総額が約100億米ドルの約10のプロジェクトが出現し、有利な投資機会を提供しています。 手ごわい起業家の障壁と長引く開発サイクルは、新しいプロジェクトが標準以下の供給で市場にあふれている可能性を軽減します。

AIとゲームにおけるインフラ需要の高まりがDEPINによるWeb3の採用を推進

分散型インフラは、長い間、ブロックチェーンの大量採用の焦点となってきました。 2017年の単純なプロトコルプロジェクトから、DeFi、ミドルウェア、NFTなどの多様なトラックへの業界の進化により、ユーザーシナリオの拡大と並行して技術サービスの需要が高まっています。 AIエージェントとゲームプロジェクトの台頭は、コンピューティングに対する業界のニーズをさらに刺激し、DEPINの新しい物語と実用的なシナリオへの道を開くでしょう。

3次元のユーザー構造とクローズドループの資金フローにより、プロジェクトのライフサイクルを延長

ほとんどの業界プロジェクトの成功要因は、技術的およびアプリケーションシナリオの独占、堅牢なブランディング、またはプライベートドメイン情報の配布(ミームタイプ)を中心に展開します。 DEPINプロジェクトは、クローズドループのビジネスロジックの可能性を提供するだけでなく、Bサイドのマイナーとデマンドパーティ、Cサイドのマイナーとユーザー、トークントレーダーなどを含む、より3次元のユーザー階層を誇っています。 効果的なネットワーク効果が定着すると、より多くの価値を獲得し、より効率的に資金を引き付けることができます。 「厚い価値層」は、より安定したライフサイクルをもたらし、急速な成長の後に長期にわたる衰退を経験することが多いブランド主導のトラフィックのみに依存するプロジェクトとは一線を画します。

1. DEPIN by Messariの概要

Messari は、DEPIN トラックを 4 つの異なるセグメントに分類します。

サーバーネットワーク、無線ネットワーク、センサーネットワーク、エネルギーネットワーク

1.サーバーネットワーク:

分散型コンピューティングサーバーを調整して、ストレージ、コンピューティング、および通信リソースを分散させ、さまざまな関係者の要求を満たします。

サーバーネットワークは、4つのサブパートに分けることができます。

• ストレージ:長期データ用のファイルストレージネットワークと、動的アクセスと更新用のリレーショナルデータベースネットワークを網羅します。
• コンピューティング: 一般的なコンピューティング ネットワークと、トランスコーディング、レンダリング、機械学習などのシナリオに特化したコンピューティング ネットワークをカバーします。
• コンテンツ配信ネットワーク(CDN):エンドユーザー近くのキャッシュを活用して、より迅速なデータ配信を実現します。
• 仮想プライベートネットワーク(VPN):パブリックネットワークを使用して、デバイスとインターネット間の安全な接続を確立します。

1. ワイヤレスネットワーク:

分散型ワイヤレスネットワーク(DeWi):セルラー、WiFi、LoRaWAN、Bluetooth、測位、ハイブリッドネットワークなどのカテゴリで、従来のネットワークプロバイダーの設備投資を削減します。 注目すべきプロジェクトには、HeliumとPollen Mobileが含まれます。

1. センサネットワーク:

分散したセンサーデバイスを利用して、現実の物理世界からデータを収集、送信、分析します。 アプリケーションは、環境、気象、車両と交通、ストリートビュー、航空写真データなど多岐にわたります。

1. エネルギーネットワーク:

グローバルに分散したエネルギーノードを仮想発電所として接続し、ネットワーク全体のエネルギー資源の安定供給を確保します。

参考：

https://messari.io/report/the-depin-sector-map

2. DEPINのコア機構とフライホイール

DEPINエコシステムは、次の3つの主要コンポーネントによって運営されています。

1.ハードウェアプロバイダー:アイドル状態のコンピューティング/ストレージ/通信リソースや各種センサーデバイス(GPU、CPU、ストレージスペース、帯域幅、WiFiなど)を含む物理的なハードウェアデバイスを提供し、報酬としてトークンインセンティブを受け取ります。

1. DePIN Middleware Protocol:ブロックチェーンを使用して分散ネットワークを構築し、ハードウェアプロバイダーにトークンインセンティブを提供し、ネットワークのユーザーに課金します。 統合、データツール、ウォレット、支払いゲートウェイ、デバイスの所有権、タスク統計を網羅します。

2. DEPINネットワークの需要側:構成員には、DEPINネットワークにアクセスし、DEPINプロトコルによって管理されるサービスを利用し、支払いを行うエンティティが含まれます。 Web3パブリックチェーンエコシステム、DApps、またはWeb2リソースコンシューマが含まれます。
   

Web3の大規模アプリケーションの長期的な物語として、DEPINには次のコア成長ドライバーがあります。

1. ポリティカル・コレクトネス:(ビジョン)ブロックチェーンに根ざし、中央集権的なプラットフォームの独占や不正行為を防ぐことを目的としています。 分散型アーキテクチャとプライバシーの懸念を、業界アプリケーションの基礎として強調します。

2. クローズドループビジネスモデルによる分散型ハードウェアネットワーク:(独自性) BTCマイニング/取引所/DeFiとは別に、DEPINはクローズドループのカテゴリを形成します。 トークンを使用して物理ハードウェアプロバイダーにインセンティブを与えます。

3. コスト削減と規模の経済:例えば、Filecoinの成功は、Amazon S3と比較してストレージの大幅なコスト削減を示しており、アイドル状態のリソースに対するトークンインセンティブを活用しています。 コスト構造と運用の革新的な改善を表します。

DEPINのサービス供給は、中央集権型サービスと比較して安定性とパフォーマンスに潜在的な格差があることを認めながら、IT産業の柱(ストレージ/コンピューティング/通信)に対応しており、合計市場規模は50兆米ドルを超えています。 この市場のわずかなシェアでも、Web3資産の全体的な成長に大きく貢献する可能性があります。

画像ソース:https://messari.io/report/the-depin-sector-map

3. DEPINプロジェクトにおける2つの異なる構築フレームワーク

ブロックチェーンネイティブデマンドタイプ:基盤となるネットワークの構成

このカテゴリに分類されるプロジェクトは、ブロックチェーンの機能を「分散型サーバー」に解体します。 さまざまなDEPINネットワークを利用して、サーバー機能の特定のモジュールを実装し、基盤となるブロックチェーンネットワークの多様な要件に対応します。 中心的な機能は、ブロックチェーンネットワークのネイティブな要求に対応するための分散型ハードウェアネットワークの展開です。

たとえば、次のようになります。

• FilecoinやArweaveに代表される独立したストレージレイヤーで、長期のファイルストレージとデータアクセスに分散型ストレージノードを利用します。
• Kaspaで見られるように、暗号化コンセンサスのためにGPUまたはASICマイニングマシンを使用するPoWプロジェクト。
• レイヤー2/レイヤー3プロジェクトは、外部GPUと通信ネットワークを活用して、特定のブロックチェーンの問題に取り組み、Aleoを例に挙げています。
• Rocket Poolを例にとると、流動性ステーキングとハードウェア検証を組み合わせたノードステーキングプロジェクト。
• Meson NetworkのようなCDNタイプのコンテンツ配信ネットワークは、DAppとパブリックチェーンの効率を高めます。

アウトリーチサービスの種類:協働ネットワークの構築

このカテゴリのプロジェクトは、ブロックチェーンネットワークとトークンインセンティブを活用して、分散型のアイドルリソースを整理し、新しいハードウェア供給サービスを作成します。 このアプローチは、コストを大幅に削減し、迅速に見積もりを行い、調整ネットワークとサービス決済レイヤーとしてのプロトコルレイヤーを構築します。 主な特徴は、ハードウェアとブロックチェーンの組み合わせであり、ブロックチェーンが供給の一部であるBAAS(Blockchain as a Service)に似ています。

たとえば、次のようになります。

• Render Networkは、3DレンダリングとAI業界にサービスを提供する分散型GPUネットワークで、GPUのレンダリング速度に基づいてユーザーを階層に分類します。
• Heliumは、分散型ワイヤレスネットワークを構築するようにユーザーにインセンティブを与え、トークンインセンティブを利用してセルラーカバレッジ用のデバイスのインストールを促進します。
• 分散型エネルギーネットワーク(React)、車両交通ネットワーク(Dimo)、気象および地理的空間データ(Geonet)を含むその他のプロジェクトでは、ハードウェアデバイスとトークンインセンティブを組み合わせて新しいコラボレーションネットワークを形成します。

4. DEPINプロジェクトにおける投資分析アプローチ

DEPINプロジェクトは、他のブロックチェーンプロトコルやミドルウェアプロジェクトと比較して、より複雑な生態学的サイクルを提示します。 この複雑さは、次の点で明らかです。

1. 産業チェーンの上流と下流のリンクは複雑です。 上流には、ハードウェアの製造と製造、センサーとチップ、その他の製造分野が含まれます。下流には、Web2ソフトウェア開発とスマートコントラクト開発をカバーするソフトウェアサービスと統合が含まれます。 BエンドユーザーとCエンドユーザーの場合:サービス引き受け能力にはより高い要件があります。

2. ブロックチェーン分野のトークン設計では、プロジェクト当事者の包括的な理解と経験が求められます。 第一に、それは生態系全体の成長に貢献しなければなりません。 第二に、開発のさまざまな段階での需要と供給に基づいている必要があります。 機能の変更には、迅速なフィードバックと課題が必要です。 業界における技術需要の変化や、DeFiやトークンの流動性に関する運用戦略をコントロールする能力が必要です。 ‍‍

DEPINプロジェクトは通常、BMEトークンモデル(Burn-and-Mint Equivalent)を採用しており、これはユーザーがトークンを燃やすことで商品やサービスを購入し、サービスプロバイダーが新しいトークンを鋳造することで商品やサービスのサプライチェーンのさまざまな貢献者に報酬を与えることを意味します。

画像ソース: https://medium.com/mvp-workshop/burn-and-mint-equilibrium-pros-and-con-s-c27d83748cf5

1. DEPINプロジェクトは、強力なファンダメンタルズを持ち、製品の提供とマイルストーンの達成に合わせる必要があります。 期待と誇大広告を管理するだけでも困難ですが、効果的な結果を得るためには不可欠です。

要約すると、DEPINプロジェクトの開発と運用には大きな課題があり、高い総合能力が必要です。 しかし、いったん初期ネットワーク効果が蓄積されると、より大きな規模でより大きな安定性が得られる可能性があります。

DEPINプロジェクトは通常、ブロックチェーンプロトコルプロジェクトの標準的な開発プロセスに従い、ナラティブステージ、テストネットステージ、メインネットステージの3つの成長ステージに分かれています。 これらの段階では、異なる観察の焦点が必要であり、DEPINの2つの構築アプローチ、ネイティブ需要タイプとアウトリーチサービスタイプにも、異なる投資分析基準があります。

要するに、プロジェクト分析の主な焦点は、最初のナラティブ検証とテストネット配信後の戦略という2つの側面に集中しています。

Web3側の顧客の需要と密接に連携するネイティブな需要志向のプロジェクトでは、製品提供の効率性と、その後の市販後のネットワーク展開の拡大にスポットライトが当てられます。

需要と供給のループのより遠いネクサスで運営されているアウトリーチサービスアプローチのプロジェクトについては、やや「仮想的」に見えるかもしれません。 その結果、これらのプロジェクトは、物語の質と強力なブランドを構築する能力を優先します。 目立つためには、Web2リソースやハードウェアデバイスの供給など、顕著な強みを示して、プロジェクト全体の価値を高める必要があります。

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