貿易戦争がエスカレートし、VIXは60を超えて急上昇

2025年の関税戦争は大幅にエスカレートしています。トランプ政権は、ほぼ全ての国の商品に対して10%の一律最低関税を発表し、さらにアメリカとの貿易赤字が最も大きい約60か国を対象とした追加関税を発表しました。これにより広範な市場恐慌が引き起こされた理由は次の通りです。

• 高い関税は事業コストを増加させ、利益期待を縮小させます

• グローバルなサプライチェーンが混乱し、経済の不確実性が高まっています

• 報復関税のリスクが高まり、貿易戦争リスクが増大しています

そのような環境では、市場参加者は次の傾向があります:

• リスク資産の株式や暗号通貨を削減します

• 安全資産、金、米ドル、および日本円のような避難先資産に回転します

• ボラティリティ期待値の上昇 → VIX急騰

要するに：
関税→上昇コスト+サプライチェーンの混乱+報復リスク+リスクテイクの後退+安全への避難→市場のパニック

VIX（CBOEボラティリティ指数）は4月7日に60に急上昇し、これは歴史上3回しか見られたことがないレベルです。最も最近のものは2024年8月5日にあり、最初のものは2020年初頭のCOVID-19危機中に発生しました。

VIXが歴史的に極端な水準に達している今、どのようにして潜在的な市場動向を予測するために使用できますか？

参照：Tradingview

VIXとは何ですか？

VIXは、ボラティリティ指数としても知られ、S&P 500オプション価格に基づいて、次の30日間のボラティリティに対する市場の期待を測定します。市場の不確実性や投資家の恐れのゲージとして広く認識されています。

単純に言えば、VIXが高いと、市場は将来のボラティリティが大きくなることを予想しており、これはしばしば恐怖の増加に関連しています。一方、VIXが低いと、より穏やかで自信に満ちた市場を反映しています。歴史的には、VIXは急激な株式市場の下落時に急騰し、安定したまたは上昇している市場では低下する傾向があります。この逆相関のため、これはしばしば「恐怖指数」または市場の感情の温度計と呼ばれています。

• 通常範囲：VIX値が15-20未満の場合、通常は落ち着いていると見なされます。

• 25以上：市場での恐れの増大を示しています。

• 35以上：極度の恐怖を示しています。
  金融危機やパンデミックのような極めて危機的な状況では、VIXは50を超えることがあり、強いリスク回避感情を反映しています。そのため、VIXの動きを監視することで、投資家に市場のセンチメントを知らせ、資産配分の決定に役立ちます。

ハイ・ボラティリティ / フィア・ゾーン：VIX ≥ 30
VIXが30を超えると、通常、市場で恐怖やパニックが高まる局面を示すことが多く、しばしば急激な株式売りが起こります。興味深いことに、過去のデータからは、このような急騰の後、市場はしばしば短期的な反発を経験するということが示唆されています。

• サンプルイベント：2018年から2024年の間に、ボラティリティの急増中にVIXが30を超えた初めてのケースが12回以上ありました。典型的なシナリオには、2018年2月のVolmageddon、2018年12月のクリスマスイブの売りオフ、2020年2月から3月のCOVIDパニック、2021年初頭の小売駆動の急増、2022年初頭の金利引き上げ/地政学的ショックなどが含まれます。
• S&P 500平均パフォーマンス：VIXが30を超えるスパイクの後の7日間、S&P 500は歴史的に反発し、平均1.4％上昇し、正のリターンの確率は73％です。

これは、VIXが恐怖ゾーン（≥30）に入ると、株式の短期的なテクニカルリバウンドが統計的に起こりやすいことを示唆しています。

• ビットコインの平均パフォーマンス：ビットコインは、極度の恐怖イベントの後にも強く反発する傾向があります。平均して、BTCは翌7日間で約10％の利益を上げ、勝率は75〜80％です。例えば、2022年2月、地政学的緊張が原因でVIXが30を超えたとき、BTCは1週間で20％以上急騰し、株式市場の安堵感の反発を写しました。

極度のパニックゾーン：VIX ≥ 40
VIX ≥ 40を超えると、極度の恐怖を示す水準が上がります。これらの出来事は稀です。2018年から2024年までに、このカテゴリーに合致する重大な出来事はわずか2つしかありませんでした：2018年2月5日、VIXが一日中100％以上急騰してほぼ50に達したこと；2020年2月28日、COVID駆動の暴落でVIXが40を超え、ついに3月中旬には前例のない82に達しました

サンプル数が限られているため、統計結果は参考程度に扱われるべきです。2020年のイベントでは、S&P 500は約7日間で約0.6%回復しました（その週には極端な変動があったにもかかわらず、軽微な技術的な反発が起こりました）。ビットコイン（BTC）は約7%回復しました。両方の資産は100%の勝率を示しましたが、これは単一のインスタンスに基づいており、将来のシナリオで同様の結果が保証されるものではありません。全体として、VIXが40を超えると、歴史的な極値を示し、比較的高い確率で短期的な反発の可能性が高い売り込みのピークパニックを示すことがよくあります。長期的な観点からは、このようなポイントは周期的な安値になる傾向があります。

• 2018年2月5日（VIXの一日の急騰率が100%を超え、50に迫る）:
  S&P 500は、1週間後にわずか0.28%しか上昇せず、大きな反発は見られませんでした。
  しかし、ビットコインは同日16%急落し、約$6,900の地元最安値をつけた後、2週間で$11,000を超えて反発し、強い反転勢いを反映しています。 それでも、その期間中、BTCは伝統的な資産との相関が弱く、その時点ではVIXはBTCの価格変動の良い指標ではありませんでした。
• 2020年3月中旬（VIXが82でピーク）：S&P 500は3月23日に底を打ち、翌週には10％以上反発した。ビットコインも4000ドル未満から約30％上昇した。

極端なパニック事象に続く短期的なパフォーマンスは通常、正の歪度を持ちますが、サンプルサイズが小さいため、不確実性が高くなります。さらに、BTCと米国株式の相関は、以前よりも今日の方がずっと低かった。実際には、VIXが40を超えると、それは主に極端な市場恐怖のサインとして機能し、正確な取引トリガーとしてではありません。将来を見据えた戦略は、依然として基本的な分析に基づいているべきです。

低ボラティリティゾーン：VIX ≤ 15
VIXが15未満に下落すると、通常は穏やかで楽観的な市場を示し、ヘッジやリスク回避の需要が低いことを意味します。ただし、高いVIX期間とは異なり、低いVIXの後の動きはより曖昧です。

• サンプルイベント：2018年から2024年の間に、VIXは何度か15未満に低下しました — 例えば、2019年初頭の強力な市場回復後、2019年後半の着実な成長期、2021年半ばのブル相場中、および2023年中頃などです。これらの期間は歴史的に低いボラティリティに特徴付けられ、時には「静かな市場」と表現されることもあります。
• S&P 500のパフォーマンス：これらの低いVIXイベントに続くと、S&P 500は次の7日間で平均約+0.8%のリターンをもたらし、勝率は約60–75%となり、ややランダムなチャンスよりもわずかに良好です。一般的に、低ボラティリティの環境は、緩やかな上昇トレンドや穏やかな横ばいをサポートする傾向があります。例えば、2019年10月にVIXが15を下回った後、S&P 500は安定し、翌週にわずかに上昇しました。2023年7月、VIXが13近くになってからも、指数は上昇傾向を続け、翌週に約2%上昇しました。これらの事例から、低いVIXは必ずしも直近の下落を意味しないことを示唆しています。市場は一定期間にわたって上昇トレンドを維持できる可能性があります。ただし、極端に低いボラティリティの長期間は市場の怠惰を示す可能性があり、予期せぬネガティブな要因が発生すると、通常よりも急激なボラティリティの急上昇や損失が生じることがあります。
• Bitcoin（BTC）のパフォーマンス：低VIX期間中のBTCのパフォーマンスは明確な方向性のトレンドを示していません。
  統計的に、BTCの7日間の平均リターンは約+2％で、勝率は約60％です。春の2019年のように、低いVIXは強いBitcoinの牡牛ランに一致しました。対照的に、2018年初頭のように、VIXが抑えられたままであると、BTCはバブル後の修正フェーズにあり、価格が着実に下落しました。

これは、低いVIXがBTCに対して限られた予測能力を持つことを示しており、暗号通貨の価格動向は内部市場のセンチメントとサイクルダイナミクスにより大きく依存していることを示しています。

VIXが15未満のとき、S&P 500はその既存のトレンドを続ける傾向があり、これはほとんどの場合、緩やかな上昇トレンドです。ただし、高いVIXパニックイベントの後に見られる反動の程度と一貫性は、顕著に低いです。BTCに関しては、一貫したパターンがなく、従来の市場の低いボラティリティが暗号空間で同様の動きに必ずしも繋がらないという考えを強化しています。

結論：リスクと機会は共存する-ルールではなく、VIXを参考にしてください

VIX が 30–40 範囲に急騰した場合:

• 短期的なリスクは高まっていますが、急激な反転の可能性も高まっています。
• Bitcoin（BTC）はしばしばパニックによる売り込みと共に下落しますが、恐怖が収まり始めると、売り過ぎ状態が強力なテクニカルリバウンドを引き起こすことがあります。
• VIXが頂点を示す兆候を見せ始め、30を下回り始める場合、BTCにとって潜在的な短期的な買いの機会のサインとなるかもしれません。
• ただし、根本的なイベントの深刻さを考慮する必要があります — システム全体の金融リスクが関わっている場合、市場は引き続き低下する可能性があります。

VIX ≥ 40の場合:

• 市場は極度のパニック状態にあり、流動性の窮乏や大規模な資本流出の可能性があります。
• BTCは、短期的に急激な損失を経験する可能性がありますが、歴史的には、恐怖が少しでも緩和され始めると、反発は強力になることがあります。
• この環境では、短期トレーダーは厳格なリスク管理とストップロス戦略を実施すべきです。これは「落ちてくるナイフをつかむ」に似た高リスク、高リターンの環境です。
• 長期的な観点から見ると、そのようなパニックによる急落は歴史的にサイクルの最安値を示してきました。

VIX ≤ 15の場合：

• 市場は比較的穏やかです。BTCの動きはこの段階では、市場サイクル、流動性フロー、またはテクニカルセットアップなど、暗号関連の要因によります。
• 過度に静かな状況では、投資家はブラックスワンの出来事や予期せぬショックに注意を払う必要があります。これによりVIXが急騰し、BTCが反応して下落する可能性があります。
• これらの時期には、リスクの情勢が変わった際に即座に行動できるよう、現金やステーブルコインを手元に用意しておくことが賢明かもしれません。

VIXが15〜30の間にある場合：

• これは一般的に「通常のボラティリティ」ゾーンと考えられています。この範囲内でのBTCの動きは、まだ暗号基本要因やマクロ流動性の影響を受けやすく、VIXは有用なサポート信号として機能することがあります。
• 20から30近辺への上昇は恐怖が高まっていることを示唆しています — ダウンサイドリスクを管理する時です。逆に、VIXが25から20未満へ後退すると、懸念が緩和されていることを示し、より安定したBTCの価格アクションをサポートする可能性があります。

執筆時点では、VIXは約50の水準にあります。米国の関税に関する不確実性が続く中、市場のセンチメントは極度の恐怖に支配されていますが、歴史が示すように、大規模な上昇相場はしばしば絶望から生まれます。

2020年のCOVIDクラッシュ中、VIXは80を超え、S&P 500は2,300ポイント近くの底をつきました。今日のパニック売り圧力の後も、指数はまだ5,000ポイント近くで取引されており、5年で100%以上のリターンを達成しています。
BTCは、2020年のパニック時に約4,800ドルで取引され、このサイクルで史上最高の110,000ドルに達しました。ほぼ25倍の利益を上げました。

各クラッシュは評価をリセットし、資本流入を引き起こします。混沌がはしごを作り出します — 本当の挑戦は、それを登ることができるかどうかです。

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