① 実物資産類：例えば不動産、大宗商品。この類の資産自体の流動性は低く、まずはオフチェーンでの権利確認と評価を行い、その後発行構造を設計する。オラクルを通じて現実の資産情報とオンチェーンのデジタルトークンを対応させ、デジタル化された権利確認と権益の分配を実現する。注意が必要なのは、ここでの「切割」は権益のデジタル化を指し、物理資産の分割ではない。
② 標準化証券類：例えば株式や債券。これらの資産自体が既に標準化されているため、複雑な権利確定や評価を必要とせず、デジタルトークンに直接マッピングできます。まるで株式をより多くの「シェア」に分けたり、一籠の証券をファンドトークンにしたりするように、保有者は対応する権利のシェアを得ることができます。
一連のブドウの秘密：RDAとRWA、なぜ突然大人気になったのか？
あなたは、いつか家や株、さらには一房のブドウまでもがデジタル証券の一種に変わり、まるで「デジタル証明書」のように、ブロックチェーン上で権利を確認し、高効率の流通を実現できるようになることを考えたことがありますか？最近、このようなデジタル資産の概念が突然大ヒットし、金融とテクノロジーの分野でのホットな話題になっています——それがRWA（現実資産のオンチェーン）とRDA（実データ資産）です。
RWAとは、現実世界の資産——家、太陽光発電所、金、農産物——をブロックチェーン技術で「デジタル化された殻」に詰め込むことによって、プログラム可能で流通可能なデジタル資産証明書を形成することです。ブロックチェーンの透明性と追跡可能性により、これらの資産の権利確定と移転がより安全で効率的になります。企業にとって、それは新しい資金調達のルートが開通するようなもので、流動性の低い資産を活性化し、取引効率を向上させ、中介コストを削減し、同時により多くの投資家を引き付けることができます。
もちろん、チャンスとリスクは共存しています：スマートコントラクトの脆弱性、技術リスク、規制のレッドライン、プロジェクトの粗製乱造……これらはすべて投資家の資金を失わせる可能性があります。これらの問題のために、RDAという概念が生まれました。では、RDAとRWAにはどのような違いがあるのでしょうか？
一、RWA トークンは通貨ではなく、「証明書」です
もし財布の現金が通貨であるなら、RWAトークンは「デジタル証明書」に似ており、特定の家、債券、さらには一片のブドウ畑に対する一定の権利を証明します——所有権である可能性もあれば、収益権である可能性もあります。
例として、
一部のRWAトークンは不動産の所有権の割合を表し、保有者は家の一部を所有しています；
一部のRWAトークンは家賃収益権を表しており、保有することで将来の家賃リターンを共有できます。
したがって、RWAトークンの価値は背後の資産の価格と収益のパフォーマンスに依存していますが、それ自体は通貨のように直接支払いまたは流通することはできません。
① 実物資産類：例えば不動産、大宗商品。この類の資産自体の流動性は低く、まずはオフチェーンでの権利確認と評価を行い、その後発行構造を設計する。オラクルを通じて現実の資産情報とオンチェーンのデジタルトークンを対応させ、デジタル化された権利確認と権益の分配を実現する。注意が必要なのは、ここでの「切割」は権益のデジタル化を指し、物理資産の分割ではない。
② 標準化証券類：例えば株式や債券。これらの資産自体が既に標準化されているため、複雑な権利確定や評価を必要とせず、デジタルトークンに直接マッピングできます。まるで株式をより多くの「シェア」に分けたり、一籠の証券をファンドトークンにしたりするように、保有者は対応する権利のシェアを得ることができます。
なぜ皆がRWAを好むのか？
資金調達対象の拡大
資金調達コストを削減する
柔軟なディール構造の設計
投資家の範囲を広げる
不動産や大型インフラの保有者にとって、これは従来の資金調達のボトルネックを打破する新しい道です。しかし、中国本土では、仮想資産の規制が厳しく、RWAプロジェクトを実施するにはコンプライアンスが必要で、さもなければ規制に抵触しやすいです。
三、ケース：マルグラープ—RWAとRDAの間のデジタル資産の探索
2024年11月、マルーグラフデジタル資産プロジェクトがローンチされ、1000万元の資金調達を完了しました。
それは純粋なRWAではなく、RWAとRDAの混合試みです。
なぜそう言うのですか？
RWAの影：背後で実際のブドウと消費シーンにアンカーされている；
RDAの味わい：栽培データとインタラクティブ体験をデジタル証明書にパッケージ化する。
プレイの例：
ユーザーが受け取るのは、ブロックチェーン上の「マルカッサノブドウ資産パッケージ」で、ブドウ引き換えカードと生産データが含まれています。
「デジタルワイナリー」でインタラクションを楽しめ、ポイントは実物のブドウに交換できます；
各デジタル証明書が実物に交換された後、流通しなくなり、二次市場での自由取引属性を持ちません。
このデザインは、国内の厳格な規制を遵守するために、譲渡機能を制限し、権利を実物消費レベルにロックし、自由な投機の「証券化トークン」ではなくすることを目的としています。
四、RDA：データも資産に変わる
RDA（Real Data Asset、リアルデータ資産）は、資産そのものではなく、データ自体に焦点を当てています。
物流データ、取引データ、収益データなどは、従来の金融では付加情報です；
RDAフレームワークの下では、これらのデータはパッケージ化され、オンチェーンされ、権利が確定され、新しいデータ型資産証明書となることができます。
理解する方法:
RWA：オンチェーンなのは家そのものであり、あなたが持っているのは家の分け前です；
RDA：オンチェーンなのは家から生まれた賃貸データで、あなたが保有しているのはデータの価値です。
収益ロジックが異なる：
RWAの収益は資産そのもの（例：賃貸収入）から来ます；
RDAの収益はデータ自体（例えば、家賃データの価値）から来ます。
一字の違いで、背後のロジックは大きく異なる
まとめると：
RWA：実物資産を反映し、リアルだがデジタルほど直感的ではない；
RDA：データ資産を反映し、直感的で効率的ですが、評価方法は成熟しておらず、評価の難しさはデータの使用価値の定量化が実物資産のように直感的でなく、「ブラックボックス」が発生しやすいことです。
未来、RWAとRDAは相補的に共生する可能性があります：
RWAは資産をオンチェーン化し、権利を明確にし、流通を可能にします；
RDAはデータをよりリアルで透明にします。
企業にとって、これはより多様な資金調達方法と革新の機会を意味します。
一言でまとめる
RWAは「資産のオンチェーン」、RDAは「データのオンチェーン」です。
現実の資産を分割して権利を明確にし、資産から生まれるデータを価格付けして流通させるもの。