深潮 TechFlow のニュースによると、11月4日、HTX DeepThinkコラムの著者であり、HTX Researchの研究者であるChloe（@ChloeTalk1）は、連邦準備制度（FED）が最近、12月1日から資産負債表の縮小を停止し、政策金利を3.75%～4.0%に引き下げると発表したことを分析し、これは3年間続いた量的引き締めの終了を示すものであると指摘しています。パウエルは、オーバーナイト・リポ金利と資金市場の圧力が、銀行準備金が「十分」な下限に近づいていることを示しており、縮小を終了することでさらなる流動性の引き抜きを避けることができると述べました。この政策の転換は、金融システムの3つの主要指標が同時に引き締まっていることに起因しています。オーバーナイト逆リポ（ON RRP）ツールの残高は、2022年のピークである2.6兆ドルから10月末にはほぼゼロにまで減少しました。ロイター通信によると、RRPが枯渇した後に縮小を続けると、銀行準備金が直接圧縮され、短期金利が上昇することになります。財務省の現金口座（TGA）の記録によれば、10月29日のTGAの期末残高は約9839億ドルであり、高い準備金は財政資金がまだ市場に流入していないことを意味します。銀行準備金は約3.3兆ドルで、2019年の資金不足時の水準に近づいています。これらを総合的に見ると、連邦準備制度（FED）が「縮小の停止」を選択したのは、リスクを防ぎ流動性シグナルを放出するためです。
Trading Economicsのデータによると、10年物TIPSの実質利回りは11月3日に約1.77%に低下し、前月比で0.04ポイントの減少となった。低い実質金利は、無利息資産を保有する機会コストを低下させる。ドル指数は同日99.8付近で推移し、市場は停滞によって遅延した経済データを待っており、投資家は12月に再度金利が引き下げられるかどうかに対して意見が分かれている。実質金利の低下とドルの弱含みはリスク資産を支えている。
マクロ不確実性の背景の中で、ビットコインは今年の8月からの強い上昇が調整に入った。ビットコインオプションの未決済建玉は10月末に630億ドルの新高値を記録し、80%のポジションがDeribitプラットフォームに集中しており、高行使価格（12万〜14万ドル）の契約が大きな割合を占めている。約51億ドルのオプションがまもなく満期を迎え、最大の痛点は11.4万ドルに位置している；プット/コール比率は約1.03だが、コールポジションの割合は60%近くに達しており、市場は今後の上昇を予測している。
連邦準備制度（FED）の縮小終了は資金供給の限界的な成長を意味します。実質金利の低下とドルの弱化は、ビットコインやイーサリアムなどの暗号資産に中期的な支援を提供する可能性があります。短期的には、米政府の一時的な停止が終了した後のCPI、雇用などのデータや12月の金利政策会議でのさらなる利下げの可能性に注目が必要です。経済データが強い場合や政策が慎重に転換すると、市場は震蕩を続ける可能性があります。一方、流動性が引き続き緩和され、ETF資金の流入が増加するならば、ビットコインの上昇再開が期待されます。長期的には、銀行の準備金、TGA残高、RRP使用量の変化を追跡することで、投資家は流動性サイクルとそれが暗号市場に与える影響を理解するのに役立ちます。
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HTX DeepThink：連邦準備制度（FED）が縮小を終了し、流動性のシグナルを放出、ビットコインは調整の中でブレイクスルーのモメンタムを求める
深潮 TechFlow のニュースによると、11月4日、HTX DeepThinkコラムの著者であり、HTX Researchの研究者であるChloe（@ChloeTalk1）は、連邦準備制度（FED）が最近、12月1日から資産負債表の縮小を停止し、政策金利を3.75%～4.0%に引き下げると発表したことを分析し、これは3年間続いた量的引き締めの終了を示すものであると指摘しています。パウエルは、オーバーナイト・リポ金利と資金市場の圧力が、銀行準備金が「十分」な下限に近づいていることを示しており、縮小を終了することでさらなる流動性の引き抜きを避けることができると述べました。この政策の転換は、金融システムの3つの主要指標が同時に引き締まっていることに起因しています。オーバーナイト逆リポ（ON RRP）ツールの残高は、2022年のピークである2.6兆ドルから10月末にはほぼゼロにまで減少しました。ロイター通信によると、RRPが枯渇した後に縮小を続けると、銀行準備金が直接圧縮され、短期金利が上昇することになります。財務省の現金口座（TGA）の記録によれば、10月29日のTGAの期末残高は約9839億ドルであり、高い準備金は財政資金がまだ市場に流入していないことを意味します。銀行準備金は約3.3兆ドルで、2019年の資金不足時の水準に近づいています。これらを総合的に見ると、連邦準備制度（FED）が「縮小の停止」を選択したのは、リスクを防ぎ流動性シグナルを放出するためです。
Trading Economicsのデータによると、10年物TIPSの実質利回りは11月3日に約1.77%に低下し、前月比で0.04ポイントの減少となった。低い実質金利は、無利息資産を保有する機会コストを低下させる。ドル指数は同日99.8付近で推移し、市場は停滞によって遅延した経済データを待っており、投資家は12月に再度金利が引き下げられるかどうかに対して意見が分かれている。実質金利の低下とドルの弱含みはリスク資産を支えている。
マクロ不確実性の背景の中で、ビットコインは今年の8月からの強い上昇が調整に入った。ビットコインオプションの未決済建玉は10月末に630億ドルの新高値を記録し、80%のポジションがDeribitプラットフォームに集中しており、高行使価格（12万〜14万ドル）の契約が大きな割合を占めている。約51億ドルのオプションがまもなく満期を迎え、最大の痛点は11.4万ドルに位置している；プット/コール比率は約1.03だが、コールポジションの割合は60%近くに達しており、市場は今後の上昇を予測している。
連邦準備制度（FED）の縮小終了は資金供給の限界的な成長を意味します。実質金利の低下とドルの弱化は、ビットコインやイーサリアムなどの暗号資産に中期的な支援を提供する可能性があります。短期的には、米政府の一時的な停止が終了した後のCPI、雇用などのデータや12月の金利政策会議でのさらなる利下げの可能性に注目が必要です。経済データが強い場合や政策が慎重に転換すると、市場は震蕩を続ける可能性があります。一方、流動性が引き続き緩和され、ETF資金の流入が増加するならば、ビットコインの上昇再開が期待されます。長期的には、銀行の準備金、TGA残高、RRP使用量の変化を追跡することで、投資家は流動性サイクルとそれが暗号市場に与える影響を理解するのに役立ちます。