トランプの国家安全保障演説で暗号資産に一切言及なし！「暗号資産大統領」公約守らず、売りが加速

米国大統領トランプは自らを「暗号資産大統領」と称し、今年は国家ビットコイン備蓄の構築も大々的に発表した。しかし、先週公表された「国家安全保障戦略（NSS）」では、ブロックチェーンや暗号資産について一切言及がなかった。この「デジタル沈黙」は即座に連鎖反応を引き起こし、ビットコインは週末に9万ドルを割り込み、その後やや反発。市場はワシントンの地政学と金融覇権の思惑を再評価し始めている。

国家安全保障戦略の選択的沈黙：AIは格上げ、ブロックチェーンは格下げ

トランプ政権の「国家安全保障戦略」では、テクノロジー分野ごとに明確な差別化が行われている。NSSは、AIの標準とサプライチェーンにおいて米国が主導権を維持することを明確に求め、核抑止力に匹敵する重要性と位置付けている。文書ではAIの国防・情報・経済競争における戦略的地位を丸ごと1章で論じ、国防総省、エネルギー省、NSAの連携によるAI研究開発を要求。量子計算とバイオテクノロジーも同様に高い重視が示された。

一方で、暗号資産とブロックチェーンは周縁に追いやられ、「金融イノベーション」章で一言触れられるのみ。この語句の切り替えは管轄権の綱引きを表す。暗号資産がコアな国家安全保障課題に入れば国防総省が政策主導権を持つが、金融分野に留まれば財務省とSECが主導権を握る。文書は後者を選択し、ホワイトハウスが当面ビットコインを軍事リソースを動員して守る戦略資産とは捉えていないことを意味する。

この選択的な取り扱いは、トランプの選挙公約と鮮やかな対比をなす。選挙戦中、トランプはナッシュビルのビットコイン大会で「米国を世界の暗号資産の都にする」と約束し、国家ビットコイン備蓄の創設を宣言。しかし、これらスローガンが正式な国家安全保障文書へと転換される段階で、暗号資産は意図的に格下げされた。このギャップがトランプの暗号資産政策の信頼性に疑念を生んでいる。

CIA副長官マイケル・エリスは5月に「暗号資産は中国との競争のカギだ」と強調していたが、インテリジェンス体制の危機感は結局国家戦略には盛り込まれなかった。これは大統領の意思が依然として伝統的な国家安全保障フレームワークに制約されていることを示す。国防総省や情報機関の官僚にとって、暗号資産の優先度はAIや量子計算といった「ハードテクノロジー」より遥かに低い。こうした官僚機構の慣性こそが、暗号資産排除の真の理由と見られる。

国家安全保障戦略におけるテック分野重視度の比較

人工知能（AI）：1章丸ごとで論じられ、核兵器並みの重要性とし、国防総省主導の研究開発を要求

量子計算：戦略競争分野として明記、サプライチェーンの安全と技術封鎖を強調

バイオテクノロジー：バイオセキュリティ枠組みに組み入れ、ワクチンや遺伝子技術の戦略価値を強調

暗号資産・ブロックチェーン：金融イノベーション章で一言のみ、国家安全保障レベルには格上げせず

ビットコイン9万ドル割れ：市場は戦略的曖昧さをどう読むか

ビットコインが国家安全保障戦略発表後に9万ドルを割り込んだのは偶然ではない。市場は当初、トランプの暗号資産フレンドリーな政策に大きな期待を寄せ、ビットコインは10月に12.6万ドルの史上最高値を記録。しかし、最高レベルの戦略文書が暗号資産を回避する姿勢を示すと、投資家はこうしたフレンドリー政策が単なる選挙スローガンであって、長期戦略のコミットメントではないのではと不安を抱き始めた。

CMEデータによると、トレーダーの88.5％が今週FRBの1段階利下げに賭けているが、長期的に軍事費がインフレを押し上げれば、今後の利下げ余地は限定され、これこそがビットコイン価格調整の根本原因となる。NSSはNATO同盟国に防衛費のGDP比を2％から5％へ引き上げるよう要求し、米国自身の防衛予算もそれに応じて増加する。軍事費拡大は政府借入や増税をもたらし、いずれも経済成長と資産価格にネガティブな影響を及ぼす。

ウォール街はこれを政府借入・インフレ圧力の前兆と読み、流動性に敏感な資産から資金が撤退、暗号資産が真っ先に標的となった。ビットコインはリスク資産の中でも最もボラティリティが高く、マクロ不確実性が高まると真っ先に売られる傾向がある。さらに、機関投資家は資産配分の際に政府の戦略文書を参考にするため、国家安全保障戦略の冷遇は一部の保守的な機関に暗号資産配分の見直しを促す可能性がある。

CoinDeskの論評は、暗号資産を国家安全保障のコアから除外するのは「戦略的曖昧さ」だと指摘。ビットコインが国家安全資産に正式認定されれば、次は軍事レベルの審査・規制が始まり、自由な市場には好材料とは限らない。現段階での「空白」は、ビットコインがウォール街の舞台に留まり、ペンタゴンには持ち込まれないことを意味し、市場に新たな視点を提供している。

軍事費拡大とインフレ予想：ビットコインはマクロの逆風に直面

NSSがNATO同盟国に大規模な防衛費増額を求めたのは、世界経済・金融市場に深い影響を与える。GDP比2％から5％への引き上げは、欧州主要国が年間数千億ユーロの追加支出を必要とする。こうした支出は政府借入・増税・他予算の削減などで賄われ、いずれにせよ経済成長にマイナスとなる。

米国の場合、文書で自国防衛費の目標は明記されていないが、同盟国増額要求の論理は当然米国自身にも適用される。現在の米国防衛予算は約8,000億ドル、GDP比約3.5％。これを5％に引き上げれば年4,000億ドルの追加支出となる。この規模の財政拡張は平時には極めて異例で、連邦財政赤字の一層の拡大は避けられない。

米国債は現在35兆ドルを超え、利払いは年間1兆ドル以上。軍事費増加は借入需要を押し上げ、長期国債利回りが上昇する可能性がある。国債利回りの上昇は経済全体の資金調達コストを引き上げ、株式や暗号資産などリスク資産に圧力をかける。さらに、政府の大規模支出は通常インフレを押し上げ、FRBの利下げ余地を狭める。

ビットコインは伝統的にインフレヘッジ資産とされ、理論的にはインフレ期待上昇時に恩恵を受けるはず。しかしインフレが政府赤字と軍事費拡大による場合、状況はより複雑になる。この「悪いインフレ」は経済成長減速と金利上昇を伴うことが多く、あらゆる資産クラスに圧力をかける。さらにインフレが制御不能になれば、FRBが利上げに転じる可能性もあり、これはビットコインのような高ボラティリティ資産には致命的となる。

投資家にとって、重視すべきはトランプの選挙スローガンではなく、国債利回りやNATOの軍事費請求書である。ビットコイン価格予想はすでにマクロ経済行列に組み込まれており、軍拡競争と財政赤字が同時進行する中、国家安全保障文書の「空白」一つ一つが市場に隠れたコストとしてのしかかる。CMEデータは短期的には利下げ期待が続くものの、長期金利カーブはすでにスティープ化し、将来のインフレ・財政圧力への懸念が反映されている。

戦略的曖昧さの二重解釈：規制空白か、意図的な留保か

暗号資産を国家安全保障コア戦略から排除することには、全く異なる2つの解釈が可能だ。1つ目は悲観的な解釈で、トランプ政権の暗号資産支援は選挙スローガンに留まり、正式な国家戦略へは伝統的な安保・金融官僚の抵抗により盛り込まれなかったというもの。将来的に実質的な暗号資産フレンドリー政策はなく、国家ビットコイン備蓄などの公約も空論に終わる可能性があると示唆する。

2つ目は楽観的な解釈で、「戦略的曖昧さ」により暗号資産をあえてグレーゾーンに置き、市場に最大限の自由を与えているというもの。もしビットコインが国家安全資産に正式指定されれば、次は軍事レベルの監視・規制（取引監視、保有者の身元審査、非常時の資産凍結権限など）が始まる。これらは非中央集権・自由流通を志向する暗号市場にとっては壊滅的になりうる。

CoinDeskの論評は後者の解釈を支持。現時点での空白が、ビットコインをウォール街の舞台に留め、国家安全保障機構の厳格な管理下に置かせないことを意味している。暗号資産は引き続き金融イノベーションと投資対象として発展でき、国家安全保障の厳格な規制下に置かれない。長期的には、この「規制距離」が業界の健全な発展に有利となる可能性がある。

しかし、市場の即時的な反応は明らかに悲観的解釈寄りだ。ビットコイン9万ドル割れ、取引量増加、レバレッジロングの大量清算はいずれも、投資家が国家安全保障戦略の沈黙をネガティブシグナルと受け止めていることを示す。この反応は過度に悲観的かもしれないが、政策不確実性への市場の敏感さを反映している。投資家が政府の本音を確信できない時は、まず売って様子を見るのが常だ。

ビットコイン価格予想において、国家安全保障戦略の曖昧な姿勢は不確実性を高める。今後、トランプが演説や政策文書で改めて暗号資産支持を明言すれば、ビットコインは急反発する可能性がある。逆に沈黙を続けるかネガティブなシグナルを発すると、より深い調整に直面するだろう。この不確実性環境下では、投資家はレバレッジを下げ、分散投資を行い、今後のトランプ政権の政策発信を注意深く見守るべきだ。