先週の水曜日にPectraがアップグレードされた後、ETHは2021年以来最も強力な週次パフォーマンスを記録しました。
原題:「ペクトラ、UXとチームシャッフルはETHを復活させることができるか?」
フィニッシング&コンピレーション: Patti, ChainCatcher
「ビットコインの最も優れた特徴の一つは、そのプロトコルが非常に巧妙でシンプルに設計されていることです。」第二の暗号通貨であるイーサリアムの創設者であるヴィタリック・ブテリンは、第一の暗号通貨であるビットコインについてこう語りました。
この発言がなされたタイミングは、ちょうどEthereumが直面しているアイデンティティの危機と一致しています。
1週間前、V神は彼のブログ記事「L1の簡素化（Simplifying the L1）」にこの言葉を書きました。3日後、Ethereumの開発者たちはこのネットワークのこれまでで最も複雑なアップグレードをブロックチェーンにデプロイしました。
一方では、水曜日のPectraアップグレードの後、ETHは2021年以来最も強力な週次パフォーマンスを記録しました。もう一方では、その共同創設者はよりシンプルなアーキテクチャでこのネットワークを再構築したいと考えています。
これは、イーサリアム復興の始まりなのか、それとも長年停滞している競争相手が新たな高みを生み出し続けるネットワークが迎える再びの偽りの夜明けなのか？
この記事では、イーサリアムでどのような変化が起こっているのか、これらの変化がなぜ重要であるのか、そしてこれらの急速な発展がイーサリアムを長年の低迷から脱出させることができるのかを探ります。
イーサリアムの今回の復興試みの成否は、最近のアップグレードに大きく依存しています。
2024年5月7日、pectraアップグレード——The Merge（2022年9月）以来、最も大規模なコード変更が正式にオンラインになりました。今回のアップグレードにより、ウォレットがよりスマートになり、バリデーターの効率が向上し、Layer 2の費用がより低くなりました。
今回のアップグレードは、当初の計画よりも1か月以上多くの時間がかかりました。それはEthereumの運用方法を変えました。その中で、コアコンテンツであるEthereum改善提案（EIP）-7702が一般的なウォレットにスマートコントラクト機能を付与しました。
この一見技術的な変化は、実際にはユーザーの基本的な体験を再構築しました。
匿名のOptimismプロジェクト貢献者BinjiはXプラットフォームで「Ethereumはここまで来てやっと現代のネットワークの感覚を持ち始めた」と書いています。彼はさらに、Pectraアップグレードによりユーザーが「やりたいことを完了する」ために必要なクリック数が減ったと付け加えました。
簡単に言うと、今回のアップグレードはユーザーに以下の便利さをもたらしました：
Dapp はユーザーにガス代を支払うことさえでき、「freemium」モデルを実現し、ユーザーは何の ETH も持たずにそれと相互作用することができます。
バリデーターにとって、EIP-7251はステーキングの上限を32枚のETHから2048枚のETHに大幅に引き上げます。これは運営コストの削減を意味し、特に機関のステーキング者にとって有利です。
Layer 2も恩恵を受けています。
EIP-7691は各ブロックのblobスペースを2倍に増加させ、需要が増加する場合でもLayer 2の取引手数料を低く保つのに役立ちます。このアップグレードはまさに時期を得たもので、CoinbaseのBase Chain開発者であるJesse Pollakは以前、2025年までにLayer 2の需要が「10倍から20倍」増加すると警告していました。
では、これらの技術的改善が市場の信頼の回復に繋がるでしょうか？
歴史的に見て、イーサリアムのアップグレードはしばしば「好材料出尽くしは悪材料」という状況を伴います。2022年の「マージ」アップグレード完了後、ETH価格は30％以上下落しました。
!
@TradingView
しかし、今回の状況は少し異なるかもしれません。なぜなら、コードの変更と同時に、ストーリーとリーダーシップの変化も伴っているからです。
結果はどうなりましたか？Pectra のアップグレードがオンラインになってからの 40 時間以内に、ETH の価格は約 40% 上昇しました。
Pectraのアップグレードが正式に開始される3日前、Vitalik Buterinは彼の数年で最も重要なビジョンを述べた記事——「レイヤー1ネットワークの簡素化（Simplifying the L1）」を発表しました。
彼が記事で伝えた核心メッセージは、ETHは5年以内に「ビットコインのように簡単になる必要がある」ということです。
長年にわたり、イーサリアムは様々な技術的課題に対処するためにその複雑性を増してきましたが、現在、このイーサリアムの共同創設者は、ネットワークの長期的な生存能力とレジリエンスを確保するためにその複雑性を取り除きたいと考えています。
彼はビジョンの説明の中で、高校生でさえビットコインのコードを理解できると指摘しました。それに対して、ETHはますます複雑になっており、それが効果的に貢献できる人々の範囲を制限しています。
Vの計画には3つの過激な提案が含まれています：
今年 2 月、イーサリアム財団の執行理事である Aya Miyaguchi が新設の「会長」職に転任することを発表しました。この変更は、コミュニティが数ヶ月間抱えていた財団のリーダーシップと方向性に対する不満の感情に終止符を打つものでした。
これまで、批評家たちはファウンデーションのやり方にますます疑問を抱いてきました。競争が激化する市場環境の中で、ファウンデーションが理念の純粋性を競争の位置づけの上に置くことは、ETHの発展のニーズを満たすことができるのかどうかということです。
これにより、4月末に正式に決定された再編成は、イーサリアム財団の歴史における重要なガバナンスの変革を示しています。
@Ethereum
基金の新しいリーダーシップは、作業の重点を迅速に明確にしました：Ethereumメインネットの容量を拡張し、Layer 2ロールアップを改善し、ユーザーエクスペリエンスを向上させること。
2人の共同監督者は公開声明の中で次のように書いています。「私たちは、開発者、創業者、機関などがEthereum上で開発し、Ethereum技術を採用する旅を加速させる必要があることを深く認識しています。」
長年にわたり、基金はエコシステムの発展に対して批評家が口にする「中立」の立場を維持し、マーケティングや競争ポジショニングに見える活動には参加しないようにしています。
新任の共同ディレクターであるStańczakは、Banklessのインタビューで、コミュニケーションの改善が現在の財団の優先事項であり、「明確なメッセージの伝達もマーケティングの一部である」と述べました。
このシンプルな表現は、基金が過去にマーケティングを合法的な機能として認めることさえ拒んでいた態度に比べて、まさに大変革と言える。
イーサリアムはこれらの有望な発展の傾向があるにもかかわらず、依然として巨大な抵抗に直面しています。
現在、イーサリアム ETH の取引価格は約 2200 ドルで、2021 年 11 月に記録した 4878 ドルの歴史的最高値の半分にも満たない。一方、ビットコインとソラナは 2025 年にそれぞれの記録を突破したが、イーサリアムはまだ低迷している。
今年 3 月、トランプの関税政策による市場の動揺の影響で、ETH の下落幅は他の主流暗号通貨を上回り、価格は一時1600ドルを下回る短期間がありました。これはこの通貨が一年半ぶりに見せた低水準です。
批評家は、ETHの経済モデルに根本的な問題があると指摘しています。
Layer 2 のパラドックス：Layer 2 のスケーリングが成功すると、メインネット上の取引量が減少し、それにより ETH の手数料収入が減少する。
ステーキング効率の低下：Pectraのアップグレード前は、ステーキングルールの制約により、機関ステーキング者は複数のバリデーターノードを運営せざるを得ず、これがコストを増加させ、収益を低下させました。
技術的負債の蓄積：イーサリアムの複雑さが革新のスピードを遅らせ、参加と貢献のハードルを高めています。
さらに、競争もますます激化しています。
今年 2 月と 4 月、Solan の DEX 取引量は ETH を超えました。機関投資家の分野でも、ビットコイン ETF は投資流入資金の大部分を占めており、それに対して ETH 関連製品の市場受容度は比較的冷淡です。
3月のリーダーシップ危機は、これらの問題をさらに悪化させました。
このような背景の中で、なぜイーサリアム財団、V神、およびコア開発者たちが現在、さまざまな側面から積極的に行動を起こしているのか理解するのは難しくありません。結局のところ、現状を維持することはもはや困難です。
では、これらの変革はイーサリアムが長年蓄積してきた課題を逆転させることができるのでしょうか？
イーサリアムの現在の変革は、個別のアップグレード施策に限らず、その全体的な発展の道筋の再調整です。
この一連の変革が進む中、イーサリアムはついに、優れた技術力だけでは暗号通貨の世界で長く立ち続けることはできないと認識しました。
変革のタイミングが鍵です。これらの変革は、Ethereumが何年にもわたって市場シェアを失い、価格のパフォーマンスが低迷した後にようやく訪れました。Pectraのアップグレード後、ETHの価格は40%急上昇し、投資家がEthereumに対して依然として強い関心を抱いていることを示しています。しかし、Ethereumは、設計にシンプルさを初めから組み込んでいる競合他社との厳しい競争に直面しています。
イーサリアム財団は技術専門家を管理職に引き入れ、マーケティングの重要性を認めました。これは、競争力を妨げる文化的惰性の問題に対処し始めたことを示しています。
Pectraのアップグレードによるバリデーターの経済性とL2スケーリングの改善は、短期的にはプラスの利益をもたらすでしょう。 長い目で見れば、V Godが提唱する5年間のRISC-Vアーキテクチャビジョンが引き続き焦点を当てることができるかどうかが、イーサリアムにとって大きな課題となるでしょう。 結局のところ、イーサリアムは過去に優先順位が対立していたため、集中力を保つのに苦労してきました。
次のアップグレードであるFusakaは、Ethereumの戦略的転換を検証する重要な指標となります。このアップグレードがメインネットの改善を第2層ネットワークインフラの上に置く場合、それはEthereumの戦略的方向転換が真実かつ持続的であることを証明することになります。
今後 12 ヶ月は、これらの変革が ETH の復活の試みなのか、それとも単に市場の現実に対する緩やかな適応なのかを明らかにするでしょう。投資家にとって、ETH ネットワークが新たな方向性を堅実に実行できるかどうかは、リーダーシップの持続可能な効果や開発プロセスの進行状況から垣間見ることができ、その重要性は単一の技術的マイルストーンをはるかに超えます。
もしイーサリアムがコアバリューを守りながらこの変革を遂げることができれば、その「world ledger」（世界帳簿）のビジョンは、ETHを次世代のグローバル金融システムの基盤資産として再定位する可能性があり、その価値は現在の2200ドルの価格が示す水準をはるかに超えるでしょう。
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Pectraのアップグレード、ユーザー体験の再構築、財団の再編成、イーサリアムは長年の困難を打破できるのか？
原題:「ペクトラ、UXとチームシャッフルはETHを復活させることができるか?」
フィニッシング&コンピレーション: Patti, ChainCatcher
「ビットコインの最も優れた特徴の一つは、そのプロトコルが非常に巧妙でシンプルに設計されていることです。」第二の暗号通貨であるイーサリアムの創設者であるヴィタリック・ブテリンは、第一の暗号通貨であるビットコインについてこう語りました。
この発言がなされたタイミングは、ちょうどEthereumが直面しているアイデンティティの危機と一致しています。
1週間前、V神は彼のブログ記事「L1の簡素化（Simplifying the L1）」にこの言葉を書きました。3日後、Ethereumの開発者たちはこのネットワークのこれまでで最も複雑なアップグレードをブロックチェーンにデプロイしました。
一方では、水曜日のPectraアップグレードの後、ETHは2021年以来最も強力な週次パフォーマンスを記録しました。もう一方では、その共同創設者はよりシンプルなアーキテクチャでこのネットワークを再構築したいと考えています。
これは、イーサリアム復興の始まりなのか、それとも長年停滞している競争相手が新たな高みを生み出し続けるネットワークが迎える再びの偽りの夜明けなのか？
この記事では、イーサリアムでどのような変化が起こっているのか、これらの変化がなぜ重要であるのか、そしてこれらの急速な発展がイーサリアムを長年の低迷から脱出させることができるのかを探ります。
Pectra アップグレード：イーサリアム復興の試みの重要な戦い
イーサリアムの今回の復興試みの成否は、最近のアップグレードに大きく依存しています。
2024年5月7日、pectraアップグレード——The Merge（2022年9月）以来、最も大規模なコード変更が正式にオンラインになりました。今回のアップグレードにより、ウォレットがよりスマートになり、バリデーターの効率が向上し、Layer 2の費用がより低くなりました。
今回のアップグレードは、当初の計画よりも1か月以上多くの時間がかかりました。それはEthereumの運用方法を変えました。その中で、コアコンテンツであるEthereum改善提案（EIP）-7702が一般的なウォレットにスマートコントラクト機能を付与しました。
この一見技術的な変化は、実際にはユーザーの基本的な体験を再構築しました。
匿名のOptimismプロジェクト貢献者BinjiはXプラットフォームで「Ethereumはここまで来てやっと現代のネットワークの感覚を持ち始めた」と書いています。彼はさらに、Pectraアップグレードによりユーザーが「やりたいことを完了する」ために必要なクリック数が減ったと付け加えました。
簡単に言うと、今回のアップグレードはユーザーに以下の便利さをもたらしました：
Dapp はユーザーにガス代を支払うことさえでき、「freemium」モデルを実現し、ユーザーは何の ETH も持たずにそれと相互作用することができます。
バリデーターにとって、EIP-7251はステーキングの上限を32枚のETHから2048枚のETHに大幅に引き上げます。これは運営コストの削減を意味し、特に機関のステーキング者にとって有利です。
Layer 2も恩恵を受けています。
EIP-7691は各ブロックのblobスペースを2倍に増加させ、需要が増加する場合でもLayer 2の取引手数料を低く保つのに役立ちます。このアップグレードはまさに時期を得たもので、CoinbaseのBase Chain開発者であるJesse Pollakは以前、2025年までにLayer 2の需要が「10倍から20倍」増加すると警告していました。
では、これらの技術的改善が市場の信頼の回復に繋がるでしょうか？
歴史的に見て、イーサリアムのアップグレードはしばしば「好材料出尽くしは悪材料」という状況を伴います。2022年の「マージ」アップグレード完了後、ETH価格は30％以上下落しました。
!
@TradingView
しかし、今回の状況は少し異なるかもしれません。なぜなら、コードの変更と同時に、ストーリーとリーダーシップの変化も伴っているからです。
結果はどうなりましたか？Pectra のアップグレードがオンラインになってからの 40 時間以内に、ETH の価格は約 40% 上昇しました。
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@TradingView
V 神の呼びかけによるイーサリアムユーザー体験の再構築
Pectraのアップグレードが正式に開始される3日前、Vitalik Buterinは彼の数年で最も重要なビジョンを述べた記事——「レイヤー1ネットワークの簡素化（Simplifying the L1）」を発表しました。
彼が記事で伝えた核心メッセージは、ETHは5年以内に「ビットコインのように簡単になる必要がある」ということです。
長年にわたり、イーサリアムは様々な技術的課題に対処するためにその複雑性を増してきましたが、現在、このイーサリアムの共同創設者は、ネットワークの長期的な生存能力とレジリエンスを確保するためにその複雑性を取り除きたいと考えています。
彼はビジョンの説明の中で、高校生でさえビットコインのコードを理解できると指摘しました。それに対して、ETHはますます複雑になっており、それが効果的に貢献できる人々の範囲を制限しています。
Vの計画には3つの過激な提案が含まれています：
イーサリアム財団のリーダーシップ再編成
今年 2 月、イーサリアム財団の執行理事である Aya Miyaguchi が新設の「会長」職に転任することを発表しました。この変更は、コミュニティが数ヶ月間抱えていた財団のリーダーシップと方向性に対する不満の感情に終止符を打つものでした。
これまで、批評家たちはファウンデーションのやり方にますます疑問を抱いてきました。競争が激化する市場環境の中で、ファウンデーションが理念の純粋性を競争の位置づけの上に置くことは、ETHの発展のニーズを満たすことができるのかどうかということです。
これにより、4月末に正式に決定された再編成は、イーサリアム財団の歴史における重要なガバナンスの変革を示しています。
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@Ethereum
基金の新しいリーダーシップは、作業の重点を迅速に明確にしました：Ethereumメインネットの容量を拡張し、Layer 2ロールアップを改善し、ユーザーエクスペリエンスを向上させること。
2人の共同監督者は公開声明の中で次のように書いています。「私たちは、開発者、創業者、機関などがEthereum上で開発し、Ethereum技術を採用する旅を加速させる必要があることを深く認識しています。」
長年にわたり、基金はエコシステムの発展に対して批評家が口にする「中立」の立場を維持し、マーケティングや競争ポジショニングに見える活動には参加しないようにしています。
新任の共同ディレクターであるStańczakは、Banklessのインタビューで、コミュニケーションの改善が現在の財団の優先事項であり、「明確なメッセージの伝達もマーケティングの一部である」と述べました。
このシンプルな表現は、基金が過去にマーケティングを合法的な機能として認めることさえ拒んでいた態度に比べて、まさに大変革と言える。
チャレンジは依然として存在する
イーサリアムはこれらの有望な発展の傾向があるにもかかわらず、依然として巨大な抵抗に直面しています。
現在、イーサリアム ETH の取引価格は約 2200 ドルで、2021 年 11 月に記録した 4878 ドルの歴史的最高値の半分にも満たない。一方、ビットコインとソラナは 2025 年にそれぞれの記録を突破したが、イーサリアムはまだ低迷している。
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@TradingView
今年 3 月、トランプの関税政策による市場の動揺の影響で、ETH の下落幅は他の主流暗号通貨を上回り、価格は一時1600ドルを下回る短期間がありました。これはこの通貨が一年半ぶりに見せた低水準です。
批評家は、ETHの経済モデルに根本的な問題があると指摘しています。
Layer 2 のパラドックス：Layer 2 のスケーリングが成功すると、メインネット上の取引量が減少し、それにより ETH の手数料収入が減少する。
ステーキング効率の低下：Pectraのアップグレード前は、ステーキングルールの制約により、機関ステーキング者は複数のバリデーターノードを運営せざるを得ず、これがコストを増加させ、収益を低下させました。
技術的負債の蓄積：イーサリアムの複雑さが革新のスピードを遅らせ、参加と貢献のハードルを高めています。
さらに、競争もますます激化しています。
今年 2 月と 4 月、Solan の DEX 取引量は ETH を超えました。機関投資家の分野でも、ビットコイン ETF は投資流入資金の大部分を占めており、それに対して ETH 関連製品の市場受容度は比較的冷淡です。
3月のリーダーシップ危機は、これらの問題をさらに悪化させました。
このような背景の中で、なぜイーサリアム財団、V神、およびコア開発者たちが現在、さまざまな側面から積極的に行動を起こしているのか理解するのは難しくありません。結局のところ、現状を維持することはもはや困難です。
では、これらの変革はイーサリアムが長年蓄積してきた課題を逆転させることができるのでしょうか？
イーサリアム変革調整
イーサリアムの現在の変革は、個別のアップグレード施策に限らず、その全体的な発展の道筋の再調整です。
この一連の変革が進む中、イーサリアムはついに、優れた技術力だけでは暗号通貨の世界で長く立ち続けることはできないと認識しました。
変革のタイミングが鍵です。これらの変革は、Ethereumが何年にもわたって市場シェアを失い、価格のパフォーマンスが低迷した後にようやく訪れました。Pectraのアップグレード後、ETHの価格は40%急上昇し、投資家がEthereumに対して依然として強い関心を抱いていることを示しています。しかし、Ethereumは、設計にシンプルさを初めから組み込んでいる競合他社との厳しい競争に直面しています。
イーサリアム財団は技術専門家を管理職に引き入れ、マーケティングの重要性を認めました。これは、競争力を妨げる文化的惰性の問題に対処し始めたことを示しています。
Pectraのアップグレードによるバリデーターの経済性とL2スケーリングの改善は、短期的にはプラスの利益をもたらすでしょう。 長い目で見れば、V Godが提唱する5年間のRISC-Vアーキテクチャビジョンが引き続き焦点を当てることができるかどうかが、イーサリアムにとって大きな課題となるでしょう。 結局のところ、イーサリアムは過去に優先順位が対立していたため、集中力を保つのに苦労してきました。
次のアップグレードであるFusakaは、Ethereumの戦略的転換を検証する重要な指標となります。このアップグレードがメインネットの改善を第2層ネットワークインフラの上に置く場合、それはEthereumの戦略的方向転換が真実かつ持続的であることを証明することになります。
今後 12 ヶ月は、これらの変革が ETH の復活の試みなのか、それとも単に市場の現実に対する緩やかな適応なのかを明らかにするでしょう。投資家にとって、ETH ネットワークが新たな方向性を堅実に実行できるかどうかは、リーダーシップの持続可能な効果や開発プロセスの進行状況から垣間見ることができ、その重要性は単一の技術的マイルストーンをはるかに超えます。
もしイーサリアムがコアバリューを守りながらこの変革を遂げることができれば、その「world ledger」（世界帳簿）のビジョンは、ETHを次世代のグローバル金融システムの基盤資産として再定位する可能性があり、その価値は現在の2200ドルの価格が示す水準をはるかに超えるでしょう。