QCP：ETHの長期オプションの流量が再現され、価格の突破は投機の過剰によって駆動されていない

BlockBeats News:5月13日、QCPは、中国と米国が一時的に関税を引き下げることに合意し、リスク資産の力強い上昇を引き起こした緩和を発表し、米国株式市場は取引開始時に3%上昇し、市場は国境を越えた取引の回復を期待していました。 伝統的な安全資産であり、保護主義的なヘッジである金は、損失を縮小する前に、ニュースで3%近く下落しました。 市場がより伝統的なマクロ環境に戻ったこと、つまりドル高、米国債利回りの上昇、金の下落が、クロスアセットクラスのボラティリティに売り圧力をかけました。 VIX指数は18に後退し、ビットコインのフロントエンドのボラティリティは5ボラティリティポイント以上圧縮されました。 ビットコインとイーサリアムは、関税のニュース後に最初に下落し、現在はそれぞれ約103,000ドルと2,400ドルで安定しています。 しかし、市場内には回転の兆しがあります。 ビットコインの市場シェアは63%を下回っていますが、イーサリアムをはじめとする他の暗号通貨がアウトパフォームし始めています。 ビットコインは依然として「デジタルゴールド」とリスク資産の代理としての役割との間の綱引きに縛られており、この矛盾はその方向性判断を曖昧にし続けています。 マクロ経済のシナリオが保護主義から貿易楽観主義にシフトする中、ビットコインはレンジ相場にとどまる可能性が高いでしょう。 それにもかかわらず、マクロ環境の変化はデリバティブフローに影響を与える可能性があります。 投資サイクルが長くなると、通常、バックエンドのオプション需要がサポートされ、フロントエンドのプットヘッジ需要が減少し、ボラティリティ曲線のスティープ化につながります。 対照的に、イーサリアムの資金調達率は中立のままであり、価格のブレイクアウトは投機的な過負荷によって引き起こされていません。 2,400ドルを超える価格の下落は、ペクトラのアップグレードの開始と一致し、長期オプションの流れが復活し始めており、これはイーサリアムが市場の次の主要な資産配分として位置付けられていることを示す初期のシグナルである可能性があります。