#比特币披萨节# ビットコインの上限はどこですか？

多くの機関が今回のブル市場の最高点の「標的」に対して異なる見解を持っている。
スタンダードチャータード銀行のデジタル資産研究チームは、2025年末までにビットコインが20万ドルに達する可能性があると予想しています。その理由は、アメリカの投資家が主権資産から非主権資産へと再配置を加速させているためです。
バーンスタインのアナリストは、ETFの承認と友好的な規制の期待に基づいて、来年末には20万ドルを期待しており、2029年には50万ドルに達することを予測しています。
ブラックロックのラリー・フィンク最高経営責任者(CEO)はダボスフォーラムで、政府系ファンドや機関投資家が小規模な配分を開始すると、ビットコインの価格は70万ドルに上昇すると予想されており、大規模な機関投資家の配分のプレミアム効果を強調していると述べました。
歴史的な4年間の半減期サイクルの観点から見ると、最初の2つのピークはそれぞれ約20,000ドルと60,000ドルであり、ネットワークの価値対ボリューム比(NVT)モデルに従って計算すると、このラウンドの妥当な上限は200,000〜500,000ドルの範囲であり、これは上記の機関の期待とほぼ一致しています。 NVTモデルは、発行率の縮小とネットワーク利用額の伸びの重ね合わせ効果を強調しており、これがこの強気市場のラウンドにバリュエーションアンカーを提供します。
もちろん、オプション市場もより攻撃的な賭けを表しています：Deribitでの行使価格30万ドルのコールオプションの取引量が急増し、価格が「未知の領域に入る」という期待とガンマ圧縮リスクを反映しています。
資産の属性とグローバルな政治・経済への影響
「デジタルゴールド」という名は広く知られていますが、ビットコインは債券利回りの急上昇や株式市場の圧力がかかる際に、成長型資産と高い正の相関関係を示しています。5月21日に国債利回りが急上昇した後、ビットコインは短期間で3%以上下落し、106,307ドルとなり、従来の避難資産ではないことが裏付けられました。
資産配分の観点から、機関投資家はビットコインを「成長+ヘッジ」の複合ツールとして見ています:インフレと財政赤字の圧力により連邦準備制度理事会が金利を大幅に引き下げることができないかもしれないと予想して、ビットコインは米ドルの下落とインフレをヘッジする候補資産になっています。 しかし、短期的には、その高いボラティリティは急激なドローダウンのリスクももたらし、株式や債券とのダイナミックなバランスを形成する必要があります。
地政学的な観点から、中米関係の周縁化の兆候が強まっており、アメリカの市場リスク選好が回復し、ビットコインにリスクのある買いが注入されています。EUのMiCAや日本の柔軟なライセンス制度も対比を形成しており、中国の厳しい規制が続くことで、米欧の「規制の谷」に対する資金の競争が激化しています。
未来、ビットコインの価格はアメリカの財政赤字、金融政策の違い、中米の駆け引き、そして世界的な規制環境の変化によって引き続き影響を受けるでしょう。
以上のことから、本ラウンドのビットコインのブルマーケットは20万–50万ドルの範囲まで継続することが期待されますが、回撤とボラティリティのリスクが共存しています。マクロ政策の動向と規制の進展に注目することが、次の段階の投資機会を把握するための鍵です。