デジタル資産金庫会社：公開市場暗号資産投資の新しいトレンド

デジタル資産金庫会社（DATs）は、暗号資産投資分野の新興勢力となりつつあります。これらの会社は、ある有名企業の戦略を参考にし、公開株式取引所に上場することでデジタル資産への投資機会を提供しています。深く研究した結果、私たちはこの投資モデルに自信を持ち、集中投資を行う傾向があります。

投資家として、私たちは常に開かれた姿勢を保ち、自身の既存の見解を見直し続けています。特定の企業の株価がその純資産価値を持続的に上回っていることや、いくつかのファンダメンタル指向のファンドの買い行動を考慮し、私たちはDATトレンドを活用した非対称の機会を探しています。プレミアムの幅が永遠に持続するわけではありませんが、デジタル資産金庫企業への投資を行い、その取引価格が基礎純資産価値（NAV）を上回る理由を説明することには合理的な根拠があります。

最も基本的な強気の理由は、特定の企業の株式を通じて、時間の経過とともに投資家がより多くのビットコイン（BTC-per-share、"BPS"）を保有する可能性があるということです。例えば：

もし資産純額の2倍であるある企業の株式を購入した場合、それは0.5 BTCを購入したことに相当し、1.0枚のBTCを直接購入するのではありません。しかし、その企業が資金を調達でき、BPSが毎年50%成長する（昨年は74%成長した）場合、翌年の年末には投資家は1.1 BTCを所有することになり、現物を直接購入するよりも多くなります。

このモデルがBPSの持続的な成長を支えることができると信じるためには、三つのポイントを信じる必要があります：

1. 株式は常に公正価値で取引されるわけではなく、市場には非合理的な行動が現れる可能性があり、資産の純資産に対して評価が高くなることがあります。

2. 一部の企業の株式は非常に高いボラティリティを持っており、これは企業が転換社債を発行したり、自己のコールオプションを売却してボラティリティプレミアムを得る条件を作り出しています。

3. 経営陣はこれらの条件を利用するための十分な財務知識を持っています。

DAT成功の一つの過小評価されている要因は、彼らが伝統的な投資家の行動をデジタル資産投資と結びつけ、実質的には暗号資産を株式に転換していることです。特定の企業の株式、ETF、および新たな波のDAT製品に対する強い需要は、以前は暗号資産のネイティブ製品の複雑さから多くの資金が手を引いていたことを示しています。今では、より多くの資本が伝統的な金融システムを通じてこの分野に入ってきており、これは励みになる傾向です。

供給の観点から見ると、DATとETFは興味深い対比を示しています：DATを購入することで供給を効果的にロックすることができます。なぜなら、DATは実際には一方向のクローズドファンドであり、売却の可能性が低いためです。それに対して、ETFが保有する通貨はより簡単に売却される可能性があります。この現象は、対象資産の価格により良い影響を与える可能性があります。なぜなら、DATはより多くの通貨をリザーブとして購入でき、売却を助長しないからです。

私たちは、ビットコイン、Solana、イーサリアムに特化したプロジェクトを含む複数のDAT企業に投資しました。これらの企業は成功した戦略を参考にしていますが、異なる暗号資産に対して革新を行っています。例えば、SolanaはBTCの代替品として独自の利点を持っています：上昇の余地が大きい可能性、ボラティリティが高いこと、ステーキング収益が1株あたりのSOLの成長を促進すること、そして現在の代替投資ツールが少ないことなどです。

これらの投資は、私たちのDATモデルへの信頼と、暗号資産市場の多様な発展への支持を反映しています。ますます多くのプロジェクトが現れる中、私たちはこの新興トレンドがもたらす潜在能力を捉えるために、新しい投資機会を積極的に評価し続けます。