半減期後のビットコインマイナーの経済的展望

ビットコイン半減期が近づいており、これがマイナーの主要な収入源に重大な影響を与えるでしょう。この挑戦に対処するために、マイナーたちはより効率的な設備に投資し、産出量の減少に備えるなど、積極的な対策を講じています。

しかし、興味深いトレンドが形成されています——取引手数料が大幅に増加する見込みで、ブロック報酬の半減期による収入の損失を相殺する可能性があります。この変化は主にビットコインのブロックスペースの非伝統的な使用方法の台頭によるものです。

最近、ビットコインネットワークに基づくプロジェクトであるオンチェーンマーケット、コレクション、マルチレイヤープラットフォームの復興により、取引需要が急増しています。これらの新興アプリケーションは、手数料収入を増やすだけでなく、マイナーに新しい収入源を提供しています。たとえば、マイナーは(MEV)の価値や取引加速サービスを抽出できます。

注目すべき点は、今後の半減期において、取引手数料がマイナーの収入の主要な構成要素になる可能性が高いということです。現在のトレンドに基づくと、取引需要の増加が半減がマイナーの収入に与える影響のおよそ半分を補うと予想されています。

! CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学

ビットコイン取引需要の新しいトレンド

Fungible tokenの基準

ビットコイン上で新しい資産を発行する試みは初めてではありませんが、最近の市場環境はこれらのプロジェクトに新たな発展機会をもたらしました。例えば、BRC-20資産は2023年3月に発売されて以来、1.8億ドルを超える取引手数料を生み出し、ビットコインネットワーク全体の手数料の17%を占めています。

新興のRunes標準も広く注目を集めており、その将来のトークンの需要時価総額は12億ドルを超えています。Runesの発行がBRC-20の初発時に類似した取引需要をもたらす場合、日々の手数料は150ビットコインに達する可能性があり、これにより半減期による収入損失の3分の1が相殺されることになります。

! CoinShares:半減期後のBTCマイナー経済学

コレクション

Ordinalsプロトコルの登場により、ビットコインの最小単位であるサトシがユニークなコレクターズアイテムとなりました。一部の希少なサトシのオークション価格は驚くべきレベルに達しており、最高価格は24万ドルです。

半減期事件自体もコレクション通貨のホットスポットとなる可能性があり、激しい競争を引き起こし、取引手数料を押し上げると予想されます。

プライバシー取引と取引加速

特定のマイニングプールが提供する取引加速サービス、例えばMarathonのSlipstreamは、ユーザーにビットコインのメモリプールを回避する手段を提供します。このようなサービスはまだ広く普及していませんが、全体の手数料水準を間接的に押し上げる可能性があります。

マイナーは価値を引き出すことができます (MEV )

ビットコインエコシステムの複雑化に伴い、MEVはマイナーにとって新たな潜在的収入源となりました。コレクション取引、トークン化された資産、そしてビットコインプラグインの台頭は、マイナーに追加収益を得るためのより多くの機会を提供しています。

! CoinShares:半減期後のBTCマイナー経済学

取引手数料市場の進化

ビットコイン取引需要の多様化は、マイナーの収益を救う鍵となる可能性があります。新興のアプリケーションシナリオは、追加の取引手数料をもたらすだけでなく、マイナーがより戦略的な取引処理方法を採用することを奨励する可能性があります。

現在、取引手数料は半減期後のマイニング収入の約14%を占めると予想されており、これは過去数年の数倍です。しかし、この割合はさらに上昇する可能性があり、特定のブロックでは50%を超えることもあります。

! CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学

2023年末の2ヶ月のデータを振り返ると、平均費用レベルは半減期後のマイニング収入の30%を占めています。このレベルが維持されれば、1日あたり193ビットの費用収入は半減の影響の43%を相殺することができます。

現在の発展傾向を考慮すると、取引手数料は今回の半減期においてマイナーの主要な収入源となる可能性が高い。しかし、これらの非通貨需要駆動要因の長期的な持続可能性はまだ観察されており、ビットコイン取引市場の根本的な変化を表しているのか、それとも単なる牛市の一時的な現象なのか、時間が必要である。

! CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学