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2024年上半期の暗号業界の発展: ZK、MEV、ビットコインエコシステムの全面解析
2024年上半期の暗号空間の発展の概要
イーサリアム
ゼロ知識
ZKVMとZKEVM技術は2024年上半期に顕著な進展を遂げました。ますます多くのZKEVMプロジェクトがZKVMアーキテクチャに移行し始めており、イーサリアム財団傘下のPSEチームがその一例です。TaikoはRisc0のZKVMと協力し、Scrollもこの分野で積極的に展開しています。
Plonky3の登場は、この変化を促進する触媒となりました。性能はHalo2を上回っているものの、安定性はやや劣りますが、ユーザー体験は向上しました。
現在、この分野で利用可能な仮想マシンには、ZKWASM、SuccinctのSP1、a16zのJOLT、Risc0が含まれます。PolyhedraのZK Proverは優れた性能を発揮しており、将来的に仮想マシンの開発を計画しています。AztecとMinaもそれぞれの仮想マシンを開発中ですが、まだ性能ベンチマークテストの結果は発表されていません。
より広範な採用を促進するための重要な要因は、証明コスト、証明効率、開発時間などの複数の側面に依存するでしょう。現在、zkVMが検証可能なアプリケーションを構築および展開するのに非常に適していると一般的に考えられており、さらなる注目に値します。
ZKミドルウェアに関して、証明検証システムの活性度は依然として非常に高い。Brevis、Alignlayer、NebraはEigenlayerと協力して安全性を確保しています。zk証明は比較的高価であるため、市場は証明効率を向上させるためにOPとZKのハイブリッドソリューションの採用に徐々に移行しています。アプリケーションに関しては、検証可能なAI、検証可能なオフチェーンデータなどの触媒がより多くのアプリケーション需要をもたらし、これらの革新分野に注目し続けることができます。
MEV、チェーン抽象/アカウント抽象、意図
MEV開発ダイナミクス:
ブロックビルダー:
relayscanのデータによると、ブロック構築市場は少数の構築者に高度に集中しており、その中には自社の取引ニーズを満たすことで知られるいくつかの高頻度取引会社が含まれています。現在、beaverbuild、titan builder、rsync builderは市場で最も支配的であり、利益が最も高い構築者です。この集中化現象は、イーサリアムの検閲耐性を維持することを目的としたブロックオークションメカニズム設計に関するさらなる研究を引き起こしています。
リレー:
Relayはブロック供給において依然として重要な役割を果たしており、90%以上のブロックが中継を通じて送信されています。Titan builderは今年Titan Relayを発表し、発表以来急速に成長しています。
Relayを評価する際には、以下のいくつかの要因を考慮する必要があります:
チェーン抽象およびアカウント抽象:
チェーン抽象は、ユーザーの大規模採用を実現するための持続的かつ重要な概念であり、ユーザーエクスペリエンスを向上させ、ユーザーがブロックチェーンの存在を感じず、どのチェーンを使用しているかを知る必要がないようにすることを目的としています。NEARはこの分野の初期のパイオニアの一つとして、異なるチェーンを跨いで一つのアカウントで使用できるマルチチェーン署名機能を導入しました。サポートされているチェーンには、ビットコイン、イーサリアム、Cosmosエコシステムチェーン、ドージコイン、XRPレジャー、TONネットワーク、ポルカドットなどが含まれています。
Frontier.techが提案したCAKEフレームワークを参照することができ、権限層、ソルバー層、決済層などが含まれています。その中でアカウント抽象(AA)も権限層に含めることができます。また、AA分野は主に2つのカテゴリに分かれています: スマートコントラクトウォレットとモジュラーサービスです。私たちが2023年の分野レビューで言及したように、スマートコントラクトウォレットは意図中心の設計を通じてシームレスなユーザー体験を提供する上で重要な役割を果たしています。
この分野の顕著な進展には次のものが含まれます:
EIP-7702がEthereumのPectraアップグレードに組み込まれることで、ユーザーおよび開発者にとって、よりシームレスでフレンドリーな体験が提供されるでしょう。これは、ERC-4337のような従来のアカウント抽象(AA)設計を改善することを目的としており、後者はコストが高く、EOA(外部所有アカウント)をスマートアカウントに変換するためのネイティブサポートを欠いています。したがって、インフラストラクチャーレベルの改善が新しいアプリケーションをもたらすことができるかどうかに重点を置くことができます。
AAを除いて、分野内で注目すべきトラックには、戦略エンジン、意図フレームワーク、preconfirmationなどが含まれます。また、意図分野内の関連プロジェクトは現在も積極的に開発中であり、具体的なパフォーマンスやPMFはまだ観察が必要です。
ビットコイン
ビットコインのRollupは以前に大きな関心を集めました。しかし、時間が経つにつれて、興味は薄れているようで、私たちはビットコインアジアイベントでこれを観察しました。出現するプロジェクトが減少し、現在の環境下での資金調達も困難に見えます。それにもかかわらず、私たちはBitVMのような顕著な技術的ブレークスルーを目撃しています。一部のRollupプロジェクトはBitVMとの統合を探求しています。BitVMは最近急速に革新を進めており、BitVMクロスチェーンブリッジが作成されました。このブリッジは大口のクロスチェーン取引に使用でき、小口の取引は経済的効率を向上させるためにマルチシグやHTLC交換に依存し続けると予想されています。
全体として、Rollupは課題に直面していますが、BitVMのような技術の発展は、相互運用性などの面でRollupに機会を提供する可能性があります。
収益指向のビットコイン戦略
収益指向の戦略も注目を集めており、ますます多くのプロジェクトが保有者に包装BTCを提供し、ユーザーに利益をもたらしています。また、TVLを簡単に作成することができます。例えば、Mezoのようなプロジェクトは多くの製品を統合しており、その中でRollupは多くのコンポーネントの1つに過ぎず、tBTCやAcreのstBTC(流動的なステーキング)などの他の製品もあります。
この分野では、私たちは引き続き慎重を保ち、明確な技術的優位性、明確な市場戦略、または実証済みの成功経験を持つチームに投資しています。
###アセットプロトコル:BRC20、Runes、Atomicals、RGB、Taprootアセット
BRC-20トークンのパフォーマンスは依然として低迷しており、ORDIは年初に比べてパフォーマンスが良くありません。全体としてBRC20では現在、あまり目立った点や進展は見られません。ビットコインの半減期後にRunesが強い関心を引き起こしたものの、その関心も徐々に薄れてきています。これはネットワーク活動と手数料の減少傾向と一致しています。Taproot資産とライトニングネットワークの統合は、市場の関心と活力を再び呼び起こす可能性があります。
全体として、ビットコイン資産の持続的な採用を前提に、この成長を続ける資産クラスにサービスを提供するインフラプロバイダーは、魅力的な投資機会となる可能性があります。
ビットコイン ステーキング
ステーキング(リステーク)は、元々ビットコインにはなかったが、後に改造された機能に属します。この分野が登場したのも、資金面でのBTCの利息ニーズと、製品面でビットコインのメインチェーンと結びつく必要性の2つの問題を解決したと考えられるからです。
ステーキングは削減メカニズムに基づいて大きく3つのカテゴリに分けることができます:
ステーキング)リステーク(レースの最初のBabylonはすでにエコシステムを形成しており、基本的にビットコイン関連のアプリケーションは多くがBabylonを利用してメインチェーンとの関連性を実現しようとしています。Babylonエコシステムプロジェクトの中で、ステーキング関連のプロジェクトは主に補助機能の実現に焦点を当てています。
このトラック内ではEigenLayerに似たものがいくつかのアプリケーションとインフラを模倣することが予想され、市場のパフォーマンスとエコシステムの発展はメインネットのローンチ後のさらなる観察が必要です。例えば、Babylonのメインネットはローンチ後間もなく上限に達しました。私たちはBabylonの将来の発展に楽観的です。
) ビットコイン DeFi, MEV
BTCFi:最近も多くのビットコイン金融アプリケーション###BitcoinFi,BTCFi(のプロジェクトが見られます。現在見られるものは、借り入れやステーブルコインのアプリケーションに集中しています。ビットコイン上に資産をロックし、同時にL2上で論理的に資産を発行する方法や、異なる資産発行方式を選択するなど、様々な方法を採用することで、異なるトレードオフが生じます。
Wrapped BTC: WBTC、tBTC、FBTCおよびSolvBTCは最近注目を集めています。この分野の競争はますます激化することが予想されます。例えば、Solv Protocolは広範なパートナーシップ、DeFi統合、およびクロスチェーンの相互運用性を通じて、巨大的な需要を目撃し、プロトコルは13,500以上のビットコインのステーキングを獲得しました。より多くのプロジェクトがDeFiアプリケーションでビットコインを活用しようとする中、この分野の競争はさらに激化すると予想されます。
ビットコインDEXと関連アプリケーション:オンチェーンDEXは依然として主にPSBTを使用しており、Satflowなどのいくつかのプロジェクトはメモリプール内で事前確認戦略を使用していますが、この方法は置き換えられるリスクがあります。
MEV:RBFの活性化と新しいタイプの資産の導入は、ビットコイン上のMEVシナリオをより活発にしました。Rebarのようなプロジェクトは、イーサリアム上でFlashbotが行っているMEVインフラを構築することを目指しており、Alkimiyaのようなプロジェクトは手数料/ブロックスペース市場に焦点を当てています。現在、MEV関連の活動は主に取引加速サービスから来ています。この分野の継続的な発展を引き続き注視し、MEVがユーザーに与える悪影響を緩和するために新しいプロジェクトがさまざまなサービスを次々に展開しているのを観察します。
) ビットコイン技術の発展
OP_CAT:
OP_CATは実装が容易なオペコードであるにもかかわらず、その活性化は、比較的簡単なMerkleツリーの検証###、2つの要素のハッシュ(を利用したり、取引の本体検証に重ね合わせSchnorr署名を利用するなど、多くの機能をもたらしました。しかし、その柔軟性に対する懸念は、予測できないリスクをもたらす可能性があります。2024年5月、OP_CATはソフトフォークとしてビットコインの試験クライアント)のsignetネットワーク上のクライアント(で有効化されました。ソフトフォークの方法は、前回のTaprootアップグレードでもさまざまな議論や変数が存在しました。アップグレード内容そのものだけでなく、ソフトフォークアップグレードのプロセスについても比較的議論があるため、OP_CATは短期間で有効化されるとは限りません; 有効化された場合も、さまざまな議論が伴うことは確実です。他のソフトフォークアップグレードも同様で、OP_CTV)は2022年に大規模に議論されたことがあり(、APOなども含まれます。
BitVM:
BitVMはビットコインの表現能力を向上させる上で重大なブレークスルーを達成しました。BitVM2は以前の設計に基づいて改良され、複雑な計算の検証能力を強化し、信頼の仮定を減少させました。最近の重要な進展はBitVMブリッジの開発に集中しており、一定の成熟度と安全性に達しています。2024年末までにテストネット/メインネットの成熟度を実現する可能性があります。BitVMブリッジは主に大口資産を扱う可能性があり、他のクロスチェーンブリッジの存続の余地を残しています。マルチシグネチャブリッジや原子交換によるBitVMブリッジの代替クロスチェーンソリューションは、エンドユーザーにとって実用的であり、より迅速かつコストの低い代替案を提供します。さらに、今後BitVM2上に新しいバリデータネットワークが構築されることも考えられます。
) トンネル、Joinpoolクラスの方案
トンネルとJoinpoolに関連するソリューションは顕著な進展を遂げました。これらのソリューションは、2人以上のユーザーがメインチェーン上で1つのUTXOを共有できるようにし、チェーン外ではビジネスロジックに基づいて###vTXO(の配分を実行できます。ユーザーが退出したい場合、彼らは一方的に退出してメインチェーンに戻り、決済を行うことができます。
Hedgehogを除いて、最近の焦点は主にArkに集中しています。BurakはArk v2を発表し、より高い資金効率を提供し、Brollupsと呼ばれる関連概念を提案しました。
Statechainは、Joinpoolに基づくUTXO Mercury Layerに似た別の興味深いソリューションです。Mercury Layerはこの分野で顕著な進展を遂げており、Machのような新しいプロジェクトが基盤となるインフラを開発しています。
ビットコインは最大の資産として、歴史的にデジタルゴールドと見なされてきました。しかし、BitVM2、OP_CAT、ビットコインのステーキングなどの創造に伴い、