# 資産トークン化プラットフォームであるBacked Financeは、xStocksを開始しました最近、スイスのコンプライアンス資産トークン化プラットフォームがxStocksという新しい製品を発表しました。これは実際の株式1:1で担保されたトークンのシリーズで、基礎資産は規制された第三者の保管機関によって保有されています。これらのトークンはSPL規格に基づきSolana公链で発行され、24時間取引とオンチェーン即時決済をサポートし、従来の株式市場の時間と空間の制約を打破しました。コンプライアンス要件により、xStocksは現在非アメリカのユーザーのみを対象としています。その後、多くの大手取引プラットフォームもこの製品を次々と立ち上げました。## チームの背景このプラットフォームの3人の共同創設者は、以前にブロックチェーンプロジェクトで働いていた経験があります。彼らは2021年にステーブルコインの広範な適用に触発され、伝統的な資産をコンプライアンスの形でブロックチェーンシステムに導入することに特化したこの会社を設立しました。2021年から2022年の間に、チームはプロジェクトの実現可能性検証とシードラウンドの資金調達を完了し、カストディアンバンクおよび証券会社との協力関係を築き、関連製品の目論見書はEUの規制当局の承認を受けました。2023年に最初の製品が立ち上がった後、累計発行規模は5000万ドルを超えました。2024年4月には、会社は950万ドルのAラウンド資金調達を完了しました。## プロダクト体系とチェーン上デプロイこのプラットフォームは現在、xStocksとbTokensの2つの製品ラインを通じて、世界中のブルーチップ株、インデックスファンド、短期債券のチェーン上トークン化証券サービスを提供しています。すべてのトークンは1:1の実物資産によって支えられ、EUのコンプライアンス承認を受けたISIN番号を持っています。製品は複数の主要なパブリックチェーンで発行されており、複数のDeFiプロトコルと統合されていて、借入、マーケットメイキング、アービトラージなどのチェーン上戦略の展開をサポートしています。アナリストは、xStocksトークンは本質的に債務の構造であり、株式トークンではないと指摘しています。この構造により、トークンはステーブルコインのようにチェーン上で自由に転送でき、株式譲渡におけるいくつかの複雑な手続きを回避できます。ただし、現在のモデルは主にユーザーが米国株式へのエクスポージャーを得ることを目的としており、さらなる機関化を進めるためには、他の発行構造やプランが必要になる可能性があります。## 取引経験:流動性の不足と参加の障壁主流の取引プラットフォームのサポートを受けているにもかかわらず、xStocksの実際の取引活発度は依然として少数の対象に高度に集中しています。ローンチ初期には、オンチェーン取引額とユーザー数が明らかに増加しましたが、ほとんどの対象のオンチェーン取引は非常に限られており、流動性不足の問題が一般的に存在しています。オンチェーン取引に加えて、xStocksは取引所内部のマッチングを通じて取引することも可能ですが、同様に流動性不足の問題に直面しており、全体的な取引体験は従来の差金決済プラットフォームと比較して依然として顕著な差があります。## 対象となる人々と構造的な利点xStocksモードは、従来の証券会社を通じて米国株にアクセスすることが難しい非米国ユーザー、特に暗号ネイティブユーザーを主に対象としています。その利点には、ステーブルコインでの支払いと少額取引のサポート、米国株口座不要、24時間体制のオンチェーンマッチング決済、実資産の保管、およびEU規制の遵守が含まれます。## 拡張パス：デリバティブと未上場株式のトークン化現物市場の流動性ボトルネックを鑑みて、業界はより取引特性を持つデリバティブの道に注目し始めており、特に株式永久契約が注目されています。この種の製品は実際の株式の決済を必要とせず、オラクル価格と資金調達率メカニズムに依存して純粋なチェーン上取引を実現でき、技術的な道筋は成熟しており、分散型プラットフォームでの優先的な展開に適しています。もう一つ注目すべき方向は、未上場企業の株式のトークン化です。オンチェーンで譲渡可能な株式トークンを発行し、DAOガバナンス、契約ロックアップ、投資家資格審査などのメカニズムを組み合わせることで、高効率で透明な初期株式流通構造を実現することが期待されます。しかし、この道は依然として規制の不確実性や発行構造の複雑さといった課題に直面しており、短期的には試験的またはグレーコンプライアンスの形で存在する可能性が高いです。## まとめxStocksは、コンプライアンスのある資産のトークン化に現実的な道筋を提供し、そのオンチェーン構造、クロスチェーン展開、DeFi統合能力が強力な製品設計能力を示しています。しかし、現物モデルの流動性は制限されており、ユーザー拡張能力が不足しているため、トークン化された株式市場の成長曲線を単独で支えることが難しいとされています。今後、永続的なデリバティブと初期の株式トークン化の組み合わせによる突破が、オンチェーン証券市場を「ツール型製品」から「取引型資産」へと移行させる重要なポイントとなるでしょう。
xStocks:Backed Financeは、24時間年中無休で取引されるトークン化された優良株を作成します
資産トークン化プラットフォームであるBacked Financeは、xStocksを開始しました
最近、スイスのコンプライアンス資産トークン化プラットフォームがxStocksという新しい製品を発表しました。これは実際の株式1:1で担保されたトークンのシリーズで、基礎資産は規制された第三者の保管機関によって保有されています。これらのトークンはSPL規格に基づきSolana公链で発行され、24時間取引とオンチェーン即時決済をサポートし、従来の株式市場の時間と空間の制約を打破しました。コンプライアンス要件により、xStocksは現在非アメリカのユーザーのみを対象としています。その後、多くの大手取引プラットフォームもこの製品を次々と立ち上げました。
チームの背景
このプラットフォームの3人の共同創設者は、以前にブロックチェーンプロジェクトで働いていた経験があります。彼らは2021年にステーブルコインの広範な適用に触発され、伝統的な資産をコンプライアンスの形でブロックチェーンシステムに導入することに特化したこの会社を設立しました。2021年から2022年の間に、チームはプロジェクトの実現可能性検証とシードラウンドの資金調達を完了し、カストディアンバンクおよび証券会社との協力関係を築き、関連製品の目論見書はEUの規制当局の承認を受けました。2023年に最初の製品が立ち上がった後、累計発行規模は5000万ドルを超えました。2024年4月には、会社は950万ドルのAラウンド資金調達を完了しました。
プロダクト体系とチェーン上デプロイ
このプラットフォームは現在、xStocksとbTokensの2つの製品ラインを通じて、世界中のブルーチップ株、インデックスファンド、短期債券のチェーン上トークン化証券サービスを提供しています。すべてのトークンは1:1の実物資産によって支えられ、EUのコンプライアンス承認を受けたISIN番号を持っています。製品は複数の主要なパブリックチェーンで発行されており、複数のDeFiプロトコルと統合されていて、借入、マーケットメイキング、アービトラージなどのチェーン上戦略の展開をサポートしています。
アナリストは、xStocksトークンは本質的に債務の構造であり、株式トークンではないと指摘しています。この構造により、トークンはステーブルコインのようにチェーン上で自由に転送でき、株式譲渡におけるいくつかの複雑な手続きを回避できます。ただし、現在のモデルは主にユーザーが米国株式へのエクスポージャーを得ることを目的としており、さらなる機関化を進めるためには、他の発行構造やプランが必要になる可能性があります。
取引経験:流動性の不足と参加の障壁
主流の取引プラットフォームのサポートを受けているにもかかわらず、xStocksの実際の取引活発度は依然として少数の対象に高度に集中しています。ローンチ初期には、オンチェーン取引額とユーザー数が明らかに増加しましたが、ほとんどの対象のオンチェーン取引は非常に限られており、流動性不足の問題が一般的に存在しています。オンチェーン取引に加えて、xStocksは取引所内部のマッチングを通じて取引することも可能ですが、同様に流動性不足の問題に直面しており、全体的な取引体験は従来の差金決済プラットフォームと比較して依然として顕著な差があります。
対象となる人々と構造的な利点
xStocksモードは、従来の証券会社を通じて米国株にアクセスすることが難しい非米国ユーザー、特に暗号ネイティブユーザーを主に対象としています。その利点には、ステーブルコインでの支払いと少額取引のサポート、米国株口座不要、24時間体制のオンチェーンマッチング決済、実資産の保管、およびEU規制の遵守が含まれます。
拡張パス：デリバティブと未上場株式のトークン化
現物市場の流動性ボトルネックを鑑みて、業界はより取引特性を持つデリバティブの道に注目し始めており、特に株式永久契約が注目されています。この種の製品は実際の株式の決済を必要とせず、オラクル価格と資金調達率メカニズムに依存して純粋なチェーン上取引を実現でき、技術的な道筋は成熟しており、分散型プラットフォームでの優先的な展開に適しています。
もう一つ注目すべき方向は、未上場企業の株式のトークン化です。オンチェーンで譲渡可能な株式トークンを発行し、DAOガバナンス、契約ロックアップ、投資家資格審査などのメカニズムを組み合わせることで、高効率で透明な初期株式流通構造を実現することが期待されます。しかし、この道は依然として規制の不確実性や発行構造の複雑さといった課題に直面しており、短期的には試験的またはグレーコンプライアンスの形で存在する可能性が高いです。
まとめ
xStocksは、コンプライアンスのある資産のトークン化に現実的な道筋を提供し、そのオンチェーン構造、クロスチェーン展開、DeFi統合能力が強力な製品設計能力を示しています。しかし、現物モデルの流動性は制限されており、ユーザー拡張能力が不足しているため、トークン化された株式市場の成長曲線を単独で支えることが難しいとされています。今後、永続的なデリバティブと初期の株式トークン化の組み合わせによる突破が、オンチェーン証券市場を「ツール型製品」から「取引型資産」へと移行させる重要なポイントとなるでしょう。