トークン化：グローバル貿易の変革力

最近、トークン化の急速な発展は、金融システムがよりアクセスしやすく、高効率で包括的な方向に変わりつつあることを反映しています。特に貿易資産のトークン化は、私たちの価値と所有権の認識の変化を表すだけでなく、投資と交換メカニズムの根本的な変化を意味します。

スタンダードチャータード銀行がシンガポール金融管理局主導のProject Guardianプロジェクトでの成功したパイロットは、資産トークン化が「発行から分配」構造の革新としての実現可能性を示し、投資家が現実の経済活動に資金を提供することへの参加に伴う潜在的な機会を提供することを示しました。

スタンダードチャータード銀行はこのプロジェクトでこのビジョンをさらに推進し、現実世界の資産のために初のトークン発行プラットフォームを作りました。彼らは、イーサリアムのパブリックチェーン上で貿易金融資産を裏付けとした5億ドルの資産担保証券（ABS）トークンの発行を成功させました。

このプロジェクトの成功は、オープンで相互運用可能なネットワークがどのように実際に分散型アプリケーションへのアクセスを促進し、イノベーションを刺激し、デジタル資産エコシステム内での成長を促進するかを示しています。このパイロットプロジェクトは、特に資産の流動性を向上させ、取引コストを削減し、市場アクセスと透明性を強化する面で、金融分野におけるブロックチェーン技術の実際の応用の可能性を証明しました。トークン化を通じて、貿易資産は世界中の投資家により効果的にアクセスされ、取引されることができ、貿易資産を譲渡可能なツールに変換し、以前は想像し得なかった流動性、分割可能性、アクセス可能性のレベルを解放します。これは、投資家に内在的な価値を追跡可能なデジタルトークンを通じてポートフォリオをバランスさせる新しい機会を提供するだけでなく、世界の2.5兆ドルの貿易金融ギャップを縮小するのにも役立ちます。

! スタンダードチャータード:トークン化はなぜ世界貿易のゲームチェンジャーなのですか?

資産トークン化とは何ですか?

金融の世界が急速にデジタル化する中で、デジタル資産は最前線に立ち、私たちの資産に対する見方や交換方法を根本的に変えています。伝統的な金融は革新的なブロックチェーン技術と結びつくことで、デジタル金融の新時代を牽引し、私たちの価値観や所有権の認識を根本的に再形成します。

2009年以前、デジタル資産を通じて価値を移転するという考えは依然として想像できないものでした。デジタル領域における価値の交換は依然として仲介機関に依存し、守門人として機能し、非効率的なプロセスを生み出していました。金融業界がデジタル資産の正確な定義について論争があるにもかかわらず、彼らが私たちの技術主導の生活の中にどこにでも存在することは否定できません。私たちの日常的に使用する情報豊富なデジタルファイルから、私たちがソーシャルメディアで消費するコンテンツに至るまで、彼らは私たちの現代の存在のあらゆる隅々に浸透しています。

ブロックチェーン技術の導入はゲームのルールを変えました。それは金融市場を根本的に変えています。かつては想像もできなかったことが現実になり、トークン化はデジタル資産市場を拡大するための重要な要素となり、ニッチで実験的なものから広く受け入れられ、主流へと変わっています。

"トークン化"は、本質的に分散型台帳上で従来の資産をトークンの形で発行するプロセスを指します。

これらのトークンは本質的に所有権のデジタル証明書であり、運営効率と自動化を向上させることができます。注目すべきは、単一の資産がより小さな譲渡可能な単位に分割できるという、断片化の概念と密接に関連していることです。しかし、最も革命的な側面は、トークン化が新しい資産クラスへのアクセスを強化し、金融市場のインフラを改善し、分散型金融 (DeFi) における革新的なアプリケーションと新しいビジネスモデルの扉を開くことです。

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トークン化の発展

トークン化は1990年代初頭に遡ることができます。不動産投資信託（REITs）や上場投資信託（ETFs）は、最初に実物資産の分権所有権を実現したもので、投資家が建物や商品などの実物資産の一部を所有できるようにしました。

2009年までに、世界はビットコインの誕生を目の当たりにしました。このデジタル通貨は、従来の第三者仲介の概念に挑戦しました。それは革命を引き起こし、2015年にはイーサリアムが人々の視野に入ってきました。イーサリアムは、ブロックチェーン技術によって駆動される画期的なソフトウェアプラットフォームであり、あらゆる資産のトークン化をサポートするスマートコントラクトを導入しました。それは、暗号通貨、ユーティリティトークン、証券トークン、さらには非同質的トークン（NFTs）など、さまざまな資産を代表する数千種類のトークンを作成するための基盤を築きました。これらは、デジタルおよび物理的プロジェクトを表すトークン化の可能な使用を示しています。

その後の数年間で、いくつかの新しい現象が現れました: 初めての取引所での発行 (IEO) と初めてのトークン発行 (ICO)。アメリカ証券取引委員会 (SEC) は 2018 年に「証券型トークン発行 (STO)」という用語を作り、規制されたトークン化発行への道を開き、規制要件に合ったソリューションを生み出しました。

これらの発展は、現実世界の資産トークン化がメインステージに登場する道を開きました。これらは、金融サービス分野の変革と技術革新の触媒として引き続き機能し、新しい継続的なアプリケーションの道を開きます。金融サービス業界はトークン化の可能性を積極的に探求し続けています。顧客の需要とトークン化が銀行やグローバルなデジタル経済にもたらす潜在的な機会の推進により、金融機関はデジタル資産をそのサービスに統合することをますます求めています。

このような取り組みの主要な例の一つが Guardian プロジェクトであり、これはシンガポール金融管理局 (MAS) と業界のリーダーとの間の業界全体の協力で、資産のトークン化と DeFi アプリケーションの実現可能性をテストすることを目的としています。これらの業界パイロットは、デジタル金融のトークン化による急速なイノベーションがもたらす機会とリスクをさらに明らかにするでしょう。

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###ケースA:Project Guardian資産担保証券(ABS)トークン化プロジェクト

スタンダードチャータード銀行は、Project Guardianプロジェクトで大胆なビジョンを示しました: ブロックチェーンネットワークを使用して、より安全で効率的な金融ネットワークの発展を進める方法です。これは、MASと業界のリーダーとの間の協力であり、参加機関は市場のケーススタディを行い、ブロックチェーンとDeFiの革新的な潜在能力を活用するための未来の市場インフラの設計図を作成しました。

スタンダードチャータード銀行はこのビジョンをさらに前進させ、現実世界の資産に対するトークン発行プラットフォームを開設し、成功裏にイーサリアムのパブリックチェーン上で貿易ファイナンス資産に裏打ちされた資産担保証券 (ABS) トークンを5億ドル発行することを模擬しました。この取り組みにより、スタンダードチャータード銀行は創設から配布に至るエンドツーエンドのプロセスをテストし、デフォルトシナリオを模擬しました。

• トークン化:貿易金融の売掛金資産は非同質化トークン (NFT) の形式でトークン化される。
• リスクに基づく配分: 予想されるリスクとリターンに応じて、これらの NFT を構造化デザイン（シニアおよびジュニアトランシェ）し、厳格なキャッシュフロー配分を確保します。
• トークン作成:基盤資産のNFTおよび構造化デザインに基づいて、2種類のFTトークンが作成されました。高級FTトークンは固定利回りを提供し、次級FTは超過利ざやを提供します。
• 配布とアクセス:最後に、これらのトークンは ITO を通じて投資家に配布されます。

プロジェクトガーディアンの試験的成功は、オープンで相互運用可能なブロックチェーンネットワークを利用して、分散型アプリケーションへのアクセスを促進し、イノベーションを刺激し、デジタル資産エコシステムの成長を促進する方法を実証しました。アプリケーションのシナリオは、固定収益、外国為替、資産管理商品などの金融資産のトークン化にまで拡大し、クロスボーダーのシームレスな取引、配布、決済を実現できます。

同時に、クロスボーダー貿易シーンにおける資金調達ニーズのトークン化を通じて、より広範な投資家層にこの新しいデジタル資産クラスを紹介し、貿易ファイナンス市場の流動性を向上させるのに役立ちました。

取引資産のトークン化以外に、私たちは何を見ることができますか?

トークン化は新しいデジタル資産投資方法を創出するだけでなく、貿易金融に必要な透明性と効率性をもたらします。また、貿易金融により深く関与し、サプライチェーンファイナンスの複雑さを簡素化することもできます。

信用伝導: 通常、貿易ファイナンスは確立された一次サプライヤーにのみオープンであり、より"深層"のサプライヤー------サプライチェーン内のより小さく、通常は規模が不足している中小企業（SME）は、しばしば貿易ファイナンスから排除されます。トークン化を通じて、中小企業がアンカーバイヤーの信用格付けに依存できるようになることで、サプライチェーン全体の弾力性と流動性を高めることができます。

流動性の創出: 人々はしばしばトークン化が巨大な潜在能力を解放できると自慢します、特に非効率で流動性が不足している市場において。市場は、取引コストの削減と流動性の向上により、投資家がトークン化された資産を採用する傾向にあるという合意を形成しつつあります。供給側の機関にとっての魅力は、新しい資本を獲得し、流動性を高め、運営効率を簡素化することにあるようです。

それに加えて、スタンダードチャータード銀行はトークン化の真の変革力ははるかに大きいと考えています。今後3年間はトークン化の重要な節目となり、新しい資産クラスが迅速にトークン化され、貿易金融資産が新しい資産クラスとして中心的な位置を占めることになるでしょう。業界の発展は新しいレベルに達しており、公共事業は孤立した努力よりも多くのリターンを得ることができます。

新しい資産クラスへのアクセスを提供するために、銀行は信頼を提供し、既存の伝統的金融市場と新しい、よりオープンでトークン支持の市場インフラを接続する上で重要な役割を果たしています。信頼の地位を維持することは、発行者と投資家の身元を確認し、KYC/AML チェックを実行し、この新しい相互運用可能な金融エコシステムに参加するための証明書を授与することの基礎です。

スタンダードチャータード銀行は、将来の伝統的な市場とトークン化された市場が共存し、最終的に統合されることを想定しています。そのため、伝統的な市場を補完するオープンで許可されたマルチアセットおよびマルチ通貨のデジタル資産インフラストラクチャが緊急に必要です。過去のクローズドループ市場と比較して、所有権とユーティリティはより広範な市場参加者によって共有され、包摂性と安全性の間のバランスが取られます。このようなインフラストラクチャは、効率とイノベーションを促進するだけでなく、成長と協力を妨げる現在の業界の痛点、例えば重複投資や孤立した分散開発などを解決することができます。

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何が取引資産のトークン化を促進しているのか?

トークン化は、過去十年間に複雑な資産クラスと見なされてきたものに前例のない流動性、分割可能性、アクセス可能性をもたらし、現在のマクロ経済および銀行環境が採用の触媒となっています。

中小企業:貿易金融のギャップを埋める数兆ドルの機会を解放する

スタンダードチャータード銀行は、今後10年間で世界貿易が55%成長し、2030年までに32.6兆ドルに達すると予測しています。デジタル化、世界貿易の拡大、市場競争の激化、在庫管理の強化が、この拡大を促進する要因です。しかし、貿易ファイナンスの需要と供給の間には大きなギャップがあり、特に発展途上国の中小企業にとってはそれが顕著です。

貿易ファイナンスのギャップは急激に増加し続けており------2020年の1.7兆ドルから2023年の2.5兆ドルに増加しています。この増加は47％の需要の上昇を示しています。これはこの指標が導入されて以来、最大の単期増加幅であり、COVID-19、経済的困難、政治的な不安定などのさまざまな要因が銀行による貿易ファイナンスの承認をより困難にしています。

さらに、国際金融公社(IFC)は、発展途上国には6500万の企業（正式なマイクロ、中小、及び中規模企業(MSME)の40％）が資金調達のニーズを満たされていないと推定しています。中小企業と中小微企業の困難は広く認識されていますが、一つの重要なセグメント市場はまだ未開発です。