# ソラナ 分散型金融エコシステムが全面的に復活、各プロジェクトのパフォーマンスはどうか？DePINやMEMEコインの熱潮に伴い、ソラナエコシステム全体が強い勢いを見せ、SOLの価格は一時100ドルの大台に迫った。ソラナ上の分散型取引所の取引量は、一時的にイーサリアムを超え、市場で話題を呼んだ。一方で、イーサリアムはさまざまな疑問の声に直面しており、特に前回のブルマーケットをリードした分散型金融プロジェクトはもはや好まれていない。さて、最近注目を集めているMEMEやDePINプロジェクトを除いて、ソラナ上の分散型金融プロジェクトのパフォーマンスは実際にどうなのか？あの老舗プロジェクトは本当に復活したのか？## 流動的なステーキングプロジェクトが成長をリード流動性ステーキングはソラナエコシステムにおいて重要な成長型プロジェクトの一つとなっています。ステーキング自体が資金をロックすることでSOLの価格上昇に寄与し、さまざまな流動性ステーキングトークン（LST）は他の分散型金融プロジェクトで広く利用されます。新プロジェクトのエアドロップによる富の効果とインセンティブ施策も、流動性ステーキングへの資金の継続的な増加を促しています。Marinade FinanceとJitoはソラナ上で最大の2つの流動性ステーキングプロジェクトです。データによると、12月22日時点で、彼らの総ロックアップ量（TVL）はそれぞれ10.5億ドルと6.26億ドルに達し、ソラナエコシステムのTVLでトップ2位にランクされています。Marinadeのステーキング資金はドル換算で高値と比較するとわずか57%ですが、ステーキングされたSOLの数量（1115万SOL）では歴史的な新高値を記録しています。Jitoは、質権サービスを提供するだけでなく、MEVインフラも提供しています。予想を上回るエアドロップのおかげで、Jitoは良好なユーザーベースを獲得しました。最近、JitoSOLの分散型金融（DeFi）プロジェクトでの利用を奨励し始めたため、Jito内の質権の数量は持続的に急速に増加し、現在は642万SOLに達しています。## 分散型取引所:ベテランと新人が一緒に働く分散型取引所（DEX）トラックでは、RaydiumとOrcaは依然として最も重要な2つのプロジェクトであり、特に優れた新プロジェクトはまだ現れていません。両者は元の基盤の上に集中流動性機能を開発しましたが、両者の地位は逆転しました。DEXにとって、流動性と取引量は最も重要な2つの指標です。Raydiumの流動性ピークは22.1億ドルに達しましたが、現在は1.13億ドルで、高点の5.1%に過ぎません。Orcaの流動性は最高で14.1億ドルに達しましたが、現在は1.84億ドルで、高点の13%です。最近、市場はソラナのDEX取引量がイーサリアムを超えた現象に高い関心を持っています。データによると、過去24時間でも7日間でも、ソラナの取引量はイーサリアムを上回っています。ある人々は、これは取引アグリゲーターの取引量が重複して計算されている可能性があると疑問視しており、ソラナが取引アグリゲーター（例えば、Jupiter）に対する依存度がイーサリアム（例えば、1inch）よりも高く、重複計算される量も多いと考えています。! [Solanaエコシステムの回復、DeFiプロジェクトのパフォーマンスはどうですか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-06f8269419ed64ce29e7101dc0bbba4d)しかし、各DEXの取引量データを見ると、ソラナ上の過去24時間の主要DEXの取引量の合計は155億ドルです。これに対して、イーサリアムの主要DEXの取引量の合計は118億ドルです。これは、12月21日にソラナ上のDEXの取引量が確かにイーサリアムを超えたことを示しています。注目すべきは、イーサリアム上の取引量は主にUniswap（94億ドル）とCurve（14億ドル）に集中しており、他のDEXの取引量は比較的低いことです。最近注目を集めている指標の一つはDEXの取引量/TVL比率で、資金の利用効率を反映しています。RaydiumとOrcaのこの比率はそれぞれ4.81と2.87であり、Uniswap、Curve、Balancerはそれぞれ0.26、0.09、0.042です。これは同じ元本の場合、ソラナで流動性を提供することで得られる利益がイーサリアムよりもはるかに高いことを意味しており、これがさらに資金をソラナエコシステムに引き寄せる可能性があります。## 分散型レンディング:古いものと新しいもの去中心化借貸サーキットは大きな変化を遂げており、かつて資金量が多かった借貸プロトコルの中で、現在はSolendのみが前列に残っているが、新興プロジェクトによっても超えられています。TVLは借貸プロトコルにとって非常に重要であり、プロトコルに残っている資金の量（預金-借入）を示しています。残りの資金が多いほど、預金も多いことを意味します。SolendのTVLは最高で9.1億ドルに達しましたが、現在は1.87億ドルで、高値の20.5％に相当します。2022年11月のFTX崩壊事件では、Solendは大きな打撃を受け、TVLは月初の2.8億ドルから直接90％減少しました。他の老舗貸出プロトコルのパフォーマンスはさらに悪化しており、Port FinanceのTVLは2.6億ドルから570万ドルに減少しました。LarixのTVLは3.6億ドルから481万ドルに減少し、Apricot FinanceのTVLは3.5億ドルから250万ドルに減少しました。この分野には新たな競争者が登場しています。marginfiとKaminoのTVLはそれぞれ3.48億ドルと2.04億ドルに達し、最近急速に成長しています。これらの2つのプロジェクトはまだガバナンストークンを発行していませんが、ポイントシステムを導入しており、ユーザーは預金や借入を通じてポイントを獲得できます。PythやJitoなどのプロジェクトのエアドロップによる富の効果の下で、資金が絶えず流入しており、さまざまなLSTもこれらのプロジェクトでサポートされる可能性があります。流動的なステーキングプロジェクトは、これらの資金に追加のインセンティブを提供するかもしれません。## 収益アグリゲーター：かつての栄光はもうない収益アグリゲーターの分野はほぼ市場によって否定されました。ソラナの取引手数料が元々高くないため、収益アグリゲーターを通じて自動再投資を行い、個人の操作による手数料支出を避けるという利点はもはや明確ではありません。ソラナ上でこの分野で最も有名なプロジェクトはSunnyで、TVLは最高時34億ドルに達しましたが、現在は402万ドルしか残っていません。Sunnyは通常Saberと併用され、これらの2つのプロジェクトの背後にいる開発者は同一人物であることが暴露され、その開発者は11の異なるプロジェクトを開発するために偽の身分を作り、ソラナのTVLを人為的に数十億ドル引き上げました。単純なアグリゲーションマイニング機能に加えて、いくつかの収益アグリゲーターは貸出とレバレッジマイニング機能も提供していますが、マイニング収益の減少により、これらのプロジェクトのパフォーマンスは必ずしも満足できるものではありません。FranciumのTVLは4.3億ドルから2089万ドルに減少し、TulipのTVLは10.7億ドルから2141万ドルに減少しました。## 永続契約：潜在能力はまだ掘り起こされていないイーサリアムのLayer 2上のさまざまな永久契約プロジェクトと比較して、ソラナはこの分野でのパフォーマンスに改善の余地があります。現在、この分野で総合力が強いのはDriftで、主にdYdXに似たオーダーブック取引モデルを採用しており、最大20倍のレバレッジを使用できます。現在、このプロジェクトのTVLは新高値を記録し、1.05億ドルに達しました。過去24時間のSOL-PERP取引量は4300万ドルです。このプロジェクトは現物レバレッジ取引もサポートしています。Mangoはこの分野の老舗プロジェクトで、TVLは最高点の2.1億ドルから1047万ドルに減少しました。以前、ハッカーによる市場操縦の手段を使った攻撃を受け、その後そのハッカーは起訴され逮捕されました。Mangoは主に借入とレバレッジ取引のモデルを採用しており、ユーザーは資金を借り入れ、Jupiterを通じて取引を行う必要があります。現在、Mangoは永続的な契約取引機能も追加しましたが、SOL-PERPの過去24時間の取引量はわずか52万ドルです。この分野で注目すべき競争者のもう一つは、GMX V1と同様のモデルを採用したJupiterのJLPです。JLPの資金上限は2300万ドルに設定されており、過去24時間のSOL-PERP取引量は1.01億ドルに達し、Driftをも上回りました。## 去中心化安定コイン：まだ突破が待たれていますソラナは分散型金融の分野で特に目立つプロジェクトを常に生み出せていない。UXDプロトコルは、約20億ドルの評価でIDOを完了しましたが、最高TVLは4200万ドルに過ぎず、現在は1119万ドルです。最初は、SOL担保のヘッジにデルタニュートラルなアプローチを採用していましたが、現在はUSDCを1:1で発行するモデルに移行しています。さらに、過剰担保による発行を行っている2つのステーブルコインプロジェクトも衰退傾向を示しています。Parrot ProtocolのTVLは最高の4.76億ドルから861万ドルに減少し、HubbleのTVLは最高の3983万ドルから806万ドルに減少しました。## まとめソラナ上各種分散型金融プロジェクトは異なる発展の様相を呈しています。流動性ステーキングプロジェクトはソラナのTVLの増加を牽引しており、様々なLSTも他のプロジェクトで広く利用され、インセンティブが与えられています。DEXに関しては、流動性はイーサリアムと比較するとまだ差がありますが、取引量はある時点でイーサリアム上のDEXを超えることもあり、これは主にソラナ上のDEXの非常に高い資金効率によるものであり、これがさらなる資金流入を引き寄せる可能性があります。分散型金融分野では、marginfiやKaminoのような新興プロジェクトが優れたパフォーマンスを示しており、エアドロップの期待があります。永続契約トラックでは、DriftとJLPが成長傾向を示しています。しかし、収益アグリゲーターやステーブルコインの分野では、特に目立つプロジェクトはまだ登場していません。全体として、ソラナの分散型金融エコシステムは全面的な回復を経験していますが、異なるトラックのパフォーマンスには顕著な差があります。
ソラナ分散型金融エコシステムが全面復活 流動性ステークとDEXが先導
ソラナ 分散型金融エコシステムが全面的に復活、各プロジェクトのパフォーマンスはどうか？
DePINやMEMEコインの熱潮に伴い、ソラナエコシステム全体が強い勢いを見せ、SOLの価格は一時100ドルの大台に迫った。ソラナ上の分散型取引所の取引量は、一時的にイーサリアムを超え、市場で話題を呼んだ。一方で、イーサリアムはさまざまな疑問の声に直面しており、特に前回のブルマーケットをリードした分散型金融プロジェクトはもはや好まれていない。さて、最近注目を集めているMEMEやDePINプロジェクトを除いて、ソラナ上の分散型金融プロジェクトのパフォーマンスは実際にどうなのか？あの老舗プロジェクトは本当に復活したのか？
流動的なステーキングプロジェクトが成長をリード
流動性ステーキングはソラナエコシステムにおいて重要な成長型プロジェクトの一つとなっています。ステーキング自体が資金をロックすることでSOLの価格上昇に寄与し、さまざまな流動性ステーキングトークン（LST）は他の分散型金融プロジェクトで広く利用されます。新プロジェクトのエアドロップによる富の効果とインセンティブ施策も、流動性ステーキングへの資金の継続的な増加を促しています。
Marinade FinanceとJitoはソラナ上で最大の2つの流動性ステーキングプロジェクトです。データによると、12月22日時点で、彼らの総ロックアップ量（TVL）はそれぞれ10.5億ドルと6.26億ドルに達し、ソラナエコシステムのTVLでトップ2位にランクされています。Marinadeのステーキング資金はドル換算で高値と比較するとわずか57%ですが、ステーキングされたSOLの数量（1115万SOL）では歴史的な新高値を記録しています。
Jitoは、質権サービスを提供するだけでなく、MEVインフラも提供しています。予想を上回るエアドロップのおかげで、Jitoは良好なユーザーベースを獲得しました。最近、JitoSOLの分散型金融（DeFi）プロジェクトでの利用を奨励し始めたため、Jito内の質権の数量は持続的に急速に増加し、現在は642万SOLに達しています。
分散型取引所:ベテランと新人が一緒に働く
分散型取引所（DEX）トラックでは、RaydiumとOrcaは依然として最も重要な2つのプロジェクトであり、特に優れた新プロジェクトはまだ現れていません。両者は元の基盤の上に集中流動性機能を開発しましたが、両者の地位は逆転しました。
DEXにとって、流動性と取引量は最も重要な2つの指標です。Raydiumの流動性ピークは22.1億ドルに達しましたが、現在は1.13億ドルで、高点の5.1%に過ぎません。Orcaの流動性は最高で14.1億ドルに達しましたが、現在は1.84億ドルで、高点の13%です。
最近、市場はソラナのDEX取引量がイーサリアムを超えた現象に高い関心を持っています。データによると、過去24時間でも7日間でも、ソラナの取引量はイーサリアムを上回っています。ある人々は、これは取引アグリゲーターの取引量が重複して計算されている可能性があると疑問視しており、ソラナが取引アグリゲーター（例えば、Jupiter）に対する依存度がイーサリアム（例えば、1inch）よりも高く、重複計算される量も多いと考えています。
! Solanaエコシステムの回復、DeFiプロジェクトのパフォーマンスはどうですか?
しかし、各DEXの取引量データを見ると、ソラナ上の過去24時間の主要DEXの取引量の合計は155億ドルです。これに対して、イーサリアムの主要DEXの取引量の合計は118億ドルです。これは、12月21日にソラナ上のDEXの取引量が確かにイーサリアムを超えたことを示しています。注目すべきは、イーサリアム上の取引量は主にUniswap（94億ドル）とCurve（14億ドル）に集中しており、他のDEXの取引量は比較的低いことです。
最近注目を集めている指標の一つはDEXの取引量/TVL比率で、資金の利用効率を反映しています。RaydiumとOrcaのこの比率はそれぞれ4.81と2.87であり、Uniswap、Curve、Balancerはそれぞれ0.26、0.09、0.042です。これは同じ元本の場合、ソラナで流動性を提供することで得られる利益がイーサリアムよりもはるかに高いことを意味しており、これがさらに資金をソラナエコシステムに引き寄せる可能性があります。
分散型レンディング:古いものと新しいもの
去中心化借貸サーキットは大きな変化を遂げており、かつて資金量が多かった借貸プロトコルの中で、現在はSolendのみが前列に残っているが、新興プロジェクトによっても超えられています。TVLは借貸プロトコルにとって非常に重要であり、プロトコルに残っている資金の量（預金-借入）を示しています。残りの資金が多いほど、預金も多いことを意味します。
SolendのTVLは最高で9.1億ドルに達しましたが、現在は1.87億ドルで、高値の20.5％に相当します。2022年11月のFTX崩壊事件では、Solendは大きな打撃を受け、TVLは月初の2.8億ドルから直接90％減少しました。他の老舗貸出プロトコルのパフォーマンスはさらに悪化しており、Port FinanceのTVLは2.6億ドルから570万ドルに減少しました。LarixのTVLは3.6億ドルから481万ドルに減少し、Apricot FinanceのTVLは3.5億ドルから250万ドルに減少しました。
この分野には新たな競争者が登場しています。marginfiとKaminoのTVLはそれぞれ3.48億ドルと2.04億ドルに達し、最近急速に成長しています。これらの2つのプロジェクトはまだガバナンストークンを発行していませんが、ポイントシステムを導入しており、ユーザーは預金や借入を通じてポイントを獲得できます。PythやJitoなどのプロジェクトのエアドロップによる富の効果の下で、資金が絶えず流入しており、さまざまなLSTもこれらのプロジェクトでサポートされる可能性があります。流動的なステーキングプロジェクトは、これらの資金に追加のインセンティブを提供するかもしれません。
収益アグリゲーター：かつての栄光はもうない
収益アグリゲーターの分野はほぼ市場によって否定されました。ソラナの取引手数料が元々高くないため、収益アグリゲーターを通じて自動再投資を行い、個人の操作による手数料支出を避けるという利点はもはや明確ではありません。
ソラナ上でこの分野で最も有名なプロジェクトはSunnyで、TVLは最高時34億ドルに達しましたが、現在は402万ドルしか残っていません。Sunnyは通常Saberと併用され、これらの2つのプロジェクトの背後にいる開発者は同一人物であることが暴露され、その開発者は11の異なるプロジェクトを開発するために偽の身分を作り、ソラナのTVLを人為的に数十億ドル引き上げました。
単純なアグリゲーションマイニング機能に加えて、いくつかの収益アグリゲーターは貸出とレバレッジマイニング機能も提供していますが、マイニング収益の減少により、これらのプロジェクトのパフォーマンスは必ずしも満足できるものではありません。FranciumのTVLは4.3億ドルから2089万ドルに減少し、TulipのTVLは10.7億ドルから2141万ドルに減少しました。
永続契約：潜在能力はまだ掘り起こされていない
イーサリアムのLayer 2上のさまざまな永久契約プロジェクトと比較して、ソラナはこの分野でのパフォーマンスに改善の余地があります。
現在、この分野で総合力が強いのはDriftで、主にdYdXに似たオーダーブック取引モデルを採用しており、最大20倍のレバレッジを使用できます。現在、このプロジェクトのTVLは新高値を記録し、1.05億ドルに達しました。過去24時間のSOL-PERP取引量は4300万ドルです。このプロジェクトは現物レバレッジ取引もサポートしています。
Mangoはこの分野の老舗プロジェクトで、TVLは最高点の2.1億ドルから1047万ドルに減少しました。以前、ハッカーによる市場操縦の手段を使った攻撃を受け、その後そのハッカーは起訴され逮捕されました。Mangoは主に借入とレバレッジ取引のモデルを採用しており、ユーザーは資金を借り入れ、Jupiterを通じて取引を行う必要があります。現在、Mangoは永続的な契約取引機能も追加しましたが、SOL-PERPの過去24時間の取引量はわずか52万ドルです。
この分野で注目すべき競争者のもう一つは、GMX V1と同様のモデルを採用したJupiterのJLPです。JLPの資金上限は2300万ドルに設定されており、過去24時間のSOL-PERP取引量は1.01億ドルに達し、Driftをも上回りました。
去中心化安定コイン：まだ突破が待たれています
ソラナは分散型金融の分野で特に目立つプロジェクトを常に生み出せていない。
UXDプロトコルは、約20億ドルの評価でIDOを完了しましたが、最高TVLは4200万ドルに過ぎず、現在は1119万ドルです。最初は、SOL担保のヘッジにデルタニュートラルなアプローチを採用していましたが、現在はUSDCを1:1で発行するモデルに移行しています。
さらに、過剰担保による発行を行っている2つのステーブルコインプロジェクトも衰退傾向を示しています。Parrot ProtocolのTVLは最高の4.76億ドルから861万ドルに減少し、HubbleのTVLは最高の3983万ドルから806万ドルに減少しました。
まとめ
ソラナ上各種分散型金融プロジェクトは異なる発展の様相を呈しています。流動性ステーキングプロジェクトはソラナのTVLの増加を牽引しており、様々なLSTも他のプロジェクトで広く利用され、インセンティブが与えられています。DEXに関しては、流動性はイーサリアムと比較するとまだ差がありますが、取引量はある時点でイーサリアム上のDEXを超えることもあり、これは主にソラナ上のDEXの非常に高い資金効率によるものであり、これがさらなる資金流入を引き寄せる可能性があります。
分散型金融分野では、marginfiやKaminoのような新興プロジェクトが優れたパフォーマンスを示しており、エアドロップの期待があります。永続契約トラックでは、DriftとJLPが成長傾向を示しています。しかし、収益アグリゲーターやステーブルコインの分野では、特に目立つプロジェクトはまだ登場していません。全体として、ソラナの分散型金融エコシステムは全面的な回復を経験していますが、異なるトラックのパフォーマンスには顕著な差があります。