# イーサリアムが直面する課題と未来展望2022年以降、イーサリアムは暗号市場の重要な資産として、市場の期待との明らかな乖離が見られます。エコシステムは依然としてDeFi分野で主導的な地位を占めていますが、ETH価格は長期にわたり低迷し、その上昇幅は新興のパブリックチェーンに追い越され、さらにはそのトークンの価値がエコシステムの繁栄を十分に反映していないという疑問を引き起こしています。本稿では、イーサリアムの現在の疲弊した状況の背後にある複雑な要因を多角的に分析します。## 市場の期待と実際のパフォーマンスのミスマッチイーサリアムはDeFiとNFTの波の中心的な推進力でした。しかし、市場のホットスポットがAI、RWA、Memecoinなどの分野に移るにつれて、その主導的地位が挑戦を受けています。多くの新興プロジェクトは他のプラットフォームでの発展を選択し、イーサリアムは新興のナラティブの中での地位が徐々に周縁化しています。イーサリアムのLayer 2拡張ソリューションは、ある程度メインネットのパフォーマンスボトルネックを緩和しましたが、エコシステムへの積極的な影響はそれほど顕著ではありません。Rollup技術の発展は内向的な傾向を示し、開発者はインフラの改善に過度に注目し、アプリケーション層の革新を無視しています。このようなリソースの不適切な配分は、ユーザーベースの拡大をもたらさず、取引量と活発度が他の競合ブロックチェーンに流出する結果を招いています。さらに、ビットコインETFの上場時の資金流入とは異なり、ETH ETFの導入後には資金流出が見られました。その一因は、いくつかの古い商品の売却圧力です。しかし、機関投資家のETHに対する長期的な関心は依然として高まっています。あるアナリストは、ステーキングリターン、スマートコントラクトのロック、およびETFの吸収などの要因により、ETHは今後数年間で機関投資家に好まれる資産になる可能性があると予測しています。この短期的な期待と長期的な期待の不一致は、市場がETHの価値捕捉能力に対して混乱していることを反映しています。## 技術のアップグレードの二面性技術のアップグレードはイーサリアムの核心的な物語であり続けているが、それはまたいくつかの予期しない副作用をもたらしている。イーサリアムの何度かのアップグレードは供給のデフレーションを成功裏に実現したが、特定のアップグレードによってデータストレージコストが低下し、逆にメインネットの収入源が弱まり、間接的にETHの価値上昇の可能性に影響を与えている。さらに、コミュニティの分割チェーンへの期待がL2に移行した後、L2エコシステムの発展戦略は商業的な物語に過度に依存し、ユーザーベースを実質的に拡大できていない。イーサリアムコミュニティ内部での開発ロードマップに対する意見の相違は、技術的なジレンマを悪化させています。一部の開発者は既存のロードマップがあまりにも保守的であると考え、アップグレードのペースを加速するよう呼びかけています。一方で、他の開発者はL2によるスケーリング戦略のみに依存することに疑問を呈し、メインネットの大規模なアップグレードを主張しています。このような技術的な方向性の揺れは、イーサリアムのリーダーシップの不足を露呈しています。V神は価格が優先目標ではないと繰り返し強調していますが、財団のETHの売却行為は依然として市場に信頼不足のシグナルとして解釈されています。## 資本動向の複雑なゲームETHの価格のパフォーマンスが芳しくないにもかかわらず、機関投資家の資金が静かに流入しています。一部の報告によると、ETHの限られた供給、ステーキングリターン、およびコンプライアンスが、機関投資家に好まれるスマートコントラクトプラットフォームとなっています。予測では、企業が保有するビットコインの総量が将来的に創業者の保有を上回る可能性があり、ETHはステーブルコイン、トークン化、AIアプリケーションなどのトレンドにより再び資本の支持を得るかもしれません。しかし、イーサリアム財団など内部の主体の売却行為も市場の懸念を引き起こしています。財団は価格の高点で何度も現金化したと報じられており、大口が高値で大量のETHを取引所に移転させ、市場の内部に対する弱気の懸念を増幅させています。この内部資本の動きは外部機関の参入と対を成し、ETHが価値発見のジレンマに陥る原因となっています。## エコシステムの転換の課題イーサリアムはDeFi主導からより広範なアプリケーションシナリオへの転換の課題に直面しています。DeFi文化はイーサリアムの初期の地位を築いたものの、エコシステムが金融アービトラージに過度に依存する結果を招きました。コミュニティは、予測市場や認証などWeb2との融合を重視した実用的なシナリオへのシフトを呼びかけていますが、この転換は遅々として進んでいません。同時に、規制環境の不確実性も機関投資家の信頼を抑制しています。イーサリアムは、ますます複雑化する規制要件に対応するために、コンプライアンスと分散化の間でバランスを見つける必要があります。## 今後の展望短期的にはイーサリアムの価格が複数の要因に制約される可能性がありますが、長期的にはその発展の見通しは期待に値します。イーサリアムがモジュール化のトレンドを成功裏に受け入れ、決済層とデータ可用性層としての位置付けをしながら、他の高性能な実行層の利点を統合することができれば、業界での地位を再構築する可能性があります。また、プライバシー技術の実用化を加速させることは、AIエージェントや分散型ストレージなどの新しいアプリケーションシナリオを開拓するかもしれません。今後数年間、規制環境の変化がETHに新たな発展の道を開く可能性があります。もしステーキングETFが承認されたり、実物の創造メカニズムが導入された場合、ETHの機関需要は爆発的に増加するかもしれません。同時に、企業資金や主権ファンドの参入も現在の資本の駆け引きの構図を変える可能性があります。イーサリアムが現在直面している困難は、市場、技術、資本の複数の要因が相互に作用した結果であり、エコシステムの転換期における必然的な課題を反映しています。短期的には価格の変動が依然として多方面の要因に影響されるでしょうが、モジュール化、コンプライアンス、アプリケーションの多様化において突破口を得ることができれば、ETHは再び成長の軌道に戻る可能性があります。機関投資家によるイーサリアムの価値の再評価が進む中で、ETHの価値の再評価は時間の問題に過ぎないかもしれません。
イーサリアムの多重挑戦と再構築の道：価値低迷の背後にある深層の駆け引き
イーサリアムが直面する課題と未来展望
2022年以降、イーサリアムは暗号市場の重要な資産として、市場の期待との明らかな乖離が見られます。エコシステムは依然としてDeFi分野で主導的な地位を占めていますが、ETH価格は長期にわたり低迷し、その上昇幅は新興のパブリックチェーンに追い越され、さらにはそのトークンの価値がエコシステムの繁栄を十分に反映していないという疑問を引き起こしています。本稿では、イーサリアムの現在の疲弊した状況の背後にある複雑な要因を多角的に分析します。
市場の期待と実際のパフォーマンスのミスマッチ
イーサリアムはDeFiとNFTの波の中心的な推進力でした。しかし、市場のホットスポットがAI、RWA、Memecoinなどの分野に移るにつれて、その主導的地位が挑戦を受けています。多くの新興プロジェクトは他のプラットフォームでの発展を選択し、イーサリアムは新興のナラティブの中での地位が徐々に周縁化しています。
イーサリアムのLayer 2拡張ソリューションは、ある程度メインネットのパフォーマンスボトルネックを緩和しましたが、エコシステムへの積極的な影響はそれほど顕著ではありません。Rollup技術の発展は内向的な傾向を示し、開発者はインフラの改善に過度に注目し、アプリケーション層の革新を無視しています。このようなリソースの不適切な配分は、ユーザーベースの拡大をもたらさず、取引量と活発度が他の競合ブロックチェーンに流出する結果を招いています。
さらに、ビットコインETFの上場時の資金流入とは異なり、ETH ETFの導入後には資金流出が見られました。その一因は、いくつかの古い商品の売却圧力です。しかし、機関投資家のETHに対する長期的な関心は依然として高まっています。あるアナリストは、ステーキングリターン、スマートコントラクトのロック、およびETFの吸収などの要因により、ETHは今後数年間で機関投資家に好まれる資産になる可能性があると予測しています。この短期的な期待と長期的な期待の不一致は、市場がETHの価値捕捉能力に対して混乱していることを反映しています。
技術のアップグレードの二面性
技術のアップグレードはイーサリアムの核心的な物語であり続けているが、それはまたいくつかの予期しない副作用をもたらしている。イーサリアムの何度かのアップグレードは供給のデフレーションを成功裏に実現したが、特定のアップグレードによってデータストレージコストが低下し、逆にメインネットの収入源が弱まり、間接的にETHの価値上昇の可能性に影響を与えている。さらに、コミュニティの分割チェーンへの期待がL2に移行した後、L2エコシステムの発展戦略は商業的な物語に過度に依存し、ユーザーベースを実質的に拡大できていない。
イーサリアムコミュニティ内部での開発ロードマップに対する意見の相違は、技術的なジレンマを悪化させています。一部の開発者は既存のロードマップがあまりにも保守的であると考え、アップグレードのペースを加速するよう呼びかけています。一方で、他の開発者はL2によるスケーリング戦略のみに依存することに疑問を呈し、メインネットの大規模なアップグレードを主張しています。このような技術的な方向性の揺れは、イーサリアムのリーダーシップの不足を露呈しています。V神は価格が優先目標ではないと繰り返し強調していますが、財団のETHの売却行為は依然として市場に信頼不足のシグナルとして解釈されています。
資本動向の複雑なゲーム
ETHの価格のパフォーマンスが芳しくないにもかかわらず、機関投資家の資金が静かに流入しています。一部の報告によると、ETHの限られた供給、ステーキングリターン、およびコンプライアンスが、機関投資家に好まれるスマートコントラクトプラットフォームとなっています。予測では、企業が保有するビットコインの総量が将来的に創業者の保有を上回る可能性があり、ETHはステーブルコイン、トークン化、AIアプリケーションなどのトレンドにより再び資本の支持を得るかもしれません。
しかし、イーサリアム財団など内部の主体の売却行為も市場の懸念を引き起こしています。財団は価格の高点で何度も現金化したと報じられており、大口が高値で大量のETHを取引所に移転させ、市場の内部に対する弱気の懸念を増幅させています。この内部資本の動きは外部機関の参入と対を成し、ETHが価値発見のジレンマに陥る原因となっています。
エコシステムの転換の課題
イーサリアムはDeFi主導からより広範なアプリケーションシナリオへの転換の課題に直面しています。DeFi文化はイーサリアムの初期の地位を築いたものの、エコシステムが金融アービトラージに過度に依存する結果を招きました。コミュニティは、予測市場や認証などWeb2との融合を重視した実用的なシナリオへのシフトを呼びかけていますが、この転換は遅々として進んでいません。
同時に、規制環境の不確実性も機関投資家の信頼を抑制しています。イーサリアムは、ますます複雑化する規制要件に対応するために、コンプライアンスと分散化の間でバランスを見つける必要があります。
今後の展望
短期的にはイーサリアムの価格が複数の要因に制約される可能性がありますが、長期的にはその発展の見通しは期待に値します。イーサリアムがモジュール化のトレンドを成功裏に受け入れ、決済層とデータ可用性層としての位置付けをしながら、他の高性能な実行層の利点を統合することができれば、業界での地位を再構築する可能性があります。また、プライバシー技術の実用化を加速させることは、AIエージェントや分散型ストレージなどの新しいアプリケーションシナリオを開拓するかもしれません。
今後数年間、規制環境の変化がETHに新たな発展の道を開く可能性があります。もしステーキングETFが承認されたり、実物の創造メカニズムが導入された場合、ETHの機関需要は爆発的に増加するかもしれません。同時に、企業資金や主権ファンドの参入も現在の資本の駆け引きの構図を変える可能性があります。
イーサリアムが現在直面している困難は、市場、技術、資本の複数の要因が相互に作用した結果であり、エコシステムの転換期における必然的な課題を反映しています。短期的には価格の変動が依然として多方面の要因に影響されるでしょうが、モジュール化、コンプライアンス、アプリケーションの多様化において突破口を得ることができれば、ETHは再び成長の軌道に戻る可能性があります。機関投資家によるイーサリアムの価値の再評価が進む中で、ETHの価値の再評価は時間の問題に過ぎないかもしれません。