中米貿易紛争が製造業の周期とインフレに与える影響分析

最近、米中貿易関係が再び緊張し、市場は製造業のサイクルとインフレの見通しに注目しています。本稿では、マクロ環境、資金の流れ、市場構造などの観点から、貿易紛争がもたらす可能性のある影響を分析します。

マクロ環境分析

現在、中米貿易紛争は膠着状態を呈しており、両者とも先に譲歩することを望んでいません。このような状況はしばらく続く可能性があり、世界の他の経済体の立場に重大な影響を与えるまで続くでしょう。約80カ国の態度が中米の対立において重要な役割を果たし、特に貿易戦争の激化とサプライチェーンの再編成の問題においてそうです。

長期的には、このゲームは現在の対立からより複雑な相互作用のパターンに移行する可能性があります。グローバル経済体の支持が、中国とアメリカが妥協または強硬手段を通じて意見の不一致を解消できるかどうかを決定します。最終的には、グローバル経済の安定と発展は、このゲームの深遠な影響を受ける可能性があります。

! マーケットウォッチウィークリー:中国と米国のゲームが過熱し、市場構造は静かに変化しています

資金の流れと市場の感情

最近、市場の資金状況に積極的な変化が見られます:

• ETF資金は今週大幅に流入し、30.14億に達し、資金状況の改善を示しています。
• 今週のステーブルコインの発行は217億で、中程度の水準にあります。
• オフショアのプレミアムはやや回復しましたが、わずかなプレミアムのみです。

ビットコインのテクニカル面は4時間チャートの高値にあり、上昇後の調整リスクに注意が必要です。オンチェーンデータは、資金分布が再び9.3万ドル付近に戻ったことを示しています。

イーサリアムの動きはビットコインに対して弱く、ETH/BTCの比率が下落し、資金は引き続きビットコインに流入している。しかし、イーサリアムのブロックチェーン上のアクティブアドレスは増加しており、これは段階的な底打ちが完了したことを示唆している可能性がある。

! マーケットウォッチウィークリー:中国と米国のゲームが過熱し、市場構造が静かに変化しています

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貿易摩擦が製造業に与える影響

1. 企業の反応

複数の調査によると、企業の関税圧力に対する懸念が明らかに高まっています。

• 30%の企業が関税を最優先の懸念事項と見なしています
• 19.2%の企業が中間財の値上げを予想
• 32.3%原材料の価格が3%-4%上昇すると予想されます
• 41%のメーカーは、中国の注文が大きな影響を受けると予想しています
• 60%のメーカーは再価格設定を計画しています

企業行動の変化:

• 輸出急送：1-3月に中国、ベトナム、台湾の輸出が20%増加
• 在庫補充：顧客は低コストの在庫を確保し、Q2の在庫を増やします。
• 受注の転換：繊維・靴製造がベトナム/インドに、電子機器が台湾/日本/韓国/インドに、自動車部品がメキシコ/カナダに

2. 短期的な影響(2025年第2四半期から第3四半期)

• ハードデータが強い：中国、ベトナム、アメリカの輸出入が20%増加
• 消費電子：PC/スマートフォンのQ2出荷が上方修正されましたが、2025年の成長率は0%-3%に低下します。
• 繊維・履物:靴の価格は11.6%上昇し、売上高は10%-15%減少しました。
• 自動車：Q2の販売が新高値を記録、しかし下半期の需要は減少する可能性がある
• 在庫圧力：メーカーが関税を避けるために在庫を積み増し、Q3の在庫過剰リスクが高まる

3. 中長期的な影響(2026年第4四半期)

• 需要の落ち込み：消費電子の価格が10%-20%上昇し、2025年の出荷は横ばい
• サプライチェーンのデカップリング加速：中米それぞれがサプライチェーンシステムを構築
• コストの上昇：アメリカの製造コストが8%-15%上昇
• サイクルの下落：2026年に在庫の減少圧力がピークに達し、製造業のサイクルが悪化する

第4章 市場への影響

• 米国株：工業セクターは短期的に上昇し、テクノロジー株は圧力を受けている
• 暗号通貨：リスク許容度が価格を押し上げるが、インフレリスクが調整を引き起こす可能性がある

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重要な観察ポイント

• PMIや物価予想などのソフトデータはQ2-Q3でピークに達する
• Q2の輸出/工業生産の成長率は、Q3以降に鈍化する可能性があります
• 重点企業のQ1財報における関税コストと需要に関するガイダンス
• 米連邦準備制度はインフレに対する判断と可能な政策調整

まとめ

短期内の貿易紛争は輸出と在庫の増加を刺激する可能性がありますが、中長期的には需要を抑制し、サプライチェーンの再編を加速させるでしょう。PMIや企業の決算などの指標に注目し、製造業には慎重に投資を行うことをお勧めします。東南アジアのサプライチェーンから恩恵を受ける銘柄への投資も検討できます。また、インフレの動向とそれが金融政策に与える影響を注意深く観察し、資産配分の調整を行う必要があります。