# マレーシア暗号資産規制フレームワーク分析## 規制の概要マレーシアは二重規制モデルを採用しており、国家銀行（BNM）と証券委員会（SC）が共同で責任を負っています。BNMは貨幣政策と金融の安定を監督し、暗号資産を法定通貨ではなく取引可能な資産と見なしています。SCは、条件を満たす暗号資産を資本市場の規制体系に組み込み、証券商品として規制します。2019年に施行された《資本市場とサービス法》は、規制の法的基盤を確立しました。その後、SCは《公認市場運営者ガイドライン》や《デジタル資産ガイドライン》などの複数の補完規則を発表し、デジタル資産取引所、IEOプラットフォーム、カストディサービスを規制しました。## 為替規制マレーシアは厳格なライセンス制度を実施しています。デジタル資産取引プラットフォームは、認定市場オペレーター（RMO-DAX）として登録する必要があり、現地登録、最低資本金、リスク管理メカニズム、マネーロンダリング対策などの要件を満たす必要があります。2025年までに、Luno、SINEGY、Tokenizeなど6つのライセンスを持つ取引所があります。取引所はSCが承認した通貨のみを上場可能で、現在22種類あり、主流通貨と一部のパブリックチェーン通貨、DeFi通貨をカバーしていますが、ステーブルコインとプライバシーコインは含まれていません。Lunoは通貨のサポートが最も多く、市場のリーディングプラットフォームです。## 資金の出入りと外国為替管理ライセンス取引所は、マレーシアリンギット（MYR）の入金と出金をローカルバンクを通じてサポートしています。暗号資産は個人ウォレットから取引所に移動することができ、またチェーン上のウォレットに引き出すことも可能です。ただし、すべての資金の出入りには本人確認とマネーロンダリング防止審査が必要です。資金流出を防ぐために、規制当局は以下の措置を講じました。- MYR建ての取引のみを許可し、米ドルや他の外貨の取引ペアは禁止されています- 法定通貨の引き出しは本人の地元銀行口座に限ります- 暗号資産引き出し設定審査プロセス## 資産保管マレーシアはデジタル資産カストディアン（DAC）制度を導入し、トークン保管サービスを提供する機関に専門のライセンスを取得することを要求しています。現在、3つの機関がDACの原則承認を得ています。DACメカニズムが全面的に実施される前、多くのプラットフォームは第三者の国際カストディアンにデジタル資産を保管させていました。SCはプラットフォームに1:1の準備金比率を維持し、定期的に監査と準備証明の開示を行い、顧客資産の流用を禁止することを要求しています。## 市場情勢マレーシアの暗号資産市場は堅調な成長を示しています。Lunoは絶対的なリーダーシップを占めており、登録ユーザーは100万人を超え、年間取引額は870億リンギットで、市場の90％以上のシェアを占めています。TokenizeやMX Globalなどの他のプラットフォームもそれぞれ特徴があり、特定のユーザー層をターゲットにしています。投資者は個人投資家が主で、若年層が明らかに多い。平均年齢は34.8歳で、小額で頻繁な取引が特徴である。市場取引の活発度は国際的な相場と密接に関連している。## 未承認プラットフォーム使用現象一部のユーザーは、バイナンスやフオビなどの海外未登録プラットフォームを引き続き使用しています。SCは段階的な規制措置を講じています：1. 投資家警告リストを発表する2. 大型プラットフォームに禁止命令を出す3. 技術的封鎖 vs. 金融封鎖4. 投資家教育の強化これらの措置は段階的な成果を上げ、複数の国際取引所がマレーシア市場から撤退し、主流の投資家が徐々に地元のライセンスプラットフォームに戻ってきています。## トークン発行制度マレーシアはIEO（初の取引所発行）プラットフォームモデルを導入し、従来のICOに代わるものとしています。公開資金調達に関わるすべてのトークン発行は、証券発行と見なされ、規制の対象となります。トークンの発行主体は、現地の登録、最低資本、企業ガバナンスなどの要件を満たす必要があります。IEOプラットフォームはプロジェクトの審査、デューデリジェンスおよびその後の監視を担当します。現在、IEOプラットフォームの許可を取得しているのは、Pitch PlatformsとKapital DXの2社です。トークンは、機能型、証券型、アセットトークン化の三種類に分けられ、すべてIEOプラットフォームを通じて発行される必要があります。発行プロセスには、申請、ホワイトペーパーの開示、プラットフォームの審査、SCの登録、公開販売などのステップが含まれます。## トークン取引と上場メカニズムIEOが発行するトークンは、公開取引を行うためにライセンスを持つDAXに上場する必要があります。上場にはSCと取引所の二重審査が必要であり、コンプライアンスと投資家保護を確保します。機能型トークンと証券型トークンは取引メカニズムにおいて顕著な違いはなく、自由に取引可能です。SCはDAXに対してすべてのトークン取引に継続的な監視を実施し、マネーロンダリングや市場操作の監視などのメカニズムを構築することを要求しています。## まとめと展望マレーシアのデジタル資産規制フレームワークは徐々に整備され、IEO制度は初めての成果を見せています。一般の人々はコンプライアンスのあるデジタル資産投資に対して一定の熱意を示していますが、まだ様子見の段階にあります。規制当局は「慎重に開放する」という姿勢を持ち、トークン化を従来の資本市場商品に拡大することを評価しています。将来的には、IEOプラットフォームとプロジェクトタイプが成長する見込みであり、ステーブルコインやRWA資産が徐々に開放される可能性があります。マレーシアは、制度の安定性と法律の明確性を活かして、より多くの企業がコンプライアンスの道を採用することを引き寄せ、東南アジアのデジタル金融センターの一つに発展する可能性があります。
マレーシアのデジタル資産規制全解析：二重規制 IEO制度 六大ライセンス取引所
マレーシア暗号資産規制フレームワーク分析
規制の概要
マレーシアは二重規制モデルを採用しており、国家銀行（BNM）と証券委員会（SC）が共同で責任を負っています。BNMは貨幣政策と金融の安定を監督し、暗号資産を法定通貨ではなく取引可能な資産と見なしています。SCは、条件を満たす暗号資産を資本市場の規制体系に組み込み、証券商品として規制します。
2019年に施行された《資本市場とサービス法》は、規制の法的基盤を確立しました。その後、SCは《公認市場運営者ガイドライン》や《デジタル資産ガイドライン》などの複数の補完規則を発表し、デジタル資産取引所、IEOプラットフォーム、カストディサービスを規制しました。
為替規制
マレーシアは厳格なライセンス制度を実施しています。デジタル資産取引プラットフォームは、認定市場オペレーター（RMO-DAX）として登録する必要があり、現地登録、最低資本金、リスク管理メカニズム、マネーロンダリング対策などの要件を満たす必要があります。2025年までに、Luno、SINEGY、Tokenizeなど6つのライセンスを持つ取引所があります。
取引所はSCが承認した通貨のみを上場可能で、現在22種類あり、主流通貨と一部のパブリックチェーン通貨、DeFi通貨をカバーしていますが、ステーブルコインとプライバシーコインは含まれていません。Lunoは通貨のサポートが最も多く、市場のリーディングプラットフォームです。
資金の出入りと外国為替管理
ライセンス取引所は、マレーシアリンギット（MYR）の入金と出金をローカルバンクを通じてサポートしています。暗号資産は個人ウォレットから取引所に移動することができ、またチェーン上のウォレットに引き出すことも可能です。ただし、すべての資金の出入りには本人確認とマネーロンダリング防止審査が必要です。
資金流出を防ぐために、規制当局は以下の措置を講じました。
資産保管
マレーシアはデジタル資産カストディアン（DAC）制度を導入し、トークン保管サービスを提供する機関に専門のライセンスを取得することを要求しています。現在、3つの機関がDACの原則承認を得ています。
DACメカニズムが全面的に実施される前、多くのプラットフォームは第三者の国際カストディアンにデジタル資産を保管させていました。SCはプラットフォームに1:1の準備金比率を維持し、定期的に監査と準備証明の開示を行い、顧客資産の流用を禁止することを要求しています。
市場情勢
マレーシアの暗号資産市場は堅調な成長を示しています。Lunoは絶対的なリーダーシップを占めており、登録ユーザーは100万人を超え、年間取引額は870億リンギットで、市場の90％以上のシェアを占めています。TokenizeやMX Globalなどの他のプラットフォームもそれぞれ特徴があり、特定のユーザー層をターゲットにしています。
投資者は個人投資家が主で、若年層が明らかに多い。平均年齢は34.8歳で、小額で頻繁な取引が特徴である。市場取引の活発度は国際的な相場と密接に関連している。
未承認プラットフォーム使用現象
一部のユーザーは、バイナンスやフオビなどの海外未登録プラットフォームを引き続き使用しています。SCは段階的な規制措置を講じています：
これらの措置は段階的な成果を上げ、複数の国際取引所がマレーシア市場から撤退し、主流の投資家が徐々に地元のライセンスプラットフォームに戻ってきています。
トークン発行制度
マレーシアはIEO（初の取引所発行）プラットフォームモデルを導入し、従来のICOに代わるものとしています。公開資金調達に関わるすべてのトークン発行は、証券発行と見なされ、規制の対象となります。
トークンの発行主体は、現地の登録、最低資本、企業ガバナンスなどの要件を満たす必要があります。IEOプラットフォームはプロジェクトの審査、デューデリジェンスおよびその後の監視を担当します。現在、IEOプラットフォームの許可を取得しているのは、Pitch PlatformsとKapital DXの2社です。
トークンは、機能型、証券型、アセットトークン化の三種類に分けられ、すべてIEOプラットフォームを通じて発行される必要があります。発行プロセスには、申請、ホワイトペーパーの開示、プラットフォームの審査、SCの登録、公開販売などのステップが含まれます。
トークン取引と上場メカニズム
IEOが発行するトークンは、公開取引を行うためにライセンスを持つDAXに上場する必要があります。上場にはSCと取引所の二重審査が必要であり、コンプライアンスと投資家保護を確保します。
機能型トークンと証券型トークンは取引メカニズムにおいて顕著な違いはなく、自由に取引可能です。SCはDAXに対してすべてのトークン取引に継続的な監視を実施し、マネーロンダリングや市場操作の監視などのメカニズムを構築することを要求しています。
まとめと展望
マレーシアのデジタル資産規制フレームワークは徐々に整備され、IEO制度は初めての成果を見せています。一般の人々はコンプライアンスのあるデジタル資産投資に対して一定の熱意を示していますが、まだ様子見の段階にあります。規制当局は「慎重に開放する」という姿勢を持ち、トークン化を従来の資本市場商品に拡大することを評価しています。
将来的には、IEOプラットフォームとプロジェクトタイプが成長する見込みであり、ステーブルコインやRWA資産が徐々に開放される可能性があります。マレーシアは、制度の安定性と法律の明確性を活かして、より多くの企業がコンプライアンスの道を採用することを引き寄せ、東南アジアのデジタル金融センターの一つに発展する可能性があります。