# アセットトークン化: 基本ロジックの整理と大規模応用の実現パス2023年のブロックチェーン分野で最も注目すべきテーマは、間違いなく実世界資産のトークン化です。この概念はWeb3の世界で話題を呼んでいるだけでなく、多くの国の伝統的な金融機関や政府の規制機関からも高い関心を寄せられ、戦略的な発展方向と見なされています。例えば、いくつかの権威ある金融機関がそれぞれのトークン化に関する研究報告を発表し、関連するパイロットプロジェクトを積極的に推進しています。同時に、香港金融管理局は2023年の年次報告書で、トークン化が香港の金融の未来において重要な役割を果たすことを明確に指摘しました。さらに、シンガポール金融管理局は日本の金融庁や多くの金融大手と連携して、資産のトークン化の巨大な潜在能力を深く掘り下げるための「ガーディアン計画」というイニシアチブを発起しました。RWAの話題は今や盛況ですが、業界内でRWAの理解には食い違いがあり、その実現可能性や将来性についての議論もかなりの論争を呼んでいます。一方では、RWAは市場の炒作に過ぎず、深く考察するには耐えられないという意見があります；一方では、RWAに対して自信を持ち、その未来に期待を寄せている人もいます。その一方で、RWAに関する異なる見解を分析した記事が雨後の筍のように次々と現れています。! [RWAアセットトークン化の10,000語の詳細な説明:基礎となるロジックコーミングと大規模アプリケーション実装パス](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-718fce80a8042e4187c724e786710923)重要なポイント:* ブロックチェーンは、コンピュータとネットワークの発展の後に、初めて契約のデジタル化を有効にサポートする技術手段です。したがって、ブロックチェーンは本質的にデジタル契約のプラットフォームであり、契約は資産の基本的な表現形式です。トークン(Token)は、契約形成後の資産のデジタル媒体であり、ブロックチェーンは資産のデジタル表現/トークン化表現、すなわちデジタル資産/トークン化資産の理想的なインフラストラクチャーとなります。* ブロックチェーンは、複数の当事者によって共同で維持される分散型システムとして、デジタル契約の作成、検証、保存、流通、実行やその他の関連操作をサポートし、信頼の伝達の問題を解決します。また、"計算的体系"として、ブロックチェーンは、人類の"プロセスの再現性、結果の検証可能性"に対する要求を満たすことができます。そのため、DeFiは金融体系における"計算的"な革新となり、金融活動における"計算的"な部分を置き換え、自動実行によってコスト削減と効率向上を実現し、さらにプログラム可能性を持つことができます。しかし、"非計算的"な部分、つまり人間の認知に基づく部分は、ブロックチェーンでは置き換えることができないため、現在のDeFi体系は信用を涵蓋していません。信用に基づく無担保貸付は、現在のDeFi体系ではまだ実現されておらず、この現象の原因には、ブロックチェーンが現在"関係のアイデンティティ"を表現するアイデンティティ体系を欠いていることや、法的体系が双方の権益を保障していないことが含まれます。* 伝統的な金融システムにおいて、現実世界の資産トークン化(Real World Asset Tokenization)の意義は、ブロックチェーン上に現実世界の資産（株式、金融派生商品、通貨、権利など）のデジタル表現を作成することにより、分散型台帳技術の利点を広範な資産カテゴリに拡張し、交換と決済を実現することです。* 金融機関はDeFi技術を採用することで効率をさらに高め、スマートコントラクトを用いて従来の金融における「計算的」な部分を置き換え、定められた規則と条件に従って様々な金融取引を自動的に実行し、プログラム可能な特性を強化しています。これにより人件費が削減されるだけでなく、特定の状況下では企業に新たな可能性を与えることができ、特に中小企業（SMSE）に資金調達の課題に対する革新的な解決策を提供し、金融システムにとって非常に大きな可能性を秘めた扉を開きました。* 伝統的な金融分野と各国政府がブロックチェーンおよびトークン化技術への関心と認知を高め続け、ブロックチェーンインフラ技術が絶えず改善される中で、ブロックチェーンは伝統的な世界の構造と統合し、現実世界の応用シーンにおける真の痛点を解決する道を進んでいます。実際のシーンに対して実行可能なソリューションを提供し、現実世界と隔絶された「パラレルワールド」に制限されることはありません。* 将来、複数の異なる管轄区域や規制システムの許可されたチェーンの構図が存在する中で、クロスチェーン技術は相互運用性や流動性の断絶の問題を解決するために特に重要です。将来的には、オンチェーンのトークン化された資産はパブリックブロックチェーンと金融機関によって運営される許可されたチェーンの上に存在し、CCIPのようなクロスチェーンプロトコルを通じて、どのブロックチェーン上のトークン化された資産も接続して相互運用性を実現し、万チェーンの相互接続を達成します。* 現在、世界の多くの国々がブロックチェーンに関連する法律と規制の枠組みを積極的に推進しています。同時に、ウォレット、クロスチェーンプロトコル、オラクル、さまざまなミドルウェアなどのブロックチェーンのインフラが急速に整備されており、中央銀行デジタル通貨CBDCも着実に実用化が進んでいます。より複雑な資産タイプを表現できるトークン標準も次々と登場しており、例えばERC-3525などがあります。さらに、プライバシー保護技術、特にゼロ知識証明技術の継続的な発展や、オンチェーンアイデンティティシステムの成熟が進んでいることから、私たちはブロックチェーン技術の大規模な応用の前夜にいるようです。### I. 資産のトークン化の背景紹介資産トークン化とは、プログラム可能なブロックチェーンプラットフォーム上で、資産をトークン（Token）の形で表現するプロセスを指します。通常、トークン化される資産は、有形資産（不動産、コレクションなど）と無形資産（金融資産、カーボンクレジットなど）に分けられます。伝統的な帳簿システムに記録されている資産を共有のプログラム可能な帳簿プラットフォームに移行するこの技術は、伝統的な金融システムにとって破壊的な革新であり、さらには人類の未来の金融および通貨システムに影響を与える可能性があります。まず著者が提起したい現象は、「RWA資産のトークン化に関する認識には主に2つの全く異なる見解のグループが存在する」ということです。著者はこれをCryptoのRWAとTradFiのRWAと呼び、本稿で述べるRWAはTradFiの視点からのRWAです。! [RWAアセットトークン化の10,000語の詳細な説明:基礎となるロジックコーミングと大規模アプリケーション実装パス](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7eba8a51d66cd568f8367b342de126ae)### #Cryptoの視点からRWAまず、CryptoのRWAについて話しましょう：CryptoのRWAは、Cryptoの世界における現実世界の金融資産の収益率に対する一方的な需要だと筆者は考えています。主な背景は、連邦準備制度が利上げを続け、バランスシートを縮小している中で、高金利がリスク市場の評価に大きな影響を及ぼし、バランスシートの縮小が暗号市場の流動性を大幅に削減し、DeFi市場の収益率が絶えず低下していることです。この時、美国の無リスク収益率が5%に達する中、暗号市場で最も注目を集めています。その中で、今年のあるプロジェクトが大規模に米国債を購入する行動が最も注目されています。2023年9月20日現在、そのプロジェクトは29億ドル以上の米国債などの現実世界資産を購入しています。このプロジェクトが米国債を購入する意義は、外部の信用力を利用してその背後にある資産を多様化できることにあります。また、米国債による長期的な追加収益が自己の為替レートを安定させ、発行量の弾力性を増し、バランスシートに米国債の成分を組み込むことで特定の通貨への依存度を下げ、単一ポイントのリスクを軽減できる点もあります。さらに、米国債の収益はすべてプロジェクトの国庫に流入し、最近ではその一部の収益を分配することにより、特定の通貨の金利を8%まで引き上げて需要を高めています。このプロジェクトのアプローチは、すべてのプロジェクトが模倣できるわけではないことが明らかです。トークン価格の急騰とRWA概念に対する市場の盛り上がりに伴い、規制路線を歩む大規模なRWAパブリックチェーンプロジェクトを除いて、さまざまなRWA概念のプロジェクトが次々と登場しています。現実世界のさまざまな資産が、ブロックチェーン上でトークン化されて販売される方法が模索されていますが、奇妙な資産も少なくなく、全体のRWA分野は混沌としています。筆者の考えでは、CryptoのRWA論理は、収益を生む資産（米国債、固定収入、株式などの資産の収益権）の収益権をどのようにチェーン上に移転するか、オフチェーン資産をチェーン上に置いてローンを担保し、チェーン上の資産の流動性を得るか、さまざまな現実の資産をチェーン上に移動して取引するか（砂利、鉱物、不動産、金など）を中心に展開されています。したがって、CryptoのRWAは暗号世界が現実世界の資産に対して一方的な需要を示していることがわかりますが、これはコンプライアンスの観点で多くの障害が存在します。一部のプロジェクトのアプローチは、実際にはコンプライアンスの手段を通じて資金を出入りさせ（例えば、特定の取引所など）、米国債を正式な手段で購入してその収益を得るものであり、これらの収益をチェーン上で販売するのではありません。実際には、チェーン上のいわゆるRWA米国債は米国債そのものではなく、その収益権であり、このプロセスには米国債から生じる法定通貨の収益をチェーン上の資産に変換するステップが含まれており、操作の複雑さと摩擦コストが増加します。RWAの概念の急速な台頭は、特定のプロジェクトだけに起因するものではありません。実際、伝統的な金融界のある銀行が発表した「お金、トークン、ゲーム」というタイトルの研究報告書も業界で大きな反響を呼び起こしました。この報告書は、多くの伝統的な金融機関がRWAに強い関心を持っていることを明らかにするとともに、市場における多くの投機家の熱意を刺激しました。彼らは各大金融機関がこの分野に参入するという噂を広め、さらに市場の期待と投機の雰囲気を高めました。TradFiの観点からRWAを###Cryptoの視点からRWAを見ると、それは主に暗号世界が伝統的な金融世界の資産収益率に対して一方的な需要を持っていることを表しています。この論理に基づき、伝統的な金融の視点から見ると、暗号市場の資金規模は数十兆規模の伝統的金融市場に比べて基本的に微々たるものであり、米国債や他の金融資産に関しても、ブロックチェーン上の販売経路を増やすためだけに必要はありません。したがって、従来の金融（TradFi）の視点から見れば、RWAは従来の金融と分散型金融（DeFi）との間の双方向の移動です。従来の金融の世界にとって、スマートコントラクトに基づいて自動実行されるDeFi金融サービスは革新的なフィンテックツールです。従来の金融分野におけるRWAは、DeFi技術をどのように組み合わせて資産のトークン化を実現し、従来の金融システムを強化し、コストを削減し、効率を向上させ、従来の金融が抱える痛点を解決するかにより重点を置いています。焦点は、トークン化が従来の金融システムにもたらす利益にあり、単に新しい資産販売チャネルを探すことではありません。筆者はRWAの論理を区別することが必要であると考えています。なぜなら、異なる視点からのRWAは、その背後にある基盤の論理や実現経路が大きく異なるからです。まず、ブロックチェーンの種類を選択する際、両者には異なる実現経路があります。従来の金融のRWAは許可されたチェーン（Permission Chain）に基づく経路を歩んでいますが、暗号の世界のRWAは公共のチェーン（Public Chain）に基づく経路を歩んでいます。公共チェーンは、アクセス制限がなく、非中央集権的であり、匿名性を有するため、暗号金融のRWA（現実世界資産）は、プロジェクト側が大きなコンプライアンスの障害に直面するだけでなく、ユーザーもRugなどの悪質な事件に遭遇した際に法的権利の保護がないことになります。ましてや、ハッキング行為が横行する中で、ユーザーの安全意識には高い要求があるため、公共チェーンは大量の現実世界資産のトークン化された発行や取引には適していないかもしれません。従来の金融RWAに基づく許可されたチェーンは、異なる国や地域の法律遵守に必要な基本的な前提条件を提供しています。同時に、チェーン上でKYCを行い、チェーン上のアイデンティティシステムを構築することは、RWAを実現するための必要条件です。法的な枠組みの保証がある場合、資産を保有する機関は、コンプライアンスに則って通証化された資産を発行/取引することができます。CryptoのRWAとは異なり、許可されたチェーン上で機関が発行する資産は、既存のオフチェーン資産とマッピングされるのではなく、ネイティブなチェーン上の資産である可能性があります。このようなネイティブなチェーン上の金融資産のRWAがもたらす変革の可能性は非常に大きいでしょう。筆者は本記事の核心的な見解をまとめると、リアルワールドアセットのトークン化（Real World Asset Tokenization）の未来の重点発展方向は、伝統的な金融機関、規制機関、中央銀行などの権威ある機関によって推進される、許可されたチェーンの上に構築されるDeFi技術を使用した新しい金融システムになると考えている。このシステムを実現するためには、計算的なシステム（ブロックチェーン技術）+ 非計算的なシステム（法律制度など）+ チェーン上のアイデンティティシステム（DID、VC）+ チェーン上の法定通貨が必要である。
ブロックチェーンの本質から見るRWA：トラッドファイと分散型金融の双方向の奔走
アセットトークン化: 基本ロジックの整理と大規模応用の実現パス
2023年のブロックチェーン分野で最も注目すべきテーマは、間違いなく実世界資産のトークン化です。この概念はWeb3の世界で話題を呼んでいるだけでなく、多くの国の伝統的な金融機関や政府の規制機関からも高い関心を寄せられ、戦略的な発展方向と見なされています。例えば、いくつかの権威ある金融機関がそれぞれのトークン化に関する研究報告を発表し、関連するパイロットプロジェクトを積極的に推進しています。
同時に、香港金融管理局は2023年の年次報告書で、トークン化が香港の金融の未来において重要な役割を果たすことを明確に指摘しました。さらに、シンガポール金融管理局は日本の金融庁や多くの金融大手と連携して、資産のトークン化の巨大な潜在能力を深く掘り下げるための「ガーディアン計画」というイニシアチブを発起しました。
RWAの話題は今や盛況ですが、業界内でRWAの理解には食い違いがあり、その実現可能性や将来性についての議論もかなりの論争を呼んでいます。
一方では、RWAは市場の炒作に過ぎず、深く考察するには耐えられないという意見があります；
一方では、RWAに対して自信を持ち、その未来に期待を寄せている人もいます。
その一方で、RWAに関する異なる見解を分析した記事が雨後の筍のように次々と現れています。
! RWAアセットトークン化の10,000語の詳細な説明:基礎となるロジックコーミングと大規模アプリケーション実装パス
重要なポイント:
ブロックチェーンは、コンピュータとネットワークの発展の後に、初めて契約のデジタル化を有効にサポートする技術手段です。したがって、ブロックチェーンは本質的にデジタル契約のプラットフォームであり、契約は資産の基本的な表現形式です。トークン(Token)は、契約形成後の資産のデジタル媒体であり、ブロックチェーンは資産のデジタル表現/トークン化表現、すなわちデジタル資産/トークン化資産の理想的なインフラストラクチャーとなります。
ブロックチェーンは、複数の当事者によって共同で維持される分散型システムとして、デジタル契約の作成、検証、保存、流通、実行やその他の関連操作をサポートし、信頼の伝達の問題を解決します。また、"計算的体系"として、ブロックチェーンは、人類の"プロセスの再現性、結果の検証可能性"に対する要求を満たすことができます。そのため、DeFiは金融体系における"計算的"な革新となり、金融活動における"計算的"な部分を置き換え、自動実行によってコスト削減と効率向上を実現し、さらにプログラム可能性を持つことができます。しかし、"非計算的"な部分、つまり人間の認知に基づく部分は、ブロックチェーンでは置き換えることができないため、現在のDeFi体系は信用を涵蓋していません。信用に基づく無担保貸付は、現在のDeFi体系ではまだ実現されておらず、この現象の原因には、ブロックチェーンが現在"関係のアイデンティティ"を表現するアイデンティティ体系を欠いていることや、法的体系が双方の権益を保障していないことが含まれます。
伝統的な金融システムにおいて、現実世界の資産トークン化(Real World Asset Tokenization)の意義は、ブロックチェーン上に現実世界の資産（株式、金融派生商品、通貨、権利など）のデジタル表現を作成することにより、分散型台帳技術の利点を広範な資産カテゴリに拡張し、交換と決済を実現することです。
金融機関はDeFi技術を採用することで効率をさらに高め、スマートコントラクトを用いて従来の金融における「計算的」な部分を置き換え、定められた規則と条件に従って様々な金融取引を自動的に実行し、プログラム可能な特性を強化しています。これにより人件費が削減されるだけでなく、特定の状況下では企業に新たな可能性を与えることができ、特に中小企業（SMSE）に資金調達の課題に対する革新的な解決策を提供し、金融システムにとって非常に大きな可能性を秘めた扉を開きました。
伝統的な金融分野と各国政府がブロックチェーンおよびトークン化技術への関心と認知を高め続け、ブロックチェーンインフラ技術が絶えず改善される中で、ブロックチェーンは伝統的な世界の構造と統合し、現実世界の応用シーンにおける真の痛点を解決する道を進んでいます。実際のシーンに対して実行可能なソリューションを提供し、現実世界と隔絶された「パラレルワールド」に制限されることはありません。
将来、複数の異なる管轄区域や規制システムの許可されたチェーンの構図が存在する中で、クロスチェーン技術は相互運用性や流動性の断絶の問題を解決するために特に重要です。将来的には、オンチェーンのトークン化された資産はパブリックブロックチェーンと金融機関によって運営される許可されたチェーンの上に存在し、CCIPのようなクロスチェーンプロトコルを通じて、どのブロックチェーン上のトークン化された資産も接続して相互運用性を実現し、万チェーンの相互接続を達成します。
現在、世界の多くの国々がブロックチェーンに関連する法律と規制の枠組みを積極的に推進しています。同時に、ウォレット、クロスチェーンプロトコル、オラクル、さまざまなミドルウェアなどのブロックチェーンのインフラが急速に整備されており、中央銀行デジタル通貨CBDCも着実に実用化が進んでいます。より複雑な資産タイプを表現できるトークン標準も次々と登場しており、例えばERC-3525などがあります。さらに、プライバシー保護技術、特にゼロ知識証明技術の継続的な発展や、オンチェーンアイデンティティシステムの成熟が進んでいることから、私たちはブロックチェーン技術の大規模な応用の前夜にいるようです。
I. 資産のトークン化の背景紹介
資産トークン化とは、プログラム可能なブロックチェーンプラットフォーム上で、資産をトークン（Token）の形で表現するプロセスを指します。通常、トークン化される資産は、有形資産（不動産、コレクションなど）と無形資産（金融資産、カーボンクレジットなど）に分けられます。伝統的な帳簿システムに記録されている資産を共有のプログラム可能な帳簿プラットフォームに移行するこの技術は、伝統的な金融システムにとって破壊的な革新であり、さらには人類の未来の金融および通貨システムに影響を与える可能性があります。
まず著者が提起したい現象は、「RWA資産のトークン化に関する認識には主に2つの全く異なる見解のグループが存在する」ということです。著者はこれをCryptoのRWAとTradFiのRWAと呼び、本稿で述べるRWAはTradFiの視点からのRWAです。
! RWAアセットトークン化の10,000語の詳細な説明:基礎となるロジックコーミングと大規模アプリケーション実装パス
#Cryptoの視点からRWA
まず、CryptoのRWAについて話しましょう：CryptoのRWAは、Cryptoの世界における現実世界の金融資産の収益率に対する一方的な需要だと筆者は考えています。主な背景は、連邦準備制度が利上げを続け、バランスシートを縮小している中で、高金利がリスク市場の評価に大きな影響を及ぼし、バランスシートの縮小が暗号市場の流動性を大幅に削減し、DeFi市場の収益率が絶えず低下していることです。この時、美国の無リスク収益率が5%に達する中、暗号市場で最も注目を集めています。その中で、今年のあるプロジェクトが大規模に米国債を購入する行動が最も注目されています。2023年9月20日現在、そのプロジェクトは29億ドル以上の米国債などの現実世界資産を購入しています。
このプロジェクトが米国債を購入する意義は、外部の信用力を利用してその背後にある資産を多様化できることにあります。また、米国債による長期的な追加収益が自己の為替レートを安定させ、発行量の弾力性を増し、バランスシートに米国債の成分を組み込むことで特定の通貨への依存度を下げ、単一ポイントのリスクを軽減できる点もあります。さらに、米国債の収益はすべてプロジェクトの国庫に流入し、最近ではその一部の収益を分配することにより、特定の通貨の金利を8%まで引き上げて需要を高めています。
このプロジェクトのアプローチは、すべてのプロジェクトが模倣できるわけではないことが明らかです。トークン価格の急騰とRWA概念に対する市場の盛り上がりに伴い、規制路線を歩む大規模なRWAパブリックチェーンプロジェクトを除いて、さまざまなRWA概念のプロジェクトが次々と登場しています。現実世界のさまざまな資産が、ブロックチェーン上でトークン化されて販売される方法が模索されていますが、奇妙な資産も少なくなく、全体のRWA分野は混沌としています。
筆者の考えでは、CryptoのRWA論理は、収益を生む資産（米国債、固定収入、株式などの資産の収益権）の収益権をどのようにチェーン上に移転するか、オフチェーン資産をチェーン上に置いてローンを担保し、チェーン上の資産の流動性を得るか、さまざまな現実の資産をチェーン上に移動して取引するか（砂利、鉱物、不動産、金など）を中心に展開されています。
したがって、CryptoのRWAは暗号世界が現実世界の資産に対して一方的な需要を示していることがわかりますが、これはコンプライアンスの観点で多くの障害が存在します。一部のプロジェクトのアプローチは、実際にはコンプライアンスの手段を通じて資金を出入りさせ（例えば、特定の取引所など）、米国債を正式な手段で購入してその収益を得るものであり、これらの収益をチェーン上で販売するのではありません。実際には、チェーン上のいわゆるRWA米国債は米国債そのものではなく、その収益権であり、このプロセスには米国債から生じる法定通貨の収益をチェーン上の資産に変換するステップが含まれており、操作の複雑さと摩擦コストが増加します。
RWAの概念の急速な台頭は、特定のプロジェクトだけに起因するものではありません。実際、伝統的な金融界のある銀行が発表した「お金、トークン、ゲーム」というタイトルの研究報告書も業界で大きな反響を呼び起こしました。この報告書は、多くの伝統的な金融機関がRWAに強い関心を持っていることを明らかにするとともに、市場における多くの投機家の熱意を刺激しました。彼らは各大金融機関がこの分野に参入するという噂を広め、さらに市場の期待と投機の雰囲気を高めました。
TradFiの観点からRWAを###
Cryptoの視点からRWAを見ると、それは主に暗号世界が伝統的な金融世界の資産収益率に対して一方的な需要を持っていることを表しています。この論理に基づき、伝統的な金融の視点から見ると、暗号市場の資金規模は数十兆規模の伝統的金融市場に比べて基本的に微々たるものであり、米国債や他の金融資産に関しても、ブロックチェーン上の販売経路を増やすためだけに必要はありません。
したがって、従来の金融（TradFi）の視点から見れば、RWAは従来の金融と分散型金融（DeFi）との間の双方向の移動です。従来の金融の世界にとって、スマートコントラクトに基づいて自動実行されるDeFi金融サービスは革新的なフィンテックツールです。従来の金融分野におけるRWAは、DeFi技術をどのように組み合わせて資産のトークン化を実現し、従来の金融システムを強化し、コストを削減し、効率を向上させ、従来の金融が抱える痛点を解決するかにより重点を置いています。焦点は、トークン化が従来の金融システムにもたらす利益にあり、単に新しい資産販売チャネルを探すことではありません。
筆者はRWAの論理を区別することが必要であると考えています。なぜなら、異なる視点からのRWAは、その背後にある基盤の論理や実現経路が大きく異なるからです。まず、ブロックチェーンの種類を選択する際、両者には異なる実現経路があります。従来の金融のRWAは許可されたチェーン（Permission Chain）に基づく経路を歩んでいますが、暗号の世界のRWAは公共のチェーン（Public Chain）に基づく経路を歩んでいます。
公共チェーンは、アクセス制限がなく、非中央集権的であり、匿名性を有するため、暗号金融のRWA（現実世界資産）は、プロジェクト側が大きなコンプライアンスの障害に直面するだけでなく、ユーザーもRugなどの悪質な事件に遭遇した際に法的権利の保護がないことになります。ましてや、ハッキング行為が横行する中で、ユーザーの安全意識には高い要求があるため、公共チェーンは大量の現実世界資産のトークン化された発行や取引には適していないかもしれません。
従来の金融RWAに基づく許可されたチェーンは、異なる国や地域の法律遵守に必要な基本的な前提条件を提供しています。同時に、チェーン上でKYCを行い、チェーン上のアイデンティティシステムを構築することは、RWAを実現するための必要条件です。法的な枠組みの保証がある場合、資産を保有する機関は、コンプライアンスに則って通証化された資産を発行/取引することができます。CryptoのRWAとは異なり、許可されたチェーン上で機関が発行する資産は、既存のオフチェーン資産とマッピングされるのではなく、ネイティブなチェーン上の資産である可能性があります。このようなネイティブなチェーン上の金融資産のRWAがもたらす変革の可能性は非常に大きいでしょう。
筆者は本記事の核心的な見解をまとめると、リアルワールドアセットのトークン化（Real World Asset Tokenization）の未来の重点発展方向は、伝統的な金融機関、規制機関、中央銀行などの権威ある機関によって推進される、許可されたチェーンの上に構築されるDeFi技術を使用した新しい金融システムになると考えている。このシステムを実現するためには、計算的なシステム（ブロックチェーン技術）+ 非計算的なシステム（法律制度など）+ チェーン上のアイデンティティシステム（DID、VC）+ チェーン上の法定通貨が必要である。