# Narrative Economics of Crypto Markets: Vision and Sentiment Lead Metrics and Applications (暗号市場のナラティブ経済学: ビジョンとセンチメントがメトリクスと応用をリード)"人類の脳は生まれつき物語を語るのが得意である。そして経済は人間の意思決定に基づいて築かれている。"——ロバート・J・シラー（アメリカの経済学者、ノーベル経済学賞受賞者）## 1. 物語が市場のエンジンとして2017年12月、面白い現象が現れました。以前は暗号資産市場に全く興味がなかった人々が突然ビットコインの購入方法について尋ね始めました。これは彼らがホワイトペーパーを読み込んだり、ブロックチェーン技術を理解したからではなく、周囲の人々がビットコインを通じて巨額の富を得たという話を聞いたからです。この簡単な話は彼らの興味を引くのに十分です。ノーベル経済学賞受賞者ロバート・J・シラーが提唱した物語経済学において、暗号資産分野は最も肥沃な土壌を提供しています。ここでは、市場行動に影響を与える物語の力は、金利やGDPなどの従来のマクロ要因に劣らず、あるいはそれを超えるものです。個人投資家がゲームのルールを変えた。従来の金融分野では、資本は通常、ファンドマネージャー、アナリスト、投資家レポートなどの構造化されたチャネルを通じて流れていた。しかし今、資本の流れはネットミーム、バイラル投稿、ソーシャルグループの影響を受けている。物語が新しいファンダメンタルとなり、これは暗号資産市場で特に顕著に現れている。市場が活況を呈するとき、物語は資本配分の重要な要素となります。ホワイトペーパーでも、バランスシートでもなく、信念です。核心論点は：暗号資産市場の変動は主に技術、ユーザーの成長、または収益（少なくとも初期段階ではそうではない）によって決まるわけではない。それはむしろ信念に依存しており、その信念は魅力的な物語の上に築かれている。! [暗号市場の物語経済学:指標よりもビジョン、アプリケーションよりもセンチメント](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-81f8685f4c7277958832ef5a4b26d7c8)## 2. 物語はどのように機能するか：資本を持つウイルスロバート・シラーは、経済の物語の広まりはウイルスに似ていると考えています。最も強力な物語は必ずしも真実ではありませんが、感染力があります。それらは感情、アイデンティティの感覚、および逃すことへの恐れ（FOMO）の心理に訴えかけます。暗号資産の分野では、この広まりは即時的、グローバルであり、アルゴリズムによって増幅されます。典型的な物語は通常、単純な概念から始まります：ビットコインはデジタルゴールド、イーサリアムは世界のコンピュータ、DeFiは新しい銀行システムです。これらの考えは単純で直感的、そして感情的に魅力的です。このような物語が普及し始めると、それは人々の価値観を再形成し始めます。強力な暗号化ストーリーのライフサイクルは通常、以下の軌跡をたどります：* 物語の誕生：誰かがブログ記事を発表し、意見リーダーがトレンドを示唆したり、魅力的な創業者がビジョンを説明したりしました。* 物語はソーシャルプラットフォーム、動画サイト、オンラインコミュニティを通じて広がった。* 物語の影響力が高まるにつれて、人々の考え方が変わりました。たとえチェーン上に実質的な変化がなくても、関連資産はより価値があると見なされます。* 資本が流入し、このストーリーを追いかける。人々は技術的な背景においてネットワーク効果についてよく議論しますが、物語そのものにもネットワーク効果があります。多くの人が一つの物語を信じれば信じるほど、それはより現実のものとして感じられます：社会的な側面、経済的な側面、最終的には金融的な側面でも同様です。物語をより魅力的にするための2つの重要な要素があります：* 代表的な人物：この物語を代表できる人物。例えば、中本聡の神秘性、ヴィタリックの知恵、またはアナトリーの製品能力。人々はこれらのイメージに引き付けられる。* お馴染みのプロット：偉大な物語はしばしば人々がよく知っているストーリーラインに呼応します。例えば、弱者の逆襲、反逆者、革命。暗号化通貨はこれらのテーマに完璧に合致します。それは反銀行、反体制、自由を支持します。結局、暗号化の分野では、物語は製品の上にある追加の層ではありません。物語は製品そのものです。## 3. ケーススタディ：物語が市場を創造する**ビットコイン：デジタルゴールド**2020年、ビットコイン自体には変化がなかった。変わったのは人々の見方だ。主流のナラティブは「ピアツーピアキャッシュ」から「デジタルゴールド」へと移行した。突然、ビットコインはインフレに対抗する手段として位置づけられ、印刷マネーの時代に避難所となった。大企業がビットコインに投資する理由はその技術ではなく、この理念である。中本聡の神秘的な伝説も役割を果たしました。この消えた創始者が物語をより魅力的にしています。それは単なるコードではなく、運動なのです。**イーサリアム：世界のコンピュータ**イーサリアムが登場したとき、ほとんど利用可能な分散型アプリケーションはありませんでした。しかし、その理念——誰もが阻止できないアプリケーションを構築できる分散型プラットフォーム——は非常に魅力的でした。"コードは法律である"という言葉は深く根付いています。市場が購入しているのは実際の使用状況ではなく、潜在能力です。イーサリアムは、その現状ではなく、約束のために価値を持つようになった。**DeFiサマー2020**DeFiの夏の間、利回りは非常に高かった。しかし、核心的な推進力は年利率（APR）ではなく、物語であった：許可のない金融、自分の銀行になる、銀行や国境に制約されない金融の原語。この理念は急速に広がった。ほとんどのプロトコルはほとんど収益がなく、ユーザーもまばらで、トークンエコノミーにも欠陥があった——しかし、これは重要ではなかった。物語そのものが現実を超えるのに十分だった。**NFTは文化の所有権として**なぜ誰かが数百万ドルでデジタル画像を購入するのか？それはNFTが画像そのものに関するものではなく、アイデンティティに関するものだからだ。その物語はシンプルで魅力的だ：デジタル所有権は、アート、音楽、地位を再定義する。特定のNFTを所有することは美的理由からではなく、アイデンティティを示すためである。物語そのものが製品よりも重要です。これが成功の理由です。**2023 - 2024年のAIトークン**いくつかの製品機能が不足し、収入がゼロのプロジェクトは、単に「AI + 加密货币 = 未来」という一言だけで急上昇しています。従来の金融で早くも注目を集めていたAIの概念は、今や暗号資産市場にも広がり、大量の投機資本をもたらしています。実用性は重要ではなく、ストーリーが鍵です。名称に「代理」という文字が含まれるミームトークンが10倍急騰した。各創始者はロードマップに「AI」を追加した。投資家はその可能性を期待しており、現時点ではただの空論に過ぎない。## 4. なぜ暗号資産市場は特にストーリーに影響されやすいのか暗号通貨は伝統的な評価基準を欠いている：バランスシートも、PERも、規制文書もない。このため、この分野はファンダメンタルズではなく、物語に特に影響を受けやすい。さらに：* これは個人投資家が主導し、投機によって繁栄している市場です。* ソーシャルメディアを通じて急速に広がるミーム文化。* トークンの流動性および許可なく上場可能。これらの要因は、物語が駆動する価格行動のための完璧な培養皿を作り出しています。他の市場では、物語は単なる付随現象に過ぎません。しかし、暗号資産の分野では、それらが原動力です。暗号通貨の価格は現状に基づいているのではなく、可能な未来に基づいています。## 5. メリット：取引の物語物語駆動の市場では、優位性は早期の認識から生まれます。賢いトレーダーやファンドは、単にチャートを分析したりコードを読んだりするだけではありません。彼らはソーシャルな側面に注目しています：誰が情報を発信しているのか、ミームの密度はどのようであるか、感情的な相互作用があるか、そして物語がニッチからメインストリームに移行しているかどうか？以下は人気のあるストーリーです：* モジュール化ブロックチェーン："新しいデザインスペース"* ソラナが新しいイーサリアムになる："速く、安く、クリーン"* RWA："収益とコンプライアンスの両立"* 代理型分散型金融："あなたのために考えるAIプロトコル"各々の物語は同じライフサイクルに従います：* スパーク：このアイデアは小さなサークルや初期の議論の中で出てきました。* 蔓延：影響力のある人がそれを拡大する。* 熱狂：みんなが参加し、トークンが暴騰する。* 幻滅：製品が提供されず、興味が失われる。* 退出または進化：物語は消えるか、変容する。タイミングは非常に重要です。第二段階で入場し、第四段階の前に退出すれば、あなたは流れに乗っていることになります。サイクルを逃すと、あなたは物語の"負担"を背負うことになります。## 6. 投資の物語は可能ですか？もちろんです。実際、初期の暗号通貨投資において、ナラティブは数少ない合理的な枠組みの一つでした。ロバート・シラーは、物語を無視することはマクロ経済の力を無視することだという説得力のある見解を示しました。暗号資産の分野では、この点が強調されています。物語は市場を反映するだけでなく、市場を創造します。暗号通貨が伝統的な金融に近づくにつれて、一部のノイズは減少するかもしれません。しかし、この分野は常に投機家、夢想家、そしてビルダーを惹きつけ続け、彼らは指標よりもビジョンを重視します。暗号化分野で最も成功している人は、必ずしも最も優れたエンジニアではなく、市場の感情を解読するのが最も得意な人である。したがって、長期的にストーリーに注目し、コミュニティの動向に注意を払い、最新のトレンドを追う必要があります。ストーリーは必ずしもコードによって形成されるわけではなく、書かれることによって形成されるかもしれません。もし暗号通貨が大きな物語であるなら、最も優れたトレーダーは数章を先に読んだ人々かもしれません。
暗号資産市場を解読する：ナラティブ経済学がビットコインやイーサリアムなどの資産の動向をどのように駆動するか
Narrative Economics of Crypto Markets: Vision and Sentiment Lead Metrics and Applications (暗号市場のナラティブ経済学: ビジョンとセンチメントがメトリクスと応用をリード)
"人類の脳は生まれつき物語を語るのが得意である。そして経済は人間の意思決定に基づいて築かれている。"——ロバート・J・シラー（アメリカの経済学者、ノーベル経済学賞受賞者）
1. 物語が市場のエンジンとして
2017年12月、面白い現象が現れました。以前は暗号資産市場に全く興味がなかった人々が突然ビットコインの購入方法について尋ね始めました。これは彼らがホワイトペーパーを読み込んだり、ブロックチェーン技術を理解したからではなく、周囲の人々がビットコインを通じて巨額の富を得たという話を聞いたからです。
この簡単な話は彼らの興味を引くのに十分です。
ノーベル経済学賞受賞者ロバート・J・シラーが提唱した物語経済学において、暗号資産分野は最も肥沃な土壌を提供しています。ここでは、市場行動に影響を与える物語の力は、金利やGDPなどの従来のマクロ要因に劣らず、あるいはそれを超えるものです。
個人投資家がゲームのルールを変えた。従来の金融分野では、資本は通常、ファンドマネージャー、アナリスト、投資家レポートなどの構造化されたチャネルを通じて流れていた。しかし今、資本の流れはネットミーム、バイラル投稿、ソーシャルグループの影響を受けている。物語が新しいファンダメンタルとなり、これは暗号資産市場で特に顕著に現れている。
市場が活況を呈するとき、物語は資本配分の重要な要素となります。ホワイトペーパーでも、バランスシートでもなく、信念です。
核心論点は：暗号資産市場の変動は主に技術、ユーザーの成長、または収益（少なくとも初期段階ではそうではない）によって決まるわけではない。それはむしろ信念に依存しており、その信念は魅力的な物語の上に築かれている。
! 暗号市場の物語経済学:指標よりもビジョン、アプリケーションよりもセンチメント
2. 物語はどのように機能するか：資本を持つウイルス
ロバート・シラーは、経済の物語の広まりはウイルスに似ていると考えています。最も強力な物語は必ずしも真実ではありませんが、感染力があります。それらは感情、アイデンティティの感覚、および逃すことへの恐れ（FOMO）の心理に訴えかけます。暗号資産の分野では、この広まりは即時的、グローバルであり、アルゴリズムによって増幅されます。
典型的な物語は通常、単純な概念から始まります：ビットコインはデジタルゴールド、イーサリアムは世界のコンピュータ、DeFiは新しい銀行システムです。これらの考えは単純で直感的、そして感情的に魅力的です。このような物語が普及し始めると、それは人々の価値観を再形成し始めます。
強力な暗号化ストーリーのライフサイクルは通常、以下の軌跡をたどります：
人々は技術的な背景においてネットワーク効果についてよく議論しますが、物語そのものにもネットワーク効果があります。多くの人が一つの物語を信じれば信じるほど、それはより現実のものとして感じられます：社会的な側面、経済的な側面、最終的には金融的な側面でも同様です。
物語をより魅力的にするための2つの重要な要素があります：
結局、暗号化の分野では、物語は製品の上にある追加の層ではありません。物語は製品そのものです。
3. ケーススタディ：物語が市場を創造する
ビットコイン：デジタルゴールド
2020年、ビットコイン自体には変化がなかった。変わったのは人々の見方だ。主流のナラティブは「ピアツーピアキャッシュ」から「デジタルゴールド」へと移行した。突然、ビットコインはインフレに対抗する手段として位置づけられ、印刷マネーの時代に避難所となった。大企業がビットコインに投資する理由はその技術ではなく、この理念である。
中本聡の神秘的な伝説も役割を果たしました。この消えた創始者が物語をより魅力的にしています。それは単なるコードではなく、運動なのです。
イーサリアム：世界のコンピュータ
イーサリアムが登場したとき、ほとんど利用可能な分散型アプリケーションはありませんでした。しかし、その理念——誰もが阻止できないアプリケーションを構築できる分散型プラットフォーム——は非常に魅力的でした。"コードは法律である"という言葉は深く根付いています。市場が購入しているのは実際の使用状況ではなく、潜在能力です。
イーサリアムは、その現状ではなく、約束のために価値を持つようになった。
DeFiサマー2020
DeFiの夏の間、利回りは非常に高かった。しかし、核心的な推進力は年利率（APR）ではなく、物語であった：許可のない金融、自分の銀行になる、銀行や国境に制約されない金融の原語。この理念は急速に広がった。ほとんどのプロトコルはほとんど収益がなく、ユーザーもまばらで、トークンエコノミーにも欠陥があった——しかし、これは重要ではなかった。物語そのものが現実を超えるのに十分だった。
NFTは文化の所有権として
なぜ誰かが数百万ドルでデジタル画像を購入するのか？それはNFTが画像そのものに関するものではなく、アイデンティティに関するものだからだ。その物語はシンプルで魅力的だ：デジタル所有権は、アート、音楽、地位を再定義する。特定のNFTを所有することは美的理由からではなく、アイデンティティを示すためである。
物語そのものが製品よりも重要です。これが成功の理由です。
2023 - 2024年のAIトークン
いくつかの製品機能が不足し、収入がゼロのプロジェクトは、単に「AI + 加密货币 = 未来」という一言だけで急上昇しています。従来の金融で早くも注目を集めていたAIの概念は、今や暗号資産市場にも広がり、大量の投機資本をもたらしています。実用性は重要ではなく、ストーリーが鍵です。
名称に「代理」という文字が含まれるミームトークンが10倍急騰した。各創始者はロードマップに「AI」を追加した。投資家はその可能性を期待しており、現時点ではただの空論に過ぎない。
4. なぜ暗号資産市場は特にストーリーに影響されやすいのか
暗号通貨は伝統的な評価基準を欠いている：バランスシートも、PERも、規制文書もない。このため、この分野はファンダメンタルズではなく、物語に特に影響を受けやすい。
さらに：
これらの要因は、物語が駆動する価格行動のための完璧な培養皿を作り出しています。他の市場では、物語は単なる付随現象に過ぎません。しかし、暗号資産の分野では、それらが原動力です。
暗号通貨の価格は現状に基づいているのではなく、可能な未来に基づいています。
5. メリット：取引の物語
物語駆動の市場では、優位性は早期の認識から生まれます。
賢いトレーダーやファンドは、単にチャートを分析したりコードを読んだりするだけではありません。彼らはソーシャルな側面に注目しています：誰が情報を発信しているのか、ミームの密度はどのようであるか、感情的な相互作用があるか、そして物語がニッチからメインストリームに移行しているかどうか？
以下は人気のあるストーリーです：
各々の物語は同じライフサイクルに従います：
タイミングは非常に重要です。第二段階で入場し、第四段階の前に退出すれば、あなたは流れに乗っていることになります。サイクルを逃すと、あなたは物語の"負担"を背負うことになります。
6. 投資の物語は可能ですか？
もちろんです。実際、初期の暗号通貨投資において、ナラティブは数少ない合理的な枠組みの一つでした。
ロバート・シラーは、物語を無視することはマクロ経済の力を無視することだという説得力のある見解を示しました。暗号資産の分野では、この点が強調されています。物語は市場を反映するだけでなく、市場を創造します。
暗号通貨が伝統的な金融に近づくにつれて、一部のノイズは減少するかもしれません。しかし、この分野は常に投機家、夢想家、そしてビルダーを惹きつけ続け、彼らは指標よりもビジョンを重視します。
暗号化分野で最も成功している人は、必ずしも最も優れたエンジニアではなく、市場の感情を解読するのが最も得意な人である。
したがって、長期的にストーリーに注目し、コミュニティの動向に注意を払い、最新のトレンドを追う必要があります。ストーリーは必ずしもコードによって形成されるわけではなく、書かれることによって形成されるかもしれません。
もし暗号通貨が大きな物語であるなら、最も優れたトレーダーは数章を先に読んだ人々かもしれません。