伝統的な金融は成長の勢いを失い、暗号通貨が再び脚光を浴びる

近年、トラッドファイ分野の上昇の物語の源が次第に枯渇してきました。人工知能分野では過剰配置の現象が現れ、ソフトウェア会社も過去20年のように想像の余地がなくなっています。

破壊的な革新への投資に取り組む成長型投資家にとって、現実は楽観的ではありません：AI資産の評価は一般的に過大評価されており、他の「成長ストーリー」も新たな想像力を呼び起こすことが難しいです。かつて人気を博したテクノロジー大手の株は、今では利益最大化を追求する堅実な株式に変わりつつあります。現在、ソフトウェア会社の売上高倍率の中央値は2倍以下に低下しています。

このような背景の中で、暗号資産は再び市場の焦点となっています。

ビットコインが歴史的な最高値を更新し、アメリカの大統領は記者会見で暗号資産を積極的に評価しました。一連の有利な規制政策がこの資産クラスに2021年以来初めて主流に戻る機会を提供しました。

前回の牛市におけるNFTやミーム通貨の熱狂とは異なり、今回の熱潮の主役はデジタルゴールド、ステーブルコイン、トークン化、そして決済システムの革新です。多くの著名なフィンテック企業が暗号ビジネスの重点的な発展を発表し、一部の暗号企業も重要なブレークスルーを達成しました。例えば、主流の株価指数に成功裏に参入したり、資本市場で注目すべき上昇の見通しを示したりしています。

しかし、これらはすべてイーサリアムとどのように関係していますか？

暗号業界の内部者にとって、スマートコントラクトプラットフォームの競争環境はすでに変化している：複数の高性能な新しい公チェーンやスケーリングソリューションがイーサリアムの主導的地位に対して実質的な脅威を与えている。業界関係者はイーサリアムがまだ価値捕獲の問題を完全に解決していないことを深く理解しており、同時に構造的な課題にも直面している。

しかし、トラッドファイ界はこれらの詳細についてあまり理解していません。実際、多くのウォール街の従業員は新興ブロックチェーンについての認識がまだ非常に限られています。彼らの認識の中では、いくつかの老舗暗号資産の知名度が逆に高い可能性があります。これは主に、これらのトラッドファイの人々が過去数年間、ほぼ完全に暗号市場から離れていたためです。

彼らが理解しているのは、イーサリアムは時間の試練に耐えたプロジェクトであり、何度も市場の変動を経験し、長い間ビットコイン以外の主要な投資対象であったということです。彼らが見ているのは、イーサリアムが現在唯一の2つの承認された現物ETFの暗号資産の1つであるということです。彼らは相対的に過小評価されていて、重要なイベントを迎えようとしている「価値の低地」に投資することを好みます。

彼らの目には、多くの有名な取引プラットフォームがイーサリアム上に製品を構築することを選んでいます。少し調べれば、イーサリアムが最も大規模なチェーン上のステーブルコインエコシステムを持っていることがわかります。彼らは潜在的な利益の計算を始め、ビットコインが新たな高値を更新したのに対し、イーサリアムは2021年の高値から30%以上の上昇余地があることを発見しました。

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これらの投資者にとって、この「相対的低評価」はリスクではなく、機会です。彼らは、まだ低位にあり、明確な目標価格のある資産を購入することを好みます。すでに大幅に上昇した通貨を追いかけるのではなく。

実際、これらの投資家はすでに行動を起こし始めている可能性があります。現在、機関投資のコンプライアンス障壁はもはや主要な問題ではありません。十分な動機があれば、どのファンドも暗号資産の配置を求めることができます。暗号コミュニティは過去1年の間にイーサリアムに対する信頼を失ったと何度も表明していますが、今年に入ってからの市場パフォーマンスを見ると、イーサリアムは他の主流資産を1ヶ月以上にわたって上回っています。

現在までに、SOL/ETHの比率は年初から約9%下落しました；イーサリアムの時価総額の占有率は5月に底を打った後、2023年中で最も長い上昇のサイクルを開始しました。

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さて、問題が来ました：もし全ての暗号コミュニティがイーサリアムを「呪われた通貨」と考えているなら、なぜそれが大市場に勝てるのでしょうか？

答えは：新しい買い手を引き付けています。

3月以降、イーサリアム現物ETFのネット流入データは持続的な上昇傾向を示しています。

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ある有名企業の戦略を模倣したイーサリアム"加倉者"の株価が急上昇しており、市場に構造的なレバレッジを注入しています。

同時に、一部の暗号原生ユーザーが自分の構成不足に気づき、過去2年間にすでに大幅に上昇したBTCとSOLから資金を移し始める可能性もあります。

明確にする必要があるのは、私たちがイーサリアムエコシステムがその問題を解決したと言っているわけではないということです。むしろ、ETHという資産がイーサリアムネットワークと徐々に"デカップリング"し始めているということです。

外部の買い手は、ETHに対する市場の物語を「下落が確定」から「評価の再評価」へと再形成しています。ショートポジションは遅かれ早かれ爆発し、その時にはネイティブ資金も追い上げに加わる可能性があり、最終的にはETHを中心とした市場の熱狂が訪れ、ある時点でピークを迎えるかもしれません。

そのような状況が発生すれば、ETHの歴史的な新高値は遠くないかもしれません。

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