暗号資産の世界の異化：革新が消えたとき、売通貨ビジネスだけが残る

最近、国内のいくつかの業界関係者と交流した後、暗号資産の世界の雰囲気に微妙な変化を感じました。馴染みのある顔は依然として活発ですが、市場の「気質」はすでに異なっています。これは伝統的な意味での牛市でもなく、典型的な熊市でもなく、むしろ混乱を招く「異化」状態です。

業界エコシステムの不均衡

暗号資産の世界の運転は常に三つの核心要素に依存しています：

1. 価値創造：技術革新を通じてユーザーのニーズを満たす、例えばビットコインやイーサリアムなど。 2.価値の発見:投資と取引を通じて、潜在的な資産を探索し、業界の発展を促進します。
2. 価値流通：販売チャネルを構築し、一次市場から二次市場への資金の流れを促進する。

理想的な状態では、これらの3つのプロセスは相互に促進し合い、良性の循環を形成すべきです。しかし、現在の市場は深刻な不均衡を呈しています：価値の創造と発見は縮小し、価値の流通は異常に繁栄しています。プロジェクト側はもはやユーザーのニーズや製品開発に注力せず、投資機関も業界のトレンドを深く研究しなくなっています。市場全体は「どうやって通貨を売るか？」という1つの声しか残っていないようです。

コインを売る経済学の台頭

健康な市場環境では、プロジェクト側は製品開発とユーザーのニーズの満足に集中すべきであり、投資機関は適切なタイミングで資本配置を行うべきです。しかし、現在の暗号資産の世界の議論では、革新の機会や製品開発にほとんど触れられていません。特定の細分野にはまだホットなトピックがありますが、全体的な起業家精神は明らかに低下しています。

二級市場の機関は一般的に様子見の姿勢を示しており、アルトコインは上場と同時にピークを迎え、ニッチな通貨の流動性は枯渇しています。このような状況下で、市場で最も活発なグループはマーケットメーカーや仲介機関などに変わりました。彼らの主な関心は、データのパフォーマンスを最適化し、上場機会を獲得し、市場マーケティングを行うことに集中しています。

このトレンドは市場参加者の高度な同質化を引き起こし、皆がますます不足しているストック資金から利益を引き出そうとしています。トップリソース提供者（最高のプロジェクト、大手取引プラットフォーム、有力なマーケットメーカーや仲介機関）は緊密な利益共同体を形成し、市場の資金の流れをコントロールしています。

イノベーションの精神の衰退

2022年末の市場の低迷期とは異なり、その時は大量の資金が投資機関に握られ、革新的なプロジェクトを支える能力がありました。しかし現在、大部分の資金が中間業者に吸収され、プロジェクト側は短期的な利益を追求する傾向があり、長期的な価値創造を無視しています。

これにより、革新の道が歪められました：プロジェクト側は魅力的なストーリーを語る傾向があり、迅速にパッケージ化して上場の機会を求め、その後現金化して退場します。製品開発、ユーザーのニーズ、実際の価値創造は二次的または無くてもよいものと見なされています。

業界の発展に対する懸念

表面上見ると、このモデルは各方面に利益をもたらすように見える：プロジェクト側は資金調達を得て、投資者は退出の手段を持ち、二次市場の参加者は取引の機会を得て、中間業者は多額の手数料を得る。しかし、長期的に見ると、この発展モデルには深刻なリスクが存在する：

1. イノベーションの推進力が失われ、業界が持続的な発展の推進力を失う。
2. プロジェクトは高リスク低リターンのジレンマに直面しており、市場からの退出を選択する可能性があります。
3. 個人投資家は頻繁に"受け皿"の状況に遭遇し、利益効果が減少し、大規模に離脱する可能性があります。
4. 仲介業者主導の市場構造は持続可能ではなく、最終的には全体のエコシステムが崩壊する可能性があります。

今後の展望

暗号資産の世界は周期的な市場であり、常に浮き沈みがあります。楽観主義者は、現在の谷の後に新しい技術の突破や革新的なモデルが市場の活力を再び呼び起こすと信じています。一方で悲観主義者は、健全な市場エコシステムを再構築するためには、より深い調整を経験する必要があると考えています。

いずれにせよ、業界関係者は挑戦に満ちた時期を経験する必要があります。市場の本質は周期であり、バブルとイノベーションはしばしば共存します。未来は明るいかもしれませんが、その明るい道は長く曲がりくねっている可能性があります。この過程で、イノベーション精神を持ち続け、理性的な思考を維持することが業界の参加者にとって重要な課題となるでしょう。