香港ステーブルコイン規制フレームワークが導入され、2025年に正式に施行される

香港金融管理局は最近、一連のステーブルコイン規制に関する補足文書を発表し、2025年8月1日に施行される《ステーブルコイン条例》に対する詳細な指針を提供しました。この包括的な規制フレームワークは、申請、運営、資産管理、マネーロンダリング防止のコンプライアンスなどの複数の側面をカバーしており、ステーブルコイン市場に対して明確な申請ルートとコンプライアンス基準を確立することを目的としています。また、リスク管理を強化しつつ、ステーブルコインの革新的な発展のための余地を確保しています。

ライセンス申請タイムテーブルと移行スケジュール

金融管理局は、ライセンス発行が継続的なプロセスであると述べています。早期に考慮されることを希望する機関は、9月30日までに申請を提出する必要があります。2026年初めには、初のライセンスを取得したステーブルコイン発行者が発表される予定で、特にクロスボーダー貿易とWeb3アプリケーション分野に焦点を当てています。第一段階では、少数のライセンスのみが発行される予定で、申請のハードルは高くなっています。

既存の法定通貨ステーブルコインの発行者に対して、規制当局は6ヶ月の移行期間を設けています。この期間中、条件を満たす発行者は仮ライセンスを取得することができます。申請を期限内に完了できなかったり、拒否された発行者は1ヶ月の清算期間に入り、秩序正しく事業から撤退し、厳格な監視を受けなければなりません。

リスク管理とコンプライアンス要件

規制ガイドラインは、ライセンスを持つステーブルコイン発行者が認可されたサービスプロバイダーを通じてのみ法定ステーブルコインを発行できることを要求しています。保管資産は発行者の自己資産と厳格に分離され、定期的に準備資産管理ポリシーと監査結果を公開する必要があります。発行機関はまた、マルチシグやプレミントメカニズムなどの技術的手段を採用し、整った取締役会構造と内部統制システムを確立する必要があります。

マネーロンダリング対策において、ガイドラインはリスク評価、顧客デューデリジェンス、継続的な監視などの要件を明確にしています。ライセンスを持つ発行者は、ステーブルコイン保有者の身元を特定し、確認するための措置を講じ、関連記録を少なくとも5年間保持する必要があります。

資産準備金と通貨管理

規制は、発行されたすべてのステーブルコインが全額資産の裏付けを持つ必要があることを要求しています。適格な準備資産には現金、銀行預金、有価証券などが含まれます。ライセンスを持つ者は、異なる法定通貨にペッグしたステーブルコインを発行することができますが、新しい通貨の種類は金融管理局の承認を受ける必要があります。

準備資産の柔軟性を高めるため、規制当局は適格資産をトークン化形式で準備金として保有することを許可しますが、書面による承認を得る必要があります。ライセンス保持者は発行したステーブルコインに対して利息を支払ってはならず、定期的に監査済みの準備金報告を開示する必要があります。

応募条件と手続き

申請者は香港に設立された会社または香港以外に設立された認可機関でなければならず、香港に実質的な運営拠点を設ける必要があります。申請者は2500万香港ドル以上の実資本を維持し、詳細なビジネスプランや財務予算などの書類を提出する必要があります。役員および主要なスタッフは関連する経験を持ち、香港に常駐する必要があります。

申請プロセスには、金融管理局との初期討論、完全な申請資料の提出などのステップが含まれます。承認後、金融管理局はライセンス保持者の情報と発効日を発表します。

現在、複数の機関がステーブルコインのライセンスを申請する意向を示しており、一部の著名なテクノロジー企業や金融機関も含まれています。業界では、第一段階では3から4のライセンスのみが発行され、総数は10を超えないと予想されています。この規制フレームワークの導入は、香港のステーブルコイン市場がより規範化され、専門化された発展段階に向かっていることを示しています。