RWAプロジェクトの実現への道:概念から実践へ

最近、香港地区で2つの重要なニュースが発表されました: アジア太平洋地域初の小売トークン化ファンドが香港に設立され、香港の財務長官は第2回「香港仮想資産発展政策宣言」を発表予定であると発表しました。これらのニュースは、RWAプロジェクトのコンプライアンスの実現の兆しと見なされています。同時に、中国本土の農業分野で初のRWAプロジェクト「マルウブドウ」が上海デジタル資産取引所で1000万の資金調達に成功し、RWAトークン化が概念から実現へと進展したことを示しています。

現在、各方面がRWAに関連する作業を積極的に進めており、関与する基盤資産の範囲は広範であり、債券、金、希少金属、不良資産、農産物、物件の賃貸料、大宗商品、デジタル著作権、ファン経済などが含まれています。

さまざまなプロジェクトの詳細な検証が進む中、プロジェクト側は一般的に以下の問題に関心を持っています:

• プロジェクトはRWAに適していますか?
• どのプロジェクトがRWAにより適していますか？
• RWAは基盤となる資産に対してどのような要件がありますか？
• 発行されたトークンの性質はどうですか？
• トークンは投資価値がありますか?

この記事では、実務経験に基づいてこれらの問題を解析します。

結論は: 最も理想的なRWAのルートは、本土資産＋データコンプライアンスの海外移転＋海外資金の調達であり、資産の管理、データの信頼性、資金の調達が実現されることです。

1. RWAの定義と特徴

RWA(リアルワールドアセットトークン化)は、現実世界の資産の価値、運営、収益などのデータをパッケージ化し、ブロックチェーン上に保存してデジタルトークンを形成し、チェーン上での発行、資金調達、取引を行うことを指します。

RWAファイナンスには以下の特徴があります:

1. 原資産に焦点を当てる

RWAは、無底支援のエアコインではなく、基礎資産を核心としています。それは、主体の信用ではなく、基礎資産の価値の評価に依存しています。したがって、企業が保有する特定の資産が価値と潜在性を持っていれば、パッケージ化してブロックチェーンで資金調達を実現できます。

RWAに適した資産には次のものが含まれます:

• ステーブルコイン: 法定通貨または現金同等物によって支えられています
• 債券と株式:流動性と市場アクセスの向上
• 不動産:投資のハードルを下げる
• コモディティ: カーボンクレジット、貴金属など

2. 資金調達のスピードが速い

RWAはスマートコントラクトなどのブロックチェーン技術を活用し、資金調達プロセスをすべてオンチェーンでデジタル化し、データの構造化と標準化を実現します。資産評価、トークン発行から資金調達まで、全過程が公開され透明であり、追跡可能です。資金調達の速度は大幅に向上します。

3. 資産の流動性を高める

RWAはトークン化、フラグメンテーション、国際化を通じて、資産の流動性を大幅に向上させました。例えば、5000万の価値を持つ家を100万のフラグメントに分割し、誰でも投資に参加できるようにします。これにより、資産に「車輪」を取り付け、市場で迅速に流動することが可能になります。

2. エンタープライズRWAが直面する課題

RWAの利点は明らかですが、中国本土の企業による成功事例は依然として少なく、主に2つの大きな課題に直面しています。

1. コンプライアンスの課題

中国本土では、仮想通貨関連のビジネス活動が明確に禁止されています。したがって、本土企業がRWAを実現するためには、完全なコンプライアンスの道筋を計画する必要があります。

トークンは国内で発行できず、基盤資産は国内または海外に存在します。プロジェクト全体は国内外で連携するか、または海外のみで行うことができます。クロスボーダーに関わるプロジェクトでは、まず資産の金融化を完了し、製品と標準化された金融商品(の株、債券、シェア)を関連付け、既存の法的枠組みに適合させる必要があります。

2. 投資家の魅力

トークン発行後、どのように価値を生み出し、投資家を引き付けるかが重要な問題です。

従来の暗号通貨と比べて、RWAトークンは実体資産に連動しており、価値が比較的安定していて、急激な高騰を実現することは難しい。投資家は主にトークンの背後にある資産価値に注目している。一方、取引所はしばしば投資家に対して参加要件を設けており、特定の地域の適格投資家のみに向けられることが多い。これにより、潜在的な投資家の範囲がさらに狭まる。

三、RWAプロジェクトの実施プロセス

企業はどのようにRWAプロジェクトを推進すればよいですか？主なステップは次のとおりです：

1. プロジェクトの初期スクリーニング

企業は自社の資産状況を全面的に理解し、適切な基盤資産を特定する必要があります。これは、企業が運営や資産の利点を理解すると同時に、Web3エコシステムを理解するための異分野の人材を備えていることを要求します。

2. 技術とコンプライアンスの先行

RWAソリューションの詳細な研究、トークンエコノミーモデルの設計、技術アーキテクチャの開発、データ収集方法の策定、コストサイクルの評価、コンプライアンスパスの計画を含む。技術的およびコンプライアンスリスクを前倒しする。

3. プロジェクトの実行と実現

深いデューデリジェンスを行い、ホワイトペーパーを作成し、スマートコントラクトを開発し、法的文書を準備し、全プロセスのリソース提供者と接続し、最終的に資産のトークン化を実現します。

4. 上位市場と流通市場での流通

政策、企業のニーズ、投資家の状況に基づいて、企業が取引所に上場し二次市場で流通するのを支援します。投資と融資に関する法的支援と動的なコンプライアンス調整計画を提供します。

5. 継続的な運営とプロモーション

コミュニティ運営プランを設計し、メディアとKOLリソースを接続し、運営プロセスを最適化し、時価総額管理戦略を実行するなど。

四、専門チームがRWAの実現をサポート

専門的なRWAサービスチームは、以下の能力を備えているべきです:

• 法律遵守:プロセス全体の遵守を確保し、スマートコントラクトを審査し、投資家保護フレームワークを策定する
• 戦略アドバイザー: 市場戦略を策定し、資産の流動性を最適化し、リスクを管理する
• ブロックチェーン技術: インフラの構築、スマートコントラクトの開発、オンチェーンとオフチェーンの正確なマッピングの保証
• ファイナンス:資産評価、資金調達戦略、リスク管理などについて専門的なサポートを提供

RWAは、産業、金融、デジタルの3つの領域を跨ぐ包括的なプロジェクトであり、専門チームの全方位のサポートが必要です。企業がパートナーを選定する際は、実際のプロジェクト経験、チームの専門的な背景、リソースネットワークなどの要素を重点的に調査すべきです。