# 再ステークと流動性再ステーク:新興エコシステムの深堀り## はじめに再ステークと流動性再ステークは最近特に注目を集めており、特にETH ETFの好影響を期待する投資家の間で注目されています。データによると、これら二つのカテゴリーの総ロックアップ価値(TVL)は急速に成長しており、すべてのDeFiカテゴリーの中でそれぞれ第5位と第6位にランクインしています。再ステークエコシステムは急速に発展していますが、その追加の利点を深く理解する前に、まず再ステークと流動性再ステークの基本的な原理を理解しましょう。## ステークと流動性ステークの概要イーサリアムのステークは、ユーザーがETHを投入してネットワークを保護し、追加のETH報酬を得ることを指します。ステークしたETHでは報酬を得られますが、罰せられるリスクや、ステーク解除期間のためにETHを即座に売却できない流動性不足のリスクにも直面します。バリデーターになるには32 ETHの大きな初期資金が必要であり、これは多くの人にとって高すぎるハードルです。そこで、最低ステーク要件を満たすために複数のユーザーがETHを統合できる集合ステークサービスが登場しました。これらのサービスは任意の数量のETHをステークすることを許可しますが、ステークされたETHは"ロック"された状態にあり、解除するには(数日かかります)。流動性ステークが登場し、ユーザーのETH預金に流動性トークンを鋳造します。このトークンはステークされたETHを代表し、報酬を蓄積し、DeFi活動に参加して利益を増やすために使用できます。! [流動性再誓約の全貌](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0f998bc34a85f32376838693afb870bb)## 再ステークの興起再ステークという概念はEigenLayerによって提唱され、ステークされたETHを利用してEVM上にデプロイまたは検証できないモジュール、例えばサイドチェーン、オラクルネットワーク、データ可用性レイヤーを保護します。これらのモジュールは通常、(AVS)のようなアクティブな検証サービスによって保護される独自のトークンを必要としますが、独立したセキュリティネットワークを構築する必要があり、信頼度が低いという問題に直面しています。再ステークはこの問題を解決します。なぜなら、セキュリティはイーサリアムの大規模なバリデーターセットから導かれることができ、そのプールにステークを攻撃するコストが高くなるからです。EigenLayerは最初の再ステークプロトコルですが、他のいくつかのプロトコルも競争相手となっています。これらはすべて再ステークされた資産を使用してセキュリティを提供することを目的としていますが、詳細には違いがあります。! 【流動性リステーキングの全貌が一目でわかる】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7d68167939f4ebfa06b19631bb26cd8e)## 再ステーク協定の概要現在の主要な再ステークプロトコルには、EigenLayer、Karak、Symbioticが含まれます。これらは、サポートされている資産、安全モデル、実行層、サポートされているチェーンなどの面で違いがあります。EigenLayerは現在、主にETHとETH流動性ステークトークン(LST)をサポートしていますが、KarakとSymbioticはより広範な資産をサポートしています。EigenLayerは比較的保守的なセキュリティモデルを採用しており、ボラティリティが低いETHおよびその変種のみを受け入れています。KarakとSymbioticはより柔軟なセキュリティオプションを提供しています。デザインの面では、EigenLayerとKarakはアップグレード可能なコアスマートコントラクトを採用しており、Symbioticは不変のコアコントラクトを使用しています。EigenLayerとSymbioticは主にイーサリアム上で動作し、Karakはマルチチェーンをサポートしています。各プロトコルの成功は、最終的にはそれらが築けるパートナーシップに依存する可能性があります。EigenLayerは先駆者として、現在そのインフラ上に構築されているAVSの数が最も多いです。! 【リクイディティ・プレッジの概要】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f92c243424f8425e6538755eab6a563e)## リクイディティ・リステーキングの概要流動性再ステーク協定はユーザーに流動性パッケージトークンを提供し、ユーザーは異なる資産を選択して預金することができます。主要な流動性再ステーク協定にはEtherFi、Renzo、Puffer、Kelp、Eigenpie、Swell、Mellowなどがあります。これらのプロトコルは、流動性再ステークトークンのタイプ、サポートされている預金資産、DeFi統合、Layer 2サポートなどの点で異なります。一部のプロトコルはバスケットベースのLRTを提供し、他はネイティブLRTまたは独立したLRTを提供します。DeFiとLayer 2のサポートは、これらのプロトコルにとって非常に重要です。なぜなら、ユーザーが再ステークとDeFiで累積収益を得ることを可能にするからです。多くのプロトコルは、さまざまなDeFiプラットフォームやLayer 2ソリューションと統合されています。! [流動性リステーキングの全貌](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a9ada29e949a5fd6eee181407dbf2b1b)## 再ステークの成長トレンド再ステークの預金は2023年末以来激増しています。流動性再ステーク比率(流動性再ステーク中のTVL/再ステーク中のTVL)は70%以上に達し、再ステークの大部分の流動性が流動性再ステークプロトコルを通じて行われていることを示しています。しかし、最近資金流出の兆候も見られ、これはトークン生成イベント(TGE)や今後のトークン配分に関連している可能性があります。KarakやSymbioticのような新しい再ステークプロトコルの登場に伴い、一部の流動性がこれらのプラットフォームに移転する可能性があります。! 【流動性誓約の概要】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-878864ce5528242dd40ca26547d57cf3)## まとめ2024年7月1日現在、約1340万ETH(460億ドル)が流動性ステークプラットフォームでステークされており、全てのステークETHの40.5%を占めています。再ステークと流動性ステークの比率は約35.6%です。アクティブバリデーションサービス(AVS)の報酬と罰則の有効化に伴い、再ステークプロトコル上の新サービスは新しいトークンの配布を通じてより多くのユーザーを引き付ける可能性があります。短期的には流動性の変動が見られるかもしれませんが、長期的には再ステークプラットフォームは、特に預金上限の撤廃とサポート資産の範囲の拡大に伴い、より多くの資金流入を引き付ける潜在能力があります。! [流動性リステーキングの全貌](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6860a9bf127e3ab27b0b93ed6120e9dd)
再ステークと流動性再ステーク：新興分散型金融エコシステムデプス剖析
再ステークと流動性再ステーク:新興エコシステムの深堀り
はじめに
再ステークと流動性再ステークは最近特に注目を集めており、特にETH ETFの好影響を期待する投資家の間で注目されています。データによると、これら二つのカテゴリーの総ロックアップ価値(TVL)は急速に成長しており、すべてのDeFiカテゴリーの中でそれぞれ第5位と第6位にランクインしています。再ステークエコシステムは急速に発展していますが、その追加の利点を深く理解する前に、まず再ステークと流動性再ステークの基本的な原理を理解しましょう。
ステークと流動性ステークの概要
イーサリアムのステークは、ユーザーがETHを投入してネットワークを保護し、追加のETH報酬を得ることを指します。ステークしたETHでは報酬を得られますが、罰せられるリスクや、ステーク解除期間のためにETHを即座に売却できない流動性不足のリスクにも直面します。
バリデーターになるには32 ETHの大きな初期資金が必要であり、これは多くの人にとって高すぎるハードルです。そこで、最低ステーク要件を満たすために複数のユーザーがETHを統合できる集合ステークサービスが登場しました。
これらのサービスは任意の数量のETHをステークすることを許可しますが、ステークされたETHは"ロック"された状態にあり、解除するには(数日かかります)。流動性ステークが登場し、ユーザーのETH預金に流動性トークンを鋳造します。このトークンはステークされたETHを代表し、報酬を蓄積し、DeFi活動に参加して利益を増やすために使用できます。
! 流動性再誓約の全貌
再ステークの興起
再ステークという概念はEigenLayerによって提唱され、ステークされたETHを利用してEVM上にデプロイまたは検証できないモジュール、例えばサイドチェーン、オラクルネットワーク、データ可用性レイヤーを保護します。これらのモジュールは通常、(AVS)のようなアクティブな検証サービスによって保護される独自のトークンを必要としますが、独立したセキュリティネットワークを構築する必要があり、信頼度が低いという問題に直面しています。再ステークはこの問題を解決します。なぜなら、セキュリティはイーサリアムの大規模なバリデーターセットから導かれることができ、そのプールにステークを攻撃するコストが高くなるからです。
EigenLayerは最初の再ステークプロトコルですが、他のいくつかのプロトコルも競争相手となっています。これらはすべて再ステークされた資産を使用してセキュリティを提供することを目的としていますが、詳細には違いがあります。
! 【流動性リステーキングの全貌が一目でわかる】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7d68167939f4ebfa06b19631bb26cd8e.webp)
再ステーク協定の概要
現在の主要な再ステークプロトコルには、EigenLayer、Karak、Symbioticが含まれます。これらは、サポートされている資産、安全モデル、実行層、サポートされているチェーンなどの面で違いがあります。
EigenLayerは現在、主にETHとETH流動性ステークトークン(LST)をサポートしていますが、KarakとSymbioticはより広範な資産をサポートしています。EigenLayerは比較的保守的なセキュリティモデルを採用しており、ボラティリティが低いETHおよびその変種のみを受け入れています。KarakとSymbioticはより柔軟なセキュリティオプションを提供しています。
デザインの面では、EigenLayerとKarakはアップグレード可能なコアスマートコントラクトを採用しており、Symbioticは不変のコアコントラクトを使用しています。EigenLayerとSymbioticは主にイーサリアム上で動作し、Karakはマルチチェーンをサポートしています。
各プロトコルの成功は、最終的にはそれらが築けるパートナーシップに依存する可能性があります。EigenLayerは先駆者として、現在そのインフラ上に構築されているAVSの数が最も多いです。
! 【リクイディティ・プレッジの概要】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f92c243424f8425e6538755eab6a563e.webp)
リクイディティ・リステーキングの概要
流動性再ステーク協定はユーザーに流動性パッケージトークンを提供し、ユーザーは異なる資産を選択して預金することができます。主要な流動性再ステーク協定にはEtherFi、Renzo、Puffer、Kelp、Eigenpie、Swell、Mellowなどがあります。
これらのプロトコルは、流動性再ステークトークンのタイプ、サポートされている預金資産、DeFi統合、Layer 2サポートなどの点で異なります。一部のプロトコルはバスケットベースのLRTを提供し、他はネイティブLRTまたは独立したLRTを提供します。
DeFiとLayer 2のサポートは、これらのプロトコルにとって非常に重要です。なぜなら、ユーザーが再ステークとDeFiで累積収益を得ることを可能にするからです。多くのプロトコルは、さまざまなDeFiプラットフォームやLayer 2ソリューションと統合されています。
! 流動性リステーキングの全貌
再ステークの成長トレンド
再ステークの預金は2023年末以来激増しています。流動性再ステーク比率(流動性再ステーク中のTVL/再ステーク中のTVL)は70%以上に達し、再ステークの大部分の流動性が流動性再ステークプロトコルを通じて行われていることを示しています。
しかし、最近資金流出の兆候も見られ、これはトークン生成イベント(TGE)や今後のトークン配分に関連している可能性があります。KarakやSymbioticのような新しい再ステークプロトコルの登場に伴い、一部の流動性がこれらのプラットフォームに移転する可能性があります。
! 【流動性誓約の概要】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-878864ce5528242dd40ca26547d57cf3.webp)
まとめ
2024年7月1日現在、約1340万ETH(460億ドル)が流動性ステークプラットフォームでステークされており、全てのステークETHの40.5%を占めています。再ステークと流動性ステークの比率は約35.6%です。
アクティブバリデーションサービス(AVS)の報酬と罰則の有効化に伴い、再ステークプロトコル上の新サービスは新しいトークンの配布を通じてより多くのユーザーを引き付ける可能性があります。短期的には流動性の変動が見られるかもしれませんが、長期的には再ステークプラットフォームは、特に預金上限の撤廃とサポート資産の範囲の拡大に伴い、より多くの資金流入を引き付ける潜在能力があります。
! 流動性リステーキングの全貌