USDの流動性が暗号通貨市場の動きに与える影響

暗号資産市場に対するドルの流動性の影響について深い見解を持つ、ある取引プラットフォームの高管を務めた経験のあるベテラン投資家として、私はこの問題を分析しています。連邦準備制度の逆レポ操作(RRP)とアメリカ財務省の口座(TGA)の資金の流れを分析することで、ドルの流動性が増加することが暗号資産や株式市場の上昇を促すと考えています。

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2025年第1四半期、米ドルの流動性は約6120億ドル注入されると予想されており、これは市場に対してポジティブな影響を与える可能性があります。しかし、私たちはトランプ政策がもたらす影響を考慮する必要もあります。現在、ビットコインの動向は米ドルの供給リズムと密接に関連しており、米連邦準備制度と米財務省の決定は、世界の金融市場に供給される米ドルの量に重要な役割を果たしています。

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ビットコインは2022年第三四半期に底を打ち、その時に連邦準備制度の逆回購ツール(RRP)がピークに達しました。その後、アメリカ財務省は長期債の発行を減少させ、短期ゼロクーポン債の発行を増加させ、RRPから2兆ドル以上を引き出し、世界の金融市場に流動性を注入しました。これにより、暗号資産と株式市場、特にアメリカの大型テクノロジー株が大幅に上昇しました。

2025年第一四半期、重要な問題は、ドルの流動性のポジティブな刺激が、トランプ政策の実施速度と効果に対する市場の潜在的な失望感を相殺できるかどうかです。もし可能であれば、市場リスクは比較的管理可能となり、投資家はリスクエクスポージャーを増やすべきでしょう。

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米連邦準備制度は、その量的引き締め(QT)政策を月600億ドルのペースで進めており、資産負債表の規模が縮小していることを意味します。3月中旬から下旬にかけて市場はピークに達すると予想され、その時約1800億ドルの流動性が吸収されるでしょう。同時に、逆レポツール(RRP)はほぼ使い果たされており、米連邦準備制度はその魅力を低下させる措置を講じています。

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財務省側は、債務上限問題により、政府に資金を提供するために1月中旬から「非常手段」を講じる見込みです。債務上限が引き上げられる前は、財務省はそのTGA口座からのみ支出でき、現在の残高は7220億ドルです。この状況は5月から6月まで続くと予想され、その時点でTGA残高は完全に使い果たされる可能性があります。

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連邦準備制度と財務省の行動を総合すると、第一四半期末には合計6120億ドルのドル流動性が注入される見込みです。これにより、3月に暗号資産と株式市場に局所的な高点が現れる可能性があります。しかし、4月の税収期はドル流動性に対して負の影響を与えるかもしれません。

投資家として、私は第1四半期末に利益確定を検討し、第3四半期のドル流動性条件が再び改善されるのを待つことをお勧めします。また、私たちは分散型科学(DeSci)などの新興分野の投資機会にも注目しています。

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総じて、さまざまな不確実性が存在するにもかかわらず、ドルの流動性に基づく分析から、2025年第1四半期の市場の見通しに対して慎重に楽観的な姿勢を持っています。もちろん、投資家はさまざまなマクロ経済要因の変化を注意深く監視し、適時に投資戦略を調整する必要があります。