ステーブルコインの再認識：多次元分類フレームワークの構築

ステーブルコインが世界的な決済、DeFi、避難貯蓄などの複数の分野で広く利用されるにつれて、その定義はもはや単一の物語に限定されなくなりました。異なるユーザーによるステーブルコインの理解と使用方法には顕著な違いがあり、国境を越えた送金の主要なツールである可能性もあれば、オンチェーン収益の核心的な構成要素である可能性もあります。

この多様な需要は、ユーザーの意図、リスク信頼、および技術アーキテクチャに基づく多次元分類フレームワークの形成を促進しました。このフレームワークは、ステーブルコインエコシステムを理解するための重要な出発点となります。本稿では、ユーザーの視点から出発し、ユーザーの目標、リスクモデル、および技術アーキテクチャの3つの次元からステーブルコインの世界観を再構築し、真にユーザーのニーズに基づき、使用シーンに適応したステーブルコイン認知フレームワークを構築することを試みます。

一、従来のステーブルコイン分類の限界

暗号世界の物語は複雑ですが、ステーブルコインは常に不変のテーマです。伝統的に、市場は「アンカーメカニズム」を中心に、ステーブルコインを主に三つのカテゴリに分けています：

1. 法定通貨担保型：USDTやUSDCなど、1:1で米ドルに連動しており、高い流動性と受容性を持っています。
2. 暗号抵当型：DAIやRAIのように、過剰に担保されたETHなどの資産を通じてペッグを維持し、分散化と検閲耐性を強調する。
3. アルゴリズムステーブルコイン：崩壊したUSTのように、メカニズム設計と市場の期待によって価格を調整し、実際の資産担保が不要です。

さらに、金やユーロなどの非ドル資産にペッグされたステーブルコインもいくつかあります。例えば、最近注目を集めている金にペッグされたステーブルコインは、1トークンが1オンスの金を代表し、オンチェーン転送と実物引き換えをサポートしています。現在、発行者によってスイスの自社金庫に保管されており、保有規模は800億ドルに達し、世界最大の金のプライベートホルダーの一つとなっています。

しかし、ステーブルコインの使用シーンが拡大するにつれて、単純にアンカーメカニズムで分類する方法では、多様なユーザーの理解と選択のニーズを満たすことが難しくなっています。これは、ステーブルコインの使用者がもはやオンチェーンのトレーダーやDeFi参加者に限られなくなり、単一のアンカーメカニズムの次元ではユーザーが最も関心を持つ質問に答えることが難しくなっているためです：それは私に適していますか？使うのは安全ですか？私が普段使っているチェーンで使用できますか？

二、新変数下のステーブルコイン分類のジレンマ

ステーブルコインのアプリケーションシーンは、DeFiのステーキングから、国境を越えた給与支払いなどの多くの分野に拡大しており、ユーザー層と使用ニーズもますます多様化しています。元本保証から高収益追求まで、異なるユーザーがステーブルコインに対して抱く期待はそれぞれ異なります。

• 暗号通貨初心者は、安心して資金を保管し、徐々に学ぶためにシンプルで安全なステーブルコインが必要です。
• DeFi愛好者は収益の可能性に注目し、ステーブルコインを使用して借入と流動性マイニングに参加します。
• ベテラントレーダーは極限の流動性を追求し、メジャーな取引所で迅速に交換できるステーブルコインが必要です。
• 世界中のユーザーは低コストの国際送金をより重視しており、オンチェーンの手数料と到着速度が核心指標です。

この需要の多様化は、"最良"なステーブルコインが存在しないことを意味し、"特定の目的に最も適した"ステーブルコインしか存在しない。

三、マルチディメンショナルステーブルコイン分類フレームワークの構築

ユーザーが自分に最も適したステーブルコインを見つけるために、私たちは3つのコア次元から構成される分類フレームワークを提案しました：

1. ユーザーの意図と財務目標（なぜ使用するのか）

   • 支払いと価値の移転
   • 資本保全とリスクヘッジ
   • 収入創出と富の増価
   • 担保とレバレッジの用途

2. リスク状況と信頼モデル（安全性）

   • 銀行級と規制されたステーブルコイン
   • 市場主導とシステム的なステーブルコイン
   • 分散型およびチェーン上で検証可能なステーブルコイン
   • 合成資産とアルゴリズム駆動のステーブルコイン

3. 技術アーキテクチャとエコシステム適応（使用シーン）

   • ネイティブデプロイとクロスチェーンデプロイ
   • 異なるパブリックチェーンエコシステムの主導的地位
   • チェーン上のコストと使用需要のバランス

このフレームワークに基づいて、市場にはさまざまなステーブルコインの分類が登場しています：

• 主流のステーブルコイン:USDTやUSDCなどの上位資産
• DeFiプロトコルステーブルコイン：DAI、crvUSDなど
• グローバル決済ステーブルコイン：決済に特化したステーブルコイン
• 合規ステーブルコイン：受規制の資産
• 収益型ステーブルコイン：自動的に収益メカニズムを持つステーブルコイン
• 非ドルステーブルコイン：ユーロや金に連動したステーブルコイン

! ステーブルコインの世界観:ユーザーの視点からステーブルコインの分類フレームワークを構築する方法は?

まとめ

ステーブルコインの本質は人にサービスを提供する道具です。伝統的な分類から多次元の世界観へ、変わるのは分類方法だけでなく、ユーザーの実際のニーズにより良く応えるためです。全能のステーブルコインはなく、特定のシーンに適したステーブルコインのみがあります。

Web3の世界では、最良の選択は常に「自分に合った」ものである。こうした多次元の分類フレームワークを通じて、ユーザーは異なるステーブルコインの安全性、収益の可能性、互換性、取引の効率性などのトレードオフをより良く理解し、自らのニーズに基づいて最も賢明な選択をすることができる。