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PPIが爆発的に上昇し、FRBはまだ利下げを？これはまるで油価格が急騰しているのに、まだガソリンを満タンにしたいと思っているようなものだ。

兄弟たち、アメリカの7月PPIが直接的に爆発的な数字を示し、市場予想を大きく上回りました。これはCPIの前菜、利上げの信号弾、利下げの抵抗壁に相当します。一方では市場が利下げのデザートを求めているのに対し、インフレ側は「物価はまだ安定していない」という大旗をしっかりと掲げています。この状況は、油価が9ドルに跳ね上がったときに92号のガソリンを満タンにしたいと思っているようなものです——満タンにはできるが、財布は泣くでしょう。

米連邦準備制度理事会は現在、二つの山の間に挟まれているような状況です。一方はインフレ、もう一方は経済の疲弊です。利下げは良いことであり、株式市場や暗号通貨に強心剤を与えることができますが、PPIが予想を大きく上回ったことは、企業の生産コストが依然として上昇していることを意味します。将来的にはそれが消費者物価に波及し、CPIも動き出す可能性があります。言い換えれば、今利下げを行うと、米連邦準備制度理事会はインフレから逆襲を受ける可能性が高いのです。

もちろん、ウォール街はそんなに気にしない。FRBが緩和政策を取る限り、お金は流れる。問題は、パウエル自身も「インフレ復活の元凶」になりたくないと思っていることだ。だから、9月の利下げの確率はこのPPIデータによって半分に削減された。今後1ヶ月のCPIが奇跡的に下がるか、雇用データが悪化しない限り、利下げはおそらく先延ばしになるだろう。

暗号資産市場は非常にドラマチックです——ビットコインはPPIが予想を上回ったと聞いて、一時的に恐れを装って下落しましたが、その後連邦準備制度が直接的に資金供給を絞っていないことに気づき、再び上昇し始めました。この一連の動きは私たちに教えてくれます：マクロ経済がどれだけ騒がしくても、流動性の予想がまだ存在する限り、暗号資産界隈は賭けをすることを恐れません。結局、暗号資産界隈の格言は非常にシンプルです——水が来なくても、まず一杯楽しむことができるのです。