**なぜ2025年のビットコインブル・マーケットがアルトコインシーズンを引き起こさないのか？ 今年ビットコインが新たな高値を記録したにもかかわらず、市場のセンチメントがやや「冷たい」と感じませんか？**

以前のサイクルでは、ビットコイン [$BTC] が急騰するたびに、暗号通貨の世界全体が興奮に包まれました。チャットグループはメッセージで溢れ、ソーシャルメディアのフィードは天文学的な利益のスクリーンショットで埋め尽くされ、さまざまなアルトコインが次々と急騰しました。疑わしいトークンでさえ、10倍や100倍の増加を見ることができました。これが待望の「アルトコインシーズン」でした。しかし、2025年のブル・マーケットでは、ビットコインが確かに以前の最高値を突破し、一時的に$120,000を超えたにもかかわらず、ほとんどのアルトコインを見ると、深い眠りにいるようで、ほとんど動いていないことがわかります。

なぜこれが起こっているのでしょうか？ "アルトコインの季節" は本当に過去のものになったのでしょうか？

現実は、アルトコインが上昇していないわけではなく、むしろ「ゲーム」が根本的に変わったということです。

まずは厳しい事実から始めましょう：ビットコインの新しい史上最高値は、実際に昨年2回テストされました。3月と12月に、ビットコインは急騰し、アルトコインも集団的な熱狂に乗って、1週間か2週間の間に上昇しました。多くの人は「春が来た」と信じていました。しかし次に何が起こったのでしょう？ビットコインが修正されると、アルトコインはすぐに崩壊し、多くのトークンは急騰前よりも低い価格に落ち込みました。この一連の出来事は、「クジラが小口投資家とアルトコインプロジェクトチームを二度も弄んだ」と表現されました—ビットコインの主要プレーヤーは注目を集めるために価格を押し上げ、その後売り抜け、破壊的な結果を残しました。

したがって、本物のブレークスルーが2025年に訪れたとき、多くの人々はすでに2回「焼かれて」いました。暗号チャットグループは静まり返り、検索トレンドは横ばいのままで、小口投資家は動くことに躊躇しました。このような状況下で、市場のセンチメントはどのように熱くなるのでしょうか？

より重要なのは、このブル・マーケットにおける資金の性質が完全に変わったことです。

以前、暗号市場は「ホットマネー」と「投機家」によって動かされていました。彼らはビットコインから利益を得て、その後、より高いリターンの可能性があるアルトコインに利益を移していました。このようにして「資金の流出効果」が生まれました。ビットコインの上昇の後、アルトコインが飛躍する時期が来たのです。

しかし今？ 新参者は機関投資家であり、年金基金、ヘッジファンド、そしてETFの背後にいるウォール街の巨人たちです。彼らは短期的な投機のためにビットコインを購入しているのではなく、長期保有のための「デジタルゴールド」として購入しており、何年も、さらには数十年も金の延べ棒を蓄えるようなものです。彼らはコンセンサスや流動性が欠けているアルトコインに触れることにはほとんど興味がありません。

結果は？お金はビットコインやイーサリアムのようなメインストリームの通貨に積み上げられており、他の資産への影響はほとんどありません。

アナリストは、市場の流動性が引き締まったままであり、多くのいわゆる「ホットセクター」が実質的な財政的支援を欠いており、むしろ短命の感情的熱狂によって駆動されていると指摘しています。機関投資家は確実性を求めています。強いコンセンサスを持ち、時価総額が大きく、リスクに対する耐性がある資産です。彼らにとって、より高いビットコイン価格はますます「価値」を表しています。これは小売の考え方ではなく、機関の論理です。

興味深い視点は、「アルトコインシーズン」は消えていないと示唆しており、ただ別の場所で展開されているだけだとしています。

昨年の10月から今年の1月にかけて、プライマリーマーケットはすでに静かにブームを経験していました。A16ZやPUNTのようなエンティティに支えられた初期段階のプロジェクトでは、数百ドルの初期投資が数万ドルに変わるという投資家の姿が見られました—これらの巨大な利益は早期に実現されました。「トランプトークン」イベントは、市場の残りの流動性をさらに吸い取るものでした—新しいコンセプトが登場すると、お金はそれを追いかけるために殺到し、古いアルトコインは放置されます。

ですので、「すべての通貨が上昇する」というシナリオの幻想を手放す時が来ました。そのようなアルトコインシーズンのレベルには、再現することがほぼ不可能なボリュームが必要です。

将来のアルトコインの利益は二つの方向に集中する可能性があります。まず、[$SOL]、LTC、[$ADA]のようにETF承認を受けた通貨で、規制の裏付けと機関の認識があります。次に、感情とコミュニティのエンゲージメントによって動かされるミームコインで、短期的な熱気をまだ捉えるかもしれません。

他のほとんどのプロジェクトについてはどうでしょうか？ 過去2回のブル・マーケットは、彼らの信頼性をほぼ使い果たしました。数年にわたる大きな約束の後、実際に具現化したアプリケーションは非常に少なく、人々は信頼を失いました。

最終的に、暗号世界の物語は変わりました。「投機的熱狂」から「資産配分」へ、「大規模な富の創造」から「機関の優位性」へと移行しています。古い考え方で自分の番を待っているなら、この波を完全に逃すかもしれません。

時代は変わり、ゲームのルールも変わりました。適応するか、優雅に退場してください。

結局、小売投資家がほとんどいなくなった今、残るのは機関投資家同士が「カット」し合うことかもしれません。