金融の風景は急速に進化しており、現在、暗号エコシステムを形成している2つの明確なモデルがあります: 中央集権型金融 (CeFi) と分散型金融 (DeFi)。これらのアプローチは、デジタル資産がどのように管理され、取引され、利用されるかにおいて根本的に異なる哲学を表しています。CeFiは、何世紀にもわたって存在してきたより伝統的な金融構造を代表しており、通常は中央管理の下で運営されています。一方で、ブロックチェーン技術は、いかなる単一の主体にも支配されない新たな金融セクターであるDeFiの上昇を可能にしました。## **CeFiとは何ですか？**中央集権型金融 (CeFi) は、ユーザーが信頼できる仲介者と対話して金融サービスにアクセスすることを含み、従来の金融 (TradFi) に似ていますが、重要な違いがあります。従来の金融(TradFi)は、最近デジタル資産に関心を示している数世紀の歴史を持つ伝統的な機関を含みます。それに対して、CeFiは暗号関連の製品とサービスを提供する専門のデジタル資産企業を指します。中央集権型取引所(CEXs)における基本原則は、すべての取引注文を中央取引所を通じてルーティングすることです。主要なCEXプラットフォームは、CeFi運営の代表的な例です。ユーザーはこれらの取引所にアカウントを作成し、同じエコシステム内で暗号通貨取引を行います。これらのプラットフォームは、貸付や借入、マージン取引などの追加の金融サービスも提供しています。取引所に資金が保管されている間、それらはユーザーの直接的な管理外にあり、取引所のセキュリティインフラが侵害されると脆弱になり得ます。これにより、中央集権型取引所を狙ったさまざまなセキュリティインシデントが発生してきました。中央集権型取引所のユーザーは、これらの組織の確立された評判とセキュリティ対策に基づいて、個人情報を共有し資金を預けることに通常は安心感を持っています。## **DeFiとは何ですか？**CeFiの顧客は仲介者に信頼を置く一方で、DeFiはこれらの仲介者を排除し、自動化されたスマートコントラクトプロトコルに置き換えます。ブロックチェーン技術の導入は、承認を必要としない新しい分散型のパーミッションレス通貨の出現を促進しました。ブロックチェーンの最も強力な機能の一つは、信頼できる仲介者を必要とせずに金融資産の移転と取引を可能にすることです。この基盤の上に、分散型金融は、スマートコントラクトを使用して分散型台帳の上に金融技術やサービスを作成することに焦点を当てたブロックチェーンのサブフィールドとして発展しました。DeFiは、ブロックチェーンベースの分散型アプリケーションを通じてピアツーピアの金融取引を可能にします (DApps)。これらの製品とサービスは、Ethereum、BNB Chain、Tron、Solanaなどの確立されたブロックチェーン上に構築されています。アプリケーションは、DeFiプロトコルの機能を管理するスマートコントラクトを通じて運営されます。CeFiやTradFiと同様に、DeFiは取引、貸付、借入の機能を提供しますが、いくつかの重要な違いがあります。DeFiプロトコルの操作は完全にコードベースであり、ノンカストディアルウォレットがこれらのプロトコルと直接やり取りします。この配置により、ユーザーは自分の暗号資産を完全に制御できます。さらに、DeFiサービスでは通常、アカウントの作成や顧客確認(KYC)の確認は必要ありません。## **DeFiとCeFi:主な違いの比較**DeFiとCeFiの最も重要な違いは以下に示されています:1. **公開検証可能性**DeFiアプリケーションのコードは常にオープンソースではありませんが、その実行とバイトコードは、非カストディアルDeFiとして認められるためにブロックチェーン上で公開検証可能でなければなりません。その結果、CeFiシステムとは異なり、すべてのDeFiユーザーはプロトコルの状態変更が正しく実行されているかを観察し、検証することができます。この透明性は、仲介者なしで信頼を築く比類のない能力をDeFi技術に与えます。2. **アトミック性**ブロックチェーン取引は、複数のアクションを順次実行することを可能にし、いくつかの金融取引を含む可能性があります。この組み合わせはアトミックにすることができ、つまり取引はすべての操作を完了するか、完全に失敗するかのいずれかになります。CeFiシステムは通常、このプログラム可能なアトミック性の機能を欠いています。3. **カストディ**DeFiは、ユーザーが機関への依存なしにいつでも資産を直接管理できるようにします。しかし、この権限には責任が伴います。ユーザーは特定の保険が購入されない限り、ほとんどの技術的リスクを負います。その結果、伝統的な保管者と同様に機能する中央集権型取引所は、暗号通貨の保管の人気オプションとして残っています。4. **取引コスト**取引手数料は、DeFiおよびブロックチェーンネットワーク全般において、スパムを防ぐ重要な機能を果たしています。しかし、CeFiの金融機関は顧客のマネーロンダリング(AML)の確認に依存できるため、取引サービスを低コストまたは無料(で提供することができます。また、規制により特定のサービスを無料)で提供することが求められる場合もあります。5. **市場での入手可能性**ほとんどのDeFi市場は、24時間、週7日、継続的に運営されています。そのため、DeFiはプレマーケットおよびポストマーケットの取引期間を経験しませんが、CeFiは通常、これらの時間帯にさまざまな資産の流動性が薄くなります。6. **プライバシーに関する考慮事項**DeFiは、主にプライバシー保護を行わないスマートコントラクトを使用してブロックチェーン上で運営されます。その結果、これらのネットワークは真の匿名性ではなく疑似匿名性を提供します。AMLポリシーを持つ中央集権型取引所が法定通貨を暗号資産に変換するための主要なゲートウェイを代表することが多いため、これらの取引所は必要に応じて当局にアドレスの所有権を特定する可能性があります。7. **アービトラージのダイナミクス**同じブロックチェーン上の二つの分散型取引所間のアービトラージは、ブロックチェーンの原子性のおかげでリスクフリーとなり得るため、トレーダーはアービトラージを実行し、取引が利益を生まない場合には元に戻すスマートコントラクトを作成することができます。異なるブロックチェーン上のDEX間でアービトラージを行う場合、リスクプロファイルはCEXとハイブリッド取引所間のものにより類似してきます。8.**金融政策**CeFiでは、中央銀行が法定通貨を創造する権限を保持しており、インフレは通常、消費者物価指数(CPI)に対して測定され、これは消費者財のバスケットを表しています。DeFiエコシステム内では、多くの暗号通貨が供給メカニズムを変化させています。Bitcoin (BTC)は、供給にハードキャップがある一方で、そのサポートする経済活動にはキャップがないというユニークな状況に直面しており、潜在的に通貨の不足を生む可能性があります。さらに、ブロック報酬とそれに関連するインフレーションがない場合、Bitcoinや他のブロックチェーンはセキュリティの不安定性に対して脆弱になる可能性があります。暗号通貨が法定通貨システムに存在する所得の不平等問題に対処するかどうかは未証明であり、これらの根本的な経済的課題を解決するという決定的な証拠は存在しません。## **CeFiとDeFi:長所と短所**- **CeFiの長所と短所:****プロス****親しみやすさ:** CeFiプラットフォームは従来の金融サービスプロバイダーと同様に機能するため、ほとんどのユーザーにとって直感的でわかりやすいです。**フィアット統合:** CEXプラットフォームは、現地通貨を使用して簡単に暗号通貨を購入できるようにします。運営地域に応じて、これらの取引所はさまざまなフィアット通貨をサポートしています。**プロ****コン****カストディアルコントロール:** CEXプラットフォームは、プライベートキーを保持することによってユーザーのデジタル資産を管理します。これらのキーがない場合、プラットフォームが出金と入金を制限すると、ユーザーは資産へのアクセスを失う可能性があります。**本人確認:** CEXユーザーは、名前、住所、政府発行のIDの詳細、および確認用の写真を含む個人情報を提供する必要があります。**限られた透明性:** CeFiの運営はしばしば閉ざされた場所で決定を下し、取引慣行を不明瞭にする可能性があります。彼らのオフチェーンシステムは、取引所の取引が公開ブロックチェーンに記録されないことを意味します。**地理的制限:** CEXは、特定の国のユーザーがそのサービスにアクセスできないように、地域に基づく制限を課すことがあります。これらの制限は、規制要件に起因することが多いです。- **DeFiの長所と短所:****プロ****セルフカストディ:** DeFiユーザーはプライベートキーを保持することで資産の管理を維持し、外部の主体が資金へのアクセスを制限することがないようにします。**プライバシー:** DeFiプラットフォームは通常、個人情報を必要とせず、ウォレットアドレスは実世界のアイデンティティにリンクされていません。**許可不要のアクセス:** 対応するウォレットとインターネット接続を持っている誰でも、制限なしにDeFi製品を使用できます。**透明性:** DeFi取引はブロックチェーン上に公開されて記録されており、ユーザーに検証能力を提供します。**コン****スマートコントラクトの脆弱性:** スマートコントラクトのセキュリティの欠陥により、攻撃者がDeFiプロトコル内にロックされた暗号資産を悪用し、盗むことができる可能性があります。**学習の複雑さ:** DeFiシステムは初心者にとって理解し、ナビゲートするのが難しい場合があります。ユーザーは通常、DeFi製品に関与する前にプロトコルの機能について学ぶ必要があります。**スケーラビリティの制限:** DeFiプロトコルは、その基盤となるブロックチェーンの技術的制約を受け継ぎます。これには、ネットワークの混雑時に高い手数料を引き起こす低いトランザクションスループットが含まれる可能性があります。## **どの金融モデルがあなたに適していますか？**CeFiとDeFiの選択は、個々の要件と好みに依存します。金融の主権とプライバシーを重視するユーザーはDeFiプロトコルに惹かれる傾向がありますが、機関投資家や規制の保護を求める人々はCeFiプラットフォームを好むことが多いです。これが、これら2つの金融モデルが共存し、並行して進化してきた理由です。暗号通貨に新しく参入する人にとって、中央集権型取引所は親しみやすいインターフェースと顧客サポートを提供するアクセス可能な入り口となることが多い。ユーザーが経験と自信を得るにつれて、特定のユースケースのためにDeFiオプションを探求しつつ、CeFi環境にいくつかの資産を保持することがある。より経験豊富なユーザーは、特定の活動に中央集権的なプラットフォームのセキュリティと利便性を活用し、他の活動にはDeFiプロトコルを利用するハイブリッドアプローチを実装することがあります。これにより、両方のシステムの強みを最大化するパーソナライズされた金融戦略を作成します。
CeFiとDeFi：デジタル時代における2つの金融パラダイムを理解する
金融の風景は急速に進化しており、現在、暗号エコシステムを形成している2つの明確なモデルがあります: 中央集権型金融 (CeFi) と分散型金融 (DeFi)。これらのアプローチは、デジタル資産がどのように管理され、取引され、利用されるかにおいて根本的に異なる哲学を表しています。CeFiは、何世紀にもわたって存在してきたより伝統的な金融構造を代表しており、通常は中央管理の下で運営されています。一方で、ブロックチェーン技術は、いかなる単一の主体にも支配されない新たな金融セクターであるDeFiの上昇を可能にしました。
CeFiとは何ですか？
中央集権型金融 (CeFi) は、ユーザーが信頼できる仲介者と対話して金融サービスにアクセスすることを含み、従来の金融 (TradFi) に似ていますが、重要な違いがあります。
従来の金融(TradFi)は、最近デジタル資産に関心を示している数世紀の歴史を持つ伝統的な機関を含みます。それに対して、CeFiは暗号関連の製品とサービスを提供する専門のデジタル資産企業を指します。
中央集権型取引所(CEXs)における基本原則は、すべての取引注文を中央取引所を通じてルーティングすることです。主要なCEXプラットフォームは、CeFi運営の代表的な例です。ユーザーはこれらの取引所にアカウントを作成し、同じエコシステム内で暗号通貨取引を行います。これらのプラットフォームは、貸付や借入、マージン取引などの追加の金融サービスも提供しています。
取引所に資金が保管されている間、それらはユーザーの直接的な管理外にあり、取引所のセキュリティインフラが侵害されると脆弱になり得ます。これにより、中央集権型取引所を狙ったさまざまなセキュリティインシデントが発生してきました。中央集権型取引所のユーザーは、これらの組織の確立された評判とセキュリティ対策に基づいて、個人情報を共有し資金を預けることに通常は安心感を持っています。
DeFiとは何ですか？
CeFiの顧客は仲介者に信頼を置く一方で、DeFiはこれらの仲介者を排除し、自動化されたスマートコントラクトプロトコルに置き換えます。
ブロックチェーン技術の導入は、承認を必要としない新しい分散型のパーミッションレス通貨の出現を促進しました。ブロックチェーンの最も強力な機能の一つは、信頼できる仲介者を必要とせずに金融資産の移転と取引を可能にすることです。この基盤の上に、分散型金融は、スマートコントラクトを使用して分散型台帳の上に金融技術やサービスを作成することに焦点を当てたブロックチェーンのサブフィールドとして発展しました。
DeFiは、ブロックチェーンベースの分散型アプリケーションを通じてピアツーピアの金融取引を可能にします (DApps)。これらの製品とサービスは、Ethereum、BNB Chain、Tron、Solanaなどの確立されたブロックチェーン上に構築されています。アプリケーションは、DeFiプロトコルの機能を管理するスマートコントラクトを通じて運営されます。
CeFiやTradFiと同様に、DeFiは取引、貸付、借入の機能を提供しますが、いくつかの重要な違いがあります。
DeFiプロトコルの操作は完全にコードベースであり、ノンカストディアルウォレットがこれらのプロトコルと直接やり取りします。この配置により、ユーザーは自分の暗号資産を完全に制御できます。さらに、DeFiサービスでは通常、アカウントの作成や顧客確認(KYC)の確認は必要ありません。
DeFiとCeFi:主な違いの比較
DeFiとCeFiの最も重要な違いは以下に示されています:
DeFiアプリケーションのコードは常にオープンソースではありませんが、その実行とバイトコードは、非カストディアルDeFiとして認められるためにブロックチェーン上で公開検証可能でなければなりません。その結果、CeFiシステムとは異なり、すべてのDeFiユーザーはプロトコルの状態変更が正しく実行されているかを観察し、検証することができます。この透明性は、仲介者なしで信頼を築く比類のない能力をDeFi技術に与えます。
ブロックチェーン取引は、複数のアクションを順次実行することを可能にし、いくつかの金融取引を含む可能性があります。この組み合わせはアトミックにすることができ、つまり取引はすべての操作を完了するか、完全に失敗するかのいずれかになります。CeFiシステムは通常、このプログラム可能なアトミック性の機能を欠いています。
DeFiは、ユーザーが機関への依存なしにいつでも資産を直接管理できるようにします。しかし、この権限には責任が伴います。ユーザーは特定の保険が購入されない限り、ほとんどの技術的リスクを負います。その結果、伝統的な保管者と同様に機能する中央集権型取引所は、暗号通貨の保管の人気オプションとして残っています。
取引手数料は、DeFiおよびブロックチェーンネットワーク全般において、スパムを防ぐ重要な機能を果たしています。しかし、CeFiの金融機関は顧客のマネーロンダリング(AML)の確認に依存できるため、取引サービスを低コストまたは無料(で提供することができます。また、規制により特定のサービスを無料)で提供することが求められる場合もあります。
ほとんどのDeFi市場は、24時間、週7日、継続的に運営されています。そのため、DeFiはプレマーケットおよびポストマーケットの取引期間を経験しませんが、CeFiは通常、これらの時間帯にさまざまな資産の流動性が薄くなります。
DeFiは、主にプライバシー保護を行わないスマートコントラクトを使用してブロックチェーン上で運営されます。その結果、これらのネットワークは真の匿名性ではなく疑似匿名性を提供します。AMLポリシーを持つ中央集権型取引所が法定通貨を暗号資産に変換するための主要なゲートウェイを代表することが多いため、これらの取引所は必要に応じて当局にアドレスの所有権を特定する可能性があります。
同じブロックチェーン上の二つの分散型取引所間のアービトラージは、ブロックチェーンの原子性のおかげでリスクフリーとなり得るため、トレーダーはアービトラージを実行し、取引が利益を生まない場合には元に戻すスマートコントラクトを作成することができます。異なるブロックチェーン上のDEX間でアービトラージを行う場合、リスクプロファイルはCEXとハイブリッド取引所間のものにより類似してきます。
8.金融政策
CeFiでは、中央銀行が法定通貨を創造する権限を保持しており、インフレは通常、消費者物価指数(CPI)に対して測定され、これは消費者財のバスケットを表しています。
DeFiエコシステム内では、多くの暗号通貨が供給メカニズムを変化させています。Bitcoin (BTC)は、供給にハードキャップがある一方で、そのサポートする経済活動にはキャップがないというユニークな状況に直面しており、潜在的に通貨の不足を生む可能性があります。さらに、ブロック報酬とそれに関連するインフレーションがない場合、Bitcoinや他のブロックチェーンはセキュリティの不安定性に対して脆弱になる可能性があります。暗号通貨が法定通貨システムに存在する所得の不平等問題に対処するかどうかは未証明であり、これらの根本的な経済的課題を解決するという決定的な証拠は存在しません。
CeFiとDeFi:長所と短所
プロス
親しみやすさ: CeFiプラットフォームは従来の金融サービスプロバイダーと同様に機能するため、ほとんどのユーザーにとって直感的でわかりやすいです。
フィアット統合: CEXプラットフォームは、現地通貨を使用して簡単に暗号通貨を購入できるようにします。運営地域に応じて、これらの取引所はさまざまなフィアット通貨をサポートしています。
プロ
コン
カストディアルコントロール: CEXプラットフォームは、プライベートキーを保持することによってユーザーのデジタル資産を管理します。これらのキーがない場合、プラットフォームが出金と入金を制限すると、ユーザーは資産へのアクセスを失う可能性があります。
本人確認: CEXユーザーは、名前、住所、政府発行のIDの詳細、および確認用の写真を含む個人情報を提供する必要があります。
限られた透明性: CeFiの運営はしばしば閉ざされた場所で決定を下し、取引慣行を不明瞭にする可能性があります。彼らのオフチェーンシステムは、取引所の取引が公開ブロックチェーンに記録されないことを意味します。
地理的制限: CEXは、特定の国のユーザーがそのサービスにアクセスできないように、地域に基づく制限を課すことがあります。これらの制限は、規制要件に起因することが多いです。
プロ
セルフカストディ: DeFiユーザーはプライベートキーを保持することで資産の管理を維持し、外部の主体が資金へのアクセスを制限することがないようにします。
プライバシー: DeFiプラットフォームは通常、個人情報を必要とせず、ウォレットアドレスは実世界のアイデンティティにリンクされていません。
許可不要のアクセス: 対応するウォレットとインターネット接続を持っている誰でも、制限なしにDeFi製品を使用できます。
透明性: DeFi取引はブロックチェーン上に公開されて記録されており、ユーザーに検証能力を提供します。
コン
スマートコントラクトの脆弱性: スマートコントラクトのセキュリティの欠陥により、攻撃者がDeFiプロトコル内にロックされた暗号資産を悪用し、盗むことができる可能性があります。
学習の複雑さ: DeFiシステムは初心者にとって理解し、ナビゲートするのが難しい場合があります。ユーザーは通常、DeFi製品に関与する前にプロトコルの機能について学ぶ必要があります。
スケーラビリティの制限: DeFiプロトコルは、その基盤となるブロックチェーンの技術的制約を受け継ぎます。これには、ネットワークの混雑時に高い手数料を引き起こす低いトランザクションスループットが含まれる可能性があります。
どの金融モデルがあなたに適していますか？
CeFiとDeFiの選択は、個々の要件と好みに依存します。金融の主権とプライバシーを重視するユーザーはDeFiプロトコルに惹かれる傾向がありますが、機関投資家や規制の保護を求める人々はCeFiプラットフォームを好むことが多いです。これが、これら2つの金融モデルが共存し、並行して進化してきた理由です。
暗号通貨に新しく参入する人にとって、中央集権型取引所は親しみやすいインターフェースと顧客サポートを提供するアクセス可能な入り口となることが多い。ユーザーが経験と自信を得るにつれて、特定のユースケースのためにDeFiオプションを探求しつつ、CeFi環境にいくつかの資産を保持することがある。
より経験豊富なユーザーは、特定の活動に中央集権的なプラットフォームのセキュリティと利便性を活用し、他の活動にはDeFiプロトコルを利用するハイブリッドアプローチを実装することがあります。これにより、両方のシステムの強みを最大化するパーソナライズされた金融戦略を作成します。