M2: 主要なマネー指標とその金融市場への影響

重要なポイント

• M2 (マネーサプライ)は、流通しているお金の量を測定する総合的な経済指標です。現金、当座預金およびその他の高流動性資産を含みます。

• M2は、経済サイクル、インフレのトレンド、金融市場での潜在的な動きを予測するための重要な指標として機能し、暗号通貨セクターを含みます。

• 歴史的に見ると、M2の急成長の期間はしばしばインフレーションの急増に先行し、中央銀行の金融政策に影響を与えます。

M2とは何かとその構造

M2は、高流動性および比較的流動性のある金融商品を含む広範なマネーサプライ指標です。中央銀行はこの指標を用いて経済における利用可能な流動性を評価し、金融政策に関する意思決定を行います。

M2の主要コンポーネント

1.現金および要求払い預金 (M1)

M1はマネーサプライの基盤を形成し、以下を含みます：

• (の流通している物理通貨の紙幣とコイン)
• 普通預金、デビットカードや小切手で利用可能
• トラベラーズチェック (は現代経済ではあまり一般的ではありません)
• 流動性の高いその他の小切手預金

2.貯蓄預金

利息が付与される資金の蓄積を目的とした銀行口座ですが、資金引き出しの頻度に一定の制限があります。

3.定期預金

いわゆる定期預金証書は、利息が支払われる固定期間の預金です。通常、M2の計算には10万ドルまでの預金が含まれます。

4. マネーマーケットファンド

短期安全資産に投資する投資ファンド。相対的な流動性を維持しながら、預金口座と比較してより高いリターンを提供します。

M2の機能メカニズム

M2の動態は、経済における利用可能なお金の総量の変化を反映しています。この指標の増加は流動性の向上を示しており、これは潜在的に消費支出や投資の増加につながる可能性があります。

M2のマネーサプライが拡大することで、経済主体はより多くの金融資源にアクセスできるようになります。これにより、融資の増加、借入コストの低下、経済活動の活性化が促進されます。

逆に、M2の減少は金融条件の引き締め、消費者需要の減少、経済成長の鈍化を示す可能性があります。

M2の変化に影響を与える要因

1.中央銀行の行動

中央銀行の金融政策は、マネーサプライの量に直接影響を与えます。ツールには次のものが含まれます：

• 基準金利の変更
• オープンマーケット操作 (国債の購入/販売)
• 商業銀行の準備率の調整

2.政府支出

政府支出の増加、刺激手当の支給、または税金の引き下げはM2の成長を促進します。予算の削減と税金の引き上げは逆の効果をもたらします。

3.銀行貸出

商業銀行は部分準備メカニズムを通じてお金の創造者として機能します。貸出の拡大はM2のマネーサプライを増加させ、貸出の削減はその成長を遅らせます。

4. 消費者とビジネスの行動

経済主体の貯蓄と支出に対する嗜好は、マネーサプライの回転速度に影響を与えます。貯蓄率の増加は、M2の絶対的な指標が成長しても、マネーサプライの回転を遅くする可能性があります。

M2とインフレの関係

歴史的に、M2マネーサプライの増加とインフレーションの間には相関関係がありますが、この関係は常に線形ではなく、多くの要因に依存します。

• クラシックな貨幣理論 は、商品やサービスの供給が変わらない場合に貨幣供給が増加すると、価格が上昇することを仮定しています。
• マネーの回転速度は変化する可能性があり、M2とインフレーションの直接的な関係を弱める。
• 経済の生産性は、価格の大幅な上昇なしに貨幣供給の増加を吸収することができます

中央銀行はM2の動向を注意深く監視し、インフレ目標を達成するために金融政策を調整しています。経済成長率を上回るM2の増加は、しばしば規制当局に対してインフレプロセスを抑制するために金利を引き上げるよう促します。

M2が金融市場に与える影響

###暗号通貨市場

M2マネーサプライの動向は、暗号通貨セクターに大きな影響を与えます:

• M2の拡張期間は、特に投資家が潜在的なインフレーションからの保護手段を求めるときに、暗号資産への資本流入を伴うことがよくあります。
• M2の縮小は、暗号通貨を含む高リスク資産からの資金流出を引き起こす可能性があります
• ビットコインとM2の動向の相関関係はCOVID-19パンデミック後に強まり、金融政策の拡張に対する防御手段としての認識を裏付けています。

株式市場

M2の株式市場への影響は、いくつかのチャネルを通じて現れます:

• システム内の流動性の増加は、株式への資金流入を促進します。
• 金融緩和の期間における金利の引き下げは、債券に比べて株式の魅力を高める。
• 経済成長による企業利益の増加、M2の拡大によって刺激される

###債券市場

M2の動向は債券の利回りに直接影響を与えます:

• 通貨供給の増加は、しばしば債券の利回りの低下とその価値の上昇を引き起こします
• M2の拡大に関連する将来のインフレ期待は、逆の効果を引き起こす可能性があります。
• 高インフレの時期に投資家は長期債券への投資に対してリスクプレミアムを高めることを要求する場合があります。

金利

M2の貨幣供給量と金利水準の間には逆相関があります。

• 中央銀行は、M2の急速な成長に対して金利を引き上げることがよくあります。
• M2の減少は、金融政策の緩和と金利の引き下げを促す可能性があります。
• 金利の変動は、さまざまな資産クラスの相対的な魅力に影響を与えます。

ケーススタディ：COVID-19と前例のないM2の成長

COVID-19パンデミックは、M2の急激な増加が経済と市場に与える影響を観察するためのユニークな条件を作り出しました:

• 2021年初頭、アメリカのM2の年率成長率は27%という記録的な値に達しました。
• 主な要因には、政府の大規模な刺激策、社会保障給付の増加、およびFRBの金利引き下げが含まれます。
• 暗号通貨市場と株式市場はこの期間中に大幅な成長を示しました
• 2022年末までに、インフレ対策のための金融政策の引き締めに伴い、M2の成長は鈍化し、マイナスに転じました。
• これは暗号通貨および株式市場の調整と一致しました

この例は、マネーサプライ、インフレーションプロセス、およびさまざまな資産クラスの動態との関係を視覚的に示しています。

M2の実用価値

M2は、マクロ経済のトレンドを理解し、投資判断を下すための重要なツールです。

• 投資家向け: M2の動向を監視することは、金融政策の潜在的な変化とそれがさまざまな資産クラスに与える影響を予測するのに役立ちます
• 規制当局向け: この指標は最適な金融政策を決定する際の指標となります
• 経済学者向け: M2は経済全体の状態と潜在的なインフレリスクの指標です

M2の長期トレンドの分析は、他のマクロ経済指標と組み合わせることで、経済における循環プロセスについてより包括的な理解を形成することを可能にします。

M2 経済健康の指標として

M2は単なる統計指標ではなく、経済状態の総合的な指標です。これは、日常の取引、投資、貯蓄のための資金の利用可能性を反映しています。

M2の動態の急激な変化は、潜在的な経済問題を示唆している可能性があります:

• あまりにも急速な成長はインフレ圧力を予兆する可能性があります
• 重要な減少は、デフレーションと経済の低迷のリスクを示す可能性があります

その複雑な性質のおかげで、M2は現在の経済状態を評価し、金融市場での可能な変化を予測するための最も情報豊富な指標の一つであり続けています。