## $100 Billionの質問もしあなたが手元に1000億元を持っていたら、それをどうしますか？ほとんどの人にとって、この質問は純粋に仮説のままです。しかし、投資界の大物である段永平にとって、それは具体的な現実であり、2025年の主要な考慮事項を表しています。彼の特有の控えめな性格と珍しい公の場への出演にもかかわらず、この資産運用者が行うすべての投資行動は、少なくとも1000億元を管理しており、市場に波及効果をもたらし、投資家の関心を引きます。最近、彼の投資プラットフォームXueqiuに関するコメントは、市場で大きな関心を集めています。段のXueqiuアカウント「道は無形だが、私は形を持つ」は最近、戦略的なポジションの増加を明らかにし、「今日はテンセントを購入し、また茅台も購入した」と述べた。この発言は、投資家からのテンセントが規制の課題に直面していることや、現在の価格が最適なエントリーポイントであるかどうかについての質問に対するものだった。段の投資のタイミングは、市場の著しいボラティリティと一致していました。2024年を通じてテンセントの株価は40.6%上昇しましたが、2025年の最初の5営業日で11.46%の急激な修正を経験しました。2024年12月31日から2025年1月8日まで、テンセントの株は6営業日連続で下落し、1月7日には7.28%の大幅な下落、続いて1月8日にはさらに2.74%の下落がありました。1月9日、段氏の購入が発表された日に、テンセントの以前は急落していた株価が安定し、反発しました。終値は373.4香港ドルで1.14%の上昇を記録しました。これにより、6営業日の連続下落が終わりました。回復は1月14日にも続き、さらに2.46%の上昇で375香港ドルで終わり、時価総額は3.459兆香港ドルとなりました。しかし、現在の評価額は2021年のピークである725.608香港ドルから約50%の減少を示しています。同様に、Moutaiの株は6回連続して下落し、2025年の最初の5営業日で6%の下落を記録した後、Duanの投資発表により反発しました。Moutaiは2024年を8.46%の年間下落で締めくくり、株価と主力商品の価格両方が圧力を受けていました。市場の懸念にもかかわらず、Duanは自信を示し、「Moutaiの株価の下落は、会社がうまくいっていないことを意味するわけではない」と述べました。段のポジションに対する市場の即時反応は、この数十億ドル規模の資産運用会社が投資家のセンチメントや市場のダイナミクスに引き続き与えている深い影響を示しています。## アカデミック・アンダーパフォーマーから投資機関へ多くの人が想像するのとは反対に、段永平は学業の天才としての旅を始めたわけではありません。実際、彼は最初は自称「貧しい学生」であり、最初の大学入試で4科目で80点をわずかに超える得点を取りました。1961年に教育者の家族に生まれたデュアンは、両親が江西水利電力学院で教えていたため、広範な困難の時期でも比較的恵まれた環境で育ちました。1966年、政府の施策に応じて、彼の両親は家族を井岡山に移し、農村での再教育を受けさせました。この田舎の環境で、若き段は火の木を集めたり、釣りをしたり、木に登ったりする無邪気な子供時代を楽しんでいました。学問の構造はほとんどありませんでした。1977年に中国が全国大学入試を再開したとき、16歳の段は何百万もの受験者と共に参加しましたが、総合点は80点を少し超えるという控えめな結果に終わりました。彼の学問的な変革は翌年に訪れ、再試験を受けて各科目で80点以上を平均し、名門の浙江大学ラジオ学科に入学しました。これにより、彼は後にジャイアントグループを設立することになる施宇柱よりも2年先を行くことになりました。段の田舎での育ちと大学の環境との対比は鮮明だった。最初は電話のような基本的な都市の設備に不慣れだったが、彼は後に通信業界の先駆者となった。卒業後、彼は北京電子管工場での安定した国家雇用（月給46元という平均以上の給与にもかかわらず）を意図的に放棄し、より大きな野望を追求した。安全な地位を離れた後、段はさらなる教育に投資し、中国人民大学で計量経済学の修士号を取得しました。この学問への投資は、彼を中国の改革時代に現れる機会に完璧に位置づけました。わずか28歳で、段は日華電子の工場長に任命され、200万人民元を超える負債に対処する任務を担いました。彼の革新的な解決策は、「小暴君」教育機器の作成でした。ジャッキー・チェンをフィーチャーしたCCTV広告への40万人民元の投資を活用し、この製品の巧妙なマーケティングキャッチフレーズ「同じ親の愛、子供からドラゴンを期待する、小暴君」は、志の高い親たちに深く響きました。この最初の起業の成功がBBK電子の基盤を築き、最終的にOPPOやVivoの携帯電話ブランドを生み出しました。## "中国のバフェット" 投資哲学段永平は著名なブランド「小悪魔」と「BBKエレクトロニクス」の創設者であり、BBKグループの元会長として知られていますが、彼の2006年のウォーレン・バフェットとのランチは、彼の投資家としての評判を確固たるものにしました。彼の620,000ドルの入札は、伝説的な投資家との貴重な食事を確保した最初の中国人となりました。デュアンとバフェットの3時間にわたる議論は大部分がプライベートのままだが、その影響は重要なようだ。ラン・ジェンは、デュアンと共にランチに参加し、その原則を応用してピンドゥオドゥオを創造し、その過程で一時的に中国で最も裕福な個人となった。金融界では、デュアンはその投資の才覚から「中国のバフェット」としばしば呼ばれている。**この重要な会議の後、段は公然とバフェットを自らの投資メンターとして認めました。彼は、バフェットの書籍の一つを発見したことが自らの投資アプローチを根本的に形成したと明らかにしました。興味深いことに、段がランチから得たものは特定の投資目標ではなく、むしろ戦略的な制約—何をしてはいけないかでした。彼の結果としての「三つのノーの原則」は次のようになりました：『ショートしない、借金しない、理解できないことをしない。』**「ショートしない」原則は、以前にバイドゥの株をショートして$200 百万の損失を被った段にとって特に重要な意味を持っています。彼のレバレッジ投資に対する嫌悪は、「借りたお金で遊ぶ」ことが過度のリスクをもたらすという見解から来ています。彼はこう説明します：「お金を借りるかどうかにかかわらず、人生で無数の機会を失うことになるが、借りることは二度とチャンスが訪れないことを意味するかもしれない。」段の保守的なレバレッジアプローチは、贾跃亭や徐家印のような高リスクの起業家とは異なります。多くの投資家が短期的な利益を追求する中、段はバフェットの長期投資哲学を受け入れています—これは、彼が早期に特定し、投資したネットイース、アップル、テンセント、そして茅台のポジションに一貫して適用されている戦略です。## 戦略的資産配分: $180 億ポートフォリオ彼の巨額の富にもかかわらず、段永平はフォーブス中国の富豪リストのトップ100から著しく外れており、これは彼の控えめなアプローチの証です。しかし、メディアの報道によれば、彼の純資産は1800億元を超えており、これは中国の最も裕福な個人の中でトップ10に入ることを意味します—李嘉誠家族の(175億元)やジャック・マー家族の(165億元)を上回り、彼らはそれぞれ9位と10位にランクされています。1月5日、段氏は母校である浙江大学で珍しい公の場に姿を見せ、教職員や学生との90分間の交流を行いました。2万語に及ぶ議事録には、彼の投資哲学が3つの核心原則に基づいていることが明らかになりました。それは、基本的に健全なビジネスモデルに焦点を当てること、長期的な投資視点を維持すること、そして質の高い企業を見極める際に忍耐を持つことです。2024年の初め、DuanはSECの開示により、H&H International Investment, LLCを通じた米国株式の保有が明らかになったことで世間の注目を集めました。文書には、AppleやBerkshire Hathawayの持ち株を減少させる一方で、Alibabaのポジションを増加させるという戦略的調整が示されていました。この投資会社の報告された資産は144.57億ドル(、約1000億元)に達し、Duanの推定1800億元の純資産のかなりの部分を占めています。ポートフォリオ分析は、デュアンの非常に集中した投資アプローチを明らかにしており、彼の米国株式の99.15%がわずか4社に分配されています：Apple (79.54%)、バークシャー・ハサウェイ、グーグル、アリババです。彼のAppleポジションは2011年に始まり、その株価が5.78ドルと低かった時期に購入され、ピーク価格でのエントリーを仮定しても60倍を超えるリターンを生み出しています。現在の評価に基づくと、彼のApple保有株は約$14 億ドルの価値があります。Duanのポートフォリオに顕著に欠けているのはPinduoduoであり、これは創業者の黄征とのメンターシップ関係にもかかわらずです。Pinduoduoの時価総額がAlibabaを上回ったとき、Duanはこの排除について「ビジネスを理解していない」と説明しました。これは、彼が理解できない投資を避けるという原則を堅持していることを示しており、現在も人工知能に関して同じ立場を維持しています。段氏は2013年にMoutaiに最初に投資し、株価は122元(の最低値)から217元(の最高値)まで取引され、平均約170元でした。このエントリーポイントに基づいて、彼のMoutaiのリターンは約8倍に達しています。Tencentへの信念も同様に強く、2022年10月だけで4回のポジション増加が記録されています。彼はテンセントをポートフォリオの「非売品」と繰り返し表現しています。アップルよりも確実性が低いことを認めつつも、彼はそのビジネスモデルに自信を示し、機会があればさらなるポジションの増加に準備ができていることを示しています。認知された投資権威として、段の市場動向は他の投資家にとって強力な方向指示信号として機能し続けています。最近のモウタイとテンセントの価格動向は、この影響を示しています。2025年に向けて、市場参加者は段の資本配分決定から次に恩恵を受ける可能性のある企業を注意深く監視しており、一部はビットコインが最終的に彼のポートフォリオに入るのではないかと推測しています。
投資の達人：段永平の$100 億ポートフォリオ戦略の分析
$100 Billionの質問
もしあなたが手元に1000億元を持っていたら、それをどうしますか？
ほとんどの人にとって、この質問は純粋に仮説のままです。しかし、投資界の大物である段永平にとって、それは具体的な現実であり、2025年の主要な考慮事項を表しています。彼の特有の控えめな性格と珍しい公の場への出演にもかかわらず、この資産運用者が行うすべての投資行動は、少なくとも1000億元を管理しており、市場に波及効果をもたらし、投資家の関心を引きます。最近、彼の投資プラットフォームXueqiuに関するコメントは、市場で大きな関心を集めています。
段のXueqiuアカウント「道は無形だが、私は形を持つ」は最近、戦略的なポジションの増加を明らかにし、「今日はテンセントを購入し、また茅台も購入した」と述べた。この発言は、投資家からのテンセントが規制の課題に直面していることや、現在の価格が最適なエントリーポイントであるかどうかについての質問に対するものだった。
段の投資のタイミングは、市場の著しいボラティリティと一致していました。2024年を通じてテンセントの株価は40.6%上昇しましたが、2025年の最初の5営業日で11.46%の急激な修正を経験しました。2024年12月31日から2025年1月8日まで、テンセントの株は6営業日連続で下落し、1月7日には7.28%の大幅な下落、続いて1月8日にはさらに2.74%の下落がありました。
1月9日、段氏の購入が発表された日に、テンセントの以前は急落していた株価が安定し、反発しました。終値は373.4香港ドルで1.14%の上昇を記録しました。これにより、6営業日の連続下落が終わりました。回復は1月14日にも続き、さらに2.46%の上昇で375香港ドルで終わり、時価総額は3.459兆香港ドルとなりました。しかし、現在の評価額は2021年のピークである725.608香港ドルから約50%の減少を示しています。
同様に、Moutaiの株は6回連続して下落し、2025年の最初の5営業日で6%の下落を記録した後、Duanの投資発表により反発しました。Moutaiは2024年を8.46%の年間下落で締めくくり、株価と主力商品の価格両方が圧力を受けていました。市場の懸念にもかかわらず、Duanは自信を示し、「Moutaiの株価の下落は、会社がうまくいっていないことを意味するわけではない」と述べました。
段のポジションに対する市場の即時反応は、この数十億ドル規模の資産運用会社が投資家のセンチメントや市場のダイナミクスに引き続き与えている深い影響を示しています。
アカデミック・アンダーパフォーマーから投資機関へ
多くの人が想像するのとは反対に、段永平は学業の天才としての旅を始めたわけではありません。実際、彼は最初は自称「貧しい学生」であり、最初の大学入試で4科目で80点をわずかに超える得点を取りました。
1961年に教育者の家族に生まれたデュアンは、両親が江西水利電力学院で教えていたため、広範な困難の時期でも比較的恵まれた環境で育ちました。1966年、政府の施策に応じて、彼の両親は家族を井岡山に移し、農村での再教育を受けさせました。
この田舎の環境で、若き段は火の木を集めたり、釣りをしたり、木に登ったりする無邪気な子供時代を楽しんでいました。学問の構造はほとんどありませんでした。1977年に中国が全国大学入試を再開したとき、16歳の段は何百万もの受験者と共に参加しましたが、総合点は80点を少し超えるという控えめな結果に終わりました。
彼の学問的な変革は翌年に訪れ、再試験を受けて各科目で80点以上を平均し、名門の浙江大学ラジオ学科に入学しました。これにより、彼は後にジャイアントグループを設立することになる施宇柱よりも2年先を行くことになりました。
段の田舎での育ちと大学の環境との対比は鮮明だった。最初は電話のような基本的な都市の設備に不慣れだったが、彼は後に通信業界の先駆者となった。卒業後、彼は北京電子管工場での安定した国家雇用（月給46元という平均以上の給与にもかかわらず）を意図的に放棄し、より大きな野望を追求した。
安全な地位を離れた後、段はさらなる教育に投資し、中国人民大学で計量経済学の修士号を取得しました。この学問への投資は、彼を中国の改革時代に現れる機会に完璧に位置づけました。
わずか28歳で、段は日華電子の工場長に任命され、200万人民元を超える負債に対処する任務を担いました。彼の革新的な解決策は、「小暴君」教育機器の作成でした。ジャッキー・チェンをフィーチャーしたCCTV広告への40万人民元の投資を活用し、この製品の巧妙なマーケティングキャッチフレーズ「同じ親の愛、子供からドラゴンを期待する、小暴君」は、志の高い親たちに深く響きました。この最初の起業の成功がBBK電子の基盤を築き、最終的にOPPOやVivoの携帯電話ブランドを生み出しました。
"中国のバフェット" 投資哲学
段永平は著名なブランド「小悪魔」と「BBKエレクトロニクス」の創設者であり、BBKグループの元会長として知られていますが、彼の2006年のウォーレン・バフェットとのランチは、彼の投資家としての評判を確固たるものにしました。彼の620,000ドルの入札は、伝説的な投資家との貴重な食事を確保した最初の中国人となりました。
デュアンとバフェットの3時間にわたる議論は大部分がプライベートのままだが、その影響は重要なようだ。ラン・ジェンは、デュアンと共にランチに参加し、その原則を応用してピンドゥオドゥオを創造し、その過程で一時的に中国で最も裕福な個人となった。金融界では、デュアンはその投資の才覚から「中国のバフェット」としばしば呼ばれている。
この重要な会議の後、段は公然とバフェットを自らの投資メンターとして認めました。彼は、バフェットの書籍の一つを発見したことが自らの投資アプローチを根本的に形成したと明らかにしました。興味深いことに、段がランチから得たものは特定の投資目標ではなく、むしろ戦略的な制約—何をしてはいけないかでした。彼の結果としての「三つのノーの原則」は次のようになりました：『ショートしない、借金しない、理解できないことをしない。』
「ショートしない」原則は、以前にバイドゥの株をショートして$200 百万の損失を被った段にとって特に重要な意味を持っています。彼のレバレッジ投資に対する嫌悪は、「借りたお金で遊ぶ」ことが過度のリスクをもたらすという見解から来ています。彼はこう説明します：「お金を借りるかどうかにかかわらず、人生で無数の機会を失うことになるが、借りることは二度とチャンスが訪れないことを意味するかもしれない。」
段の保守的なレバレッジアプローチは、贾跃亭や徐家印のような高リスクの起業家とは異なります。多くの投資家が短期的な利益を追求する中、段はバフェットの長期投資哲学を受け入れています—これは、彼が早期に特定し、投資したネットイース、アップル、テンセント、そして茅台のポジションに一貫して適用されている戦略です。
戦略的資産配分: $180 億ポートフォリオ
彼の巨額の富にもかかわらず、段永平はフォーブス中国の富豪リストのトップ100から著しく外れており、これは彼の控えめなアプローチの証です。しかし、メディアの報道によれば、彼の純資産は1800億元を超えており、これは中国の最も裕福な個人の中でトップ10に入ることを意味します—李嘉誠家族の(175億元)やジャック・マー家族の(165億元)を上回り、彼らはそれぞれ9位と10位にランクされています。
1月5日、段氏は母校である浙江大学で珍しい公の場に姿を見せ、教職員や学生との90分間の交流を行いました。2万語に及ぶ議事録には、彼の投資哲学が3つの核心原則に基づいていることが明らかになりました。それは、基本的に健全なビジネスモデルに焦点を当てること、長期的な投資視点を維持すること、そして質の高い企業を見極める際に忍耐を持つことです。
2024年の初め、DuanはSECの開示により、H&H International Investment, LLCを通じた米国株式の保有が明らかになったことで世間の注目を集めました。文書には、AppleやBerkshire Hathawayの持ち株を減少させる一方で、Alibabaのポジションを増加させるという戦略的調整が示されていました。この投資会社の報告された資産は144.57億ドル(、約1000億元)に達し、Duanの推定1800億元の純資産のかなりの部分を占めています。
ポートフォリオ分析は、デュアンの非常に集中した投資アプローチを明らかにしており、彼の米国株式の99.15%がわずか4社に分配されています：Apple (79.54%)、バークシャー・ハサウェイ、グーグル、アリババです。彼のAppleポジションは2011年に始まり、その株価が5.78ドルと低かった時期に購入され、ピーク価格でのエントリーを仮定しても60倍を超えるリターンを生み出しています。現在の評価に基づくと、彼のApple保有株は約$14 億ドルの価値があります。
Duanのポートフォリオに顕著に欠けているのはPinduoduoであり、これは創業者の黄征とのメンターシップ関係にもかかわらずです。Pinduoduoの時価総額がAlibabaを上回ったとき、Duanはこの排除について「ビジネスを理解していない」と説明しました。これは、彼が理解できない投資を避けるという原則を堅持していることを示しており、現在も人工知能に関して同じ立場を維持しています。
段氏は2013年にMoutaiに最初に投資し、株価は122元(の最低値)から217元(の最高値)まで取引され、平均約170元でした。このエントリーポイントに基づいて、彼のMoutaiのリターンは約8倍に達しています。Tencentへの信念も同様に強く、2022年10月だけで4回のポジション増加が記録されています。
彼はテンセントをポートフォリオの「非売品」と繰り返し表現しています。アップルよりも確実性が低いことを認めつつも、彼はそのビジネスモデルに自信を示し、機会があればさらなるポジションの増加に準備ができていることを示しています。
認知された投資権威として、段の市場動向は他の投資家にとって強力な方向指示信号として機能し続けています。最近のモウタイとテンセントの価格動向は、この影響を示しています。2025年に向けて、市場参加者は段の資本配分決定から次に恩恵を受ける可能性のある企業を注意深く監視しており、一部はビットコインが最終的に彼のポートフォリオに入るのではないかと推測しています。