パウエルのFRBの講演：行間を読む

連邦準備制度理事会のパウエル議長が今後の動向についていくつかのヒントを示しました。2025年9月25日に発言した際、彼は政策変更が来るかもしれないとほのめかしました。リスクのバランスが変化していると言います。

雇用はもうそれほど良く見えません。パウエルは心配しているようでした。労働供給が柔らかくなってきています—需要とともに。興味深いタイミングです。連邦準備制度は今年すでに最初の金利引き下げを行いました。パウエルはそれを支持しました。なぜでしょう？雇用の弱さがインフレの懸念に勝ったのです。

そして、予想外の展開がありました。パウエルは柔軟な平均インフレ目標設定の枠組みから離れることに言及しました。これが市場にとって何を意味するのかは完全には明らかではありません。彼はインフレ期待についても警告しました。どうやらそれを「当然のこと」として受け取ることはできないようです。

カレンダーに印を付けてください。彼は2025年8月22日にジャクソンホールで再び話します。重要なことです。次の金融政策の行方についてもっと明らかにするかもしれません。

経済の景色は不安定に見えます。パウエルはそれを知っています。今、連邦準備制度は厳しい状況を乗り越えようとしています。