最近発表された消費者物価指数(CPI)のデータは、一見するとインフレが穏やかであることを示していますが、これは一般の人々が直面している実際の経済的圧力を隠している可能性があります。実際、2020年2月以降、日常生活に密接に関連する多くの分野で顕著な価格上昇が見られています。

雑貨の価格が29%以上上昇し、外食のコストが33%以上増加し、交通サービスの料金が36%以上急増し、全体の食品価格の上昇幅は30%を超えています。これらのデータは、一般の人々が日常生活で実際に感じているインフレ圧力を反映しており、公式のCPIデータが示す穏やかな状況をはるかに超えています。

注目すべきは、CPIの年率が「1年上昇し、1年下降する」という周期的な反転パターンを示しているように見えることです。関税の引き上げなどの政策は、CPIを短期間で急上昇させる可能性がありますが、基準効果により、12か月後の前年同期比データはしばしば顕著な回落を示します。この法則に従えば、2026年5月からCPIの年率は下向きのトンネルに入る可能性があります。

しかし、私たちは潜在的なデフレリスクにも警戒する必要があります。CPIが持続的に低下し、同時に雇用データも悪化し始めると、経済は「量価同時縮小」の不況リスクに直面する可能性があります。歴史的な経験から、CPIと雇用データが逆行する場合、しばしば経済不況の兆しであることが示されています。

したがって、経済データを解釈する際には、CPIの単月データだけに注目するのではなく、毎月の「反転ウィンドウ」に注意を払うべきです。そうすることで、市場の動向や経済の転換点をより良く予測することができます。生活費の真実はしばしばこれらの経済周期の中に隠れており、私たちはより深く、包括的に分析し理解する必要があります。