# 米ドルの下落確定：リストラの波到来、FRBの利下げ期待高まる

米ドル指数は木曜日に0.49%下落し、22年ぶりの高値を記録したリストラデータが空売りの新たな弾薬となった。

**雇用データの衝撃**：アメリカの10月の企業リストラは15.3万人に達し、前年同月比で175%増加、7ヶ月ぶりの最大月間減少であり、22年来の10月の最悪記録となった。年初から現在までに100万人を超えるリストラが行われ、パンデミック以来の最高水準となっている。

**市場の見通しは何を示すか**：トレーダーは現在、12月9-10日にFRBが25ベーシスポイントの利下げを行う確率を70%と見積もっている。弱い雇用データと政府の閉鎖リスクにより、FRBはハト派に傾かざるを得ない状況だ。

**FRB内部の意見分裂**：シカゴ連銀のゴールズビー総裁は、データ不足により利下げ継続に懸念を示す一方、クリーブランド連銀のハメック総裁はインフレ抑制のために引き締め姿勢を維持すべきだと強調している。しかし、市場は明らかに雇用データを重視している。

**ユーロは上昇傾向**：米ドルの弱さと欧州中央銀行の姿勢がハト派寄り（既に利下げサイクルをほぼ完了）であることから、欧米の政策分裂が拡大している。ユーロ圏の9月の小売売上高は予想外に下落し、ドイツの工業生産も予想を下回ったが、これらの悪材料は覆い隠されている。

**円はわずかに強含み**：日本の10月サービス業PMIは53.1に上方修正されたが、長期的には日本の実質賃金は9ヶ月連続で下落しており、12月19日の日銀の利下げ期待は依然として51%に達している。

**貴金属は下落**：金は0.05%、銀は0.14%下落。米ドルの弱さは通常貴金属に追い風だが、FRBのハト派的発言やテクニカルな売り圧力（10月の高値後のポジション解消）が反発の余地を制約している。ただし、政府の閉鎖、地政学的リスク、中央銀行の買い入れは依然として支援材料となっている。