サンフランシスコ連邦準備銀行が、150年にわたるアメリカの関税の歴史に関する興味深い深掘りを発表しました。彼らの発見は？予想に反して、関税は実際にはインフレ率の低下と相関しています。しかし、ここでのポイントは、関税が同時に需要を抑え、失業率を高めるということです。これは、主流のナラティブではあまり議論されない古典的な政策のトレードオフです。マクロトレンドとそれがリスク資産に与える波及効果を追跡している人々にとって、この研究は貴重な視点を提供します。歴史的なパターンは重要です。特に政策決定が過去を反映する場合には。