アメリカ政府は40日以上の停止を経てようやく運営を再開しましたが、市場の反応は予想外でした——祝うこともなく、11月13日の心臓が高鳴るようなダブルショックだけがありました。米国株は下落し、暗号資産市場も同様に下落し、ビットコインは10万ドルという心理的な防線を直接下回りました。

今の状況は少し奇妙です。マクロ的に見ると、米連邦準備制度の緩和政策は空前のもので、理論的には追い風のはずですが。市場では？価格の動きは弱くて理解できません。

投資家の前にある問題はとても明白です：これは牛市の中の正常な調整なのか、それとも新たな4年の熊市の幕開けなのか？

この問題を理解するには、市場で互いに対立しているストーリーの論理をまず見る必要があります。

**古い地図で新しい大陸を探さないでください**

多くのトレーダーが2019年の古い帳簿を引っ張り出しました。その年の1月に政府が再開してからの5ヶ月間で、BTCは3500ドルから13000ドルまで急騰し、その上昇幅は人々を羨ましがらせました。

しかし2025年？シナリオはまったく異なります。

最も重要な違いは：**市場はもはやあの頃の市場ではない。**

2019年その時、政府の閉鎖のニュース自体が触媒であり、市場はまだ反応していないうちに転機を迎えました。しかし2025年の状況はまったく異なります——今回は閉鎖が1ヶ月以上続き、市場はすでにこの問題を噛み砕き、消化しきっています。実際に再開のニュースが落ち着く頃には...