水曜日の朝早く、私はまだ市場のパネルを見終わっていないのに、携帯電話はさまざまな警告メッセージで爆撃されていました。開いてみると、メインストリームトークンは30分以内に6％以上下落し、米国の先物市場も惨緑の状態でした。取引グループは瞬時に騒然となり、「早く逃げろ、早く逃げろ」という声が次々と上がり、誰かが「新たなベア・マーケット」という論調を直接叫びました。

慌何を慌てる？私は一晩中データを研究し、連邦準備制度の会議議事録と財務省の資金の流れをひっくり返して、本当の真実を明らかにしました——今回の暴落は突発的な事件ではなく、早くから予兆があった流動性の引き締めです。本当に損をしているのは、まさに恐怖に支配されている追い上げと売りの人たちです。

なぜそんなに確信しているのですか？3つの資金の手がかりをお見せします。

まず、財務省の動きについて話しましょう。アメリカ政府は以前、債務上限の行き詰まりで1ヶ月以上の間、業務が停止していましたが、財務省の口座残高はすでに危機的な状況です。先週、彼らは緊急に1630億ドルの短期国債を発行しました。この資金は市場から直接血を引き出すことに相当します。最近の資産価格は、十分な流動性によって支えられていたことを考えると、現在水位が突然下がることで価格が下落するのは非常に自然な反応です。

再度美連邦準備制度が発信したシグナルを見てみましょう。以前、市場は12月に利下げがあると一般的に賭けており、その予想確率は一時70%に達しましたが、結果として政策会議での官僚たちの発言は明らかにタカ派的で、利下げの期待は瞬時に45%に打ち消されました。高レバレッジの短期資金は風向きが違うことに気付き、夜を徹してポジションを減らし始め、大量の決済注文が市場に流入しました。もともと緊張していた流動性がさらに悪化し、下落傾向が自然に早く激しく訪れました。

最後に、多くの人が見落としている手がかりがあります。それは、銀行間の資金の暗流です。四半期末の評価期間と財務省の債券発行が重なり、銀行システムの過剰準備金が大量に占用され、一時的にオーバーナイト金利に異常な変動が見られました。この流動性の圧力はリスク資産に伝達され、売りの波とボラティリティの急上昇として現れます。

だからあなたが見るように、今回の調整の三つの大きな要因——財政の引き上げ、金利引き下げの期待が外れる、銀行間の流動性の緊張——どれも偶然の要素ではありません。本当の問題は市場が崩れたのではなく、多くの人が感情が最も混乱しているときに最悪の決定を下したことです。冷静になってデータを振り返ると、これは流動性サイクルの中での正常な後退に過ぎず、世界の終わりではありません。