多くの人がローソク足を見て上昇や下落を予想していますが、実際には重要なポイントを間違っています。今のビットコインのこの規模では、動きはもう自分の力で決められるものではありません——「外的要因」を理解することがカギです。

外力とは何か？2つのレベルがあります。大外力はアメリカ連邦準備制度の一連の政策、すなわち利下げ+バランスシートの拡大で、市場に血液を供給することを意味し、牛市は基本的にこうやって来る。逆に、利上げとバランスシートの縮小は資金を引き上げ、熊市の信号を直接引き上げます。しかし、日常の上下の動きは、より多くの小さな外力によるものです——地政学的緊張、ハッカーによる突然の攻撃、規制当局による予期しない問題……これらの事が一度に集中すると、相場が下落する可能性が高くなります。穏やかな時には自然に上昇します。

歴史データを見れば証明できます。昨年の8月から9月にかけての調整では、日本銀行が破綻し、ウクライナでまた問題が発生し、ちょうど米連邦準備制度の政策の空白期間が重なり、三つの事象が揃って市場を直撃しました。今年の3月から4月も同様で、トランプの関税戦争が始まり、インド・パキスタンの国境での衝突が激化し、連邦準備制度が動かず、また一度の下落が来ました。全ては小さな外的要因の重なり合いです。

今11月は政策の観望期に入っており、前の2ヶ月は確かに悪化するニュースが多く、リズムが少し乱れるのは普通です。しかし、大きな方向性はすでに明確になっています：12月にバランスシート縮小を停止し、来年の第一四半期にバランスシート拡大を開始し、上半期に利下げを実施する——これらはすべて実際の好材料の信号です。すぐに熊市が来たと叫ぶのではなく、本当に大きな外部要因のトレンドに従う人は、牛市でも熊市でもチャンスがあり、外部要因が理解できずに無駄な操作をするのが本当の損失です。