今回、FRBは本当に引き裂かれています。

著名な連邦準備制度の観察者による最新のリーク：12月の政策決定会議は、今年最大の意見の相違を記録する可能性があります——最終的にどの道を選んでも、反対票は少なくとも3票から始まるでしょう。これは近年では非常に珍しいことです。

内部は明らかに二つの陣営に分かれています：

一方は「インフレ死守派」です。この人たちは現在勢いがあり、投票権を持つ4つの地区連邦準備銀行の総裁に、理事のバルが加わります。彼らの論理はとてもシンプルです：インフレデータはまだ安定していないので、今緩めるのは自分たちで穴を掘ることになる、高金利をもう少し耐えなければなりません。

もう一方は「雇用優先派」です。興味深いことに、この3人の理事は全員トランプが指名した人々です。彼らは市場がインフレの脅威を過剰に考えていると感じており、本当に心配すべきは金利が高い水準に長く留まることで、経済が直接的に崩壊するかどうかです。

暴露者は率直に言った：今の状況は——
固定金利？少なくとも3票の反対があります。
25ベーシスポイントの引き下げ？それとも少なくとも3票の反対がある。

これは何を示していますか？これは、連邦準備制度内部で政策の道筋について合意に達することができなくなったことを示しています。市場は12月前に「期待の引っ張り期」に入り、ボラティリティは大きく上昇する可能性が高いです。

しかし、暗号市場にとって、この不確実性は短期的には悪いことではありません。利上げがなければ、流動性の圧力はさらに悪化せず、感情の活性化が促されるかもしれません。