アメリカの株式市場の過去30年間の帳簿を見てみると、恐ろしい法則が見えてくる。企業が特定の分野に狂ったようにお金を投じて、「純資本支出のGDP比率」を天井まで押し上げるたびに——崩壊が間近に迫っている。

2000年の頃、みんながサーバーを積んでインターネットを構築していました。2007年には国民全体がレバレッジをかけて不動産を投機し、2014年にはまた一斉にシェールオイル採掘に飛び込んでいきました。結果はどうなったか？例外なくどれもバブル崩壊の前兆でした。

今、AIの競争を見てみよう：GPUが狂ったように売れていて、データセンターは水餃子のように増えており、電力供給者とクラウドコンピューティングプラットフォームは必死に生産能力を拡大している。この投資の強度は、過去の歴史的ピークに迫っている。正直なところ、全てのお金が一方向に集中しているとき、ピークに近づいているのは間違いない。

ナスダックとAI関連株の最高点？おそらくすでに静かに背後にある。